Le phénomène des rallyes du Père Noël et ses origines

Le Rallye du Père Noël fait référence à un phénomène boursier historiquement observé dans lequel les marchés d’actions américains ont tendance à bien se comporter au cours des cinq derniers jours de bourse de l’année et des deux premiers jours de bourse de la nouvelle année. Historiquement, le gain moyen au cours de cette période de sept jours est d’environ 1,3%.

Au fil du temps, en grande partie grâce à l’optimisme haussier, le Rallye du Père Noël s’est prolongé à la fois en durée et en hausse. Aujourd’hui, le Rallye du Père Noël le rallye commence dès le 25 novembre et dure jusqu’à la fin de l’année. Au cours de cette version moderne du Rallye du Père Noëlle rendement moyen du S&P 500 est le double à 2,6 %.

Tableau des rallyes du Père Noël et historique des performances depuis 1928

Origines du Rallye du Père Noël

Le terme a été popularisé par Yale Hirsch, le créateur du Stock Trader’s Almanac, dans les années 1970. Hirsch a observé ce modèle récurrent de force du marché pendant la période des fêtes et l’a surnommé le « Rassemblement du Père Noël ».

Même si les origines exactes ne sont pas liées à un événement unique, le phénomène est reconnu depuis des décennies et largement étudié sur les marchés financiers.

  • Timing: Le rallye s’étend généralement sur les cinq derniers jours de bourse de l’année civile et sur les deux premiers jours de bourse de la nouvelle année.
  • Performance: Historiquement, le S&P 500 a affiché des gains moyens d’environ 1,3 % au cours de cette période de sept jours, ce qui est nettement supérieur à la performance hebdomadaire moyenne tout au long de l’année.
  • Fréquence: Plus de 70 % du temps, les marchés ont affiché des rendements positifs au cours de cette période. C’est similaire à la façon dont, au cours d’une année donnée, le S&P 500 clôture en hausse 70 % du temps.
performance des actions au fil du temps - pourcentage de chances d'obtenir un rendement positif - Le rallye du Père Noël a lieu 70 % du temps

Théories derrière le rassemblement du Père Noël

Plusieurs théories tentent d’expliquer pourquoi Rallye du Père Noël se produit:

  1. Optimisme et joie des Fêtes : La période des fêtes suscite souvent un sentiment d’optimisme chez les investisseurs, ce qui entraîne une augmentation des activités d’achat. En tant qu’êtres humains, la plupart d’entre nous sont programmés pour espérer des temps meilleurs pour notre propre survie.
  2. Considérations fiscales : Certains investisseurs vendent leurs positions perdantes avant la fin de l’année pour récolter des pertes fiscales, puis réinvestir sur le marché. Toutefois, cette vente doit avoir lieu avant novembre, généralement en octobre, pour Rallye du Père Noël pour avoir plus de chance de se produire. La récolte des pertes fiscales peut être l’une des raisons pour lesquelles octobre a tendance à être l’un des mois commerciaux les plus faibles de l’année.
  3. Faible volume de transactions : Alors que de nombreux investisseurs institutionnels et commerçants sont en vacances, les investisseurs particuliers peuvent exercer une plus grande influence sur le marché, le biaisant souvent à la hausse.
  4. Bonus de fin d’année : L’afflux de primes de fin d’année peut entraîner une augmentation de l’activité d’investissement.
  5. Rééquilibrage du portefeuille : Les gestionnaires de fonds peuvent ajuster les portefeuilles pour améliorer les indicateurs de performance de fin d’année, ajoutant ainsi aux gains du marché.
  6. Attentes du Nouvel An : Les investisseurs se positionnent pour un bon début d’année, contribuant ainsi au rallye.

Wall Street est presque toujours optimiste au quatrième trimestre

Quand je travaillais à Wall Street chez Goldman Sachs et Credit Suisse, le discours du Rallye du Père Noël commencerait à la mi-novembre. À la fin de l’année, l’ambiance est devenue festive et l’attente pour les primes de fin d’année s’est accrue. Ces primes allaient souvent de 20 à 250 % de nos salaires de base, créant un buzz palpable dans tout le bureau.

De novembre à février était sans doute la meilleure période pour être banquier d’investissement ou trader à Wall Street. Le rythme de travail ralentissait, les fêtes de fin d’année battaient leur plein et les gros chèques de prime rendaient la tâche encore plus gratifiante. C’était le moment de célébrer le travail acharné de l’année et de profiter des fruits de notre travail.

Une fois les chèques de prime reçus fin février, les travailleurs affamés se tournaient souvent vers une entreprise concurrente pour obtenir un jour de salaire garanti plus élevé. Je regrette également un peu de ne pas avoir pris l’argent en quittant le navire. J’ai été un fidèle soldat du Crédit Suisse pendant 11 ans, évitant une opportunité à New York dans une banque nouvelle qui m’offrait une garantie de deux ans pour beaucoup plus d’argent.

Pour ceux d’entre vous qui travaillent à temps plein, chérissez le quatrième trimestre ! Une fois à la retraite, vous n’aurez plus le luxe de recevoir le plein salaire pour vous détendre. C’est comme être en congé parental tout en gagnant votre plein salaire. Oh, comme j’aurais aimé profiter de ces avantages lorsque je travaillais !

L’importance du rassemblement du Père Noël

Le Rallye du Père Noël est souvent considéré comme un baromètre du sentiment du marché à court terme. Lorsque la reprise ne se concrétise pas, cela peut signaler un sentiment baissier ou des préoccupations économiques plus larges pour l’année à venir. Les investisseurs, souvent influencés par la superstition, ont tendance à agir en fonction du momentum, qu’il soit positif ou négatif.

La dynamique négative du marché boursier persiste souvent jusqu’à ce qu’un catalyseur important change le sentiment. De même, une dynamique positive peut se maintenir, en particulier lorsque l’incertitude quant à l’avenir diminue, créant ainsi une boucle de rétroaction qui génère de nouveaux gains.

Par exemple, les marchés rebondissent parfois après l’élection d’un nouveau président, s’appuyant sur la dynamique existante et déclenchant une crise de fin d’année. Rallye du Père Noël.

Le S&P 500 a généralement bien performé sous l’administration Biden/Harris, à l’exception du marché baissier de 2022. Pour l’avenir, avec le retour au pouvoir de Donald Trump, l’optimisme est lié à ses politiques favorisant la baisse des impôts et la réduction de la réglementation, qui peuvent toutes deux stimuler l’économie. les bénéfices des entreprises et les cours des actions.

Si Harris avait gagné, la dynamique boursière se serait probablement poursuivie, car sa victoire aurait levé l’incertitude sur les quatre prochaines années. Sa politique aurait probablement été similaire à celle de Biden, avec potentiellement une approche plus modérée.

Investir sur le long terme

Si le Rallye du Père Noël a généralement résisté au fil du temps, son pouvoir prédictif est loin d’être certain, notamment sur des marchés volatils. Des événements tels que des tensions géopolitiques, des données économiques inattendues ou des changements de politique de la Réserve fédérale peuvent facilement éclipser cette tendance saisonnière. Néanmoins, certains traders à court terme pourraient être tentés de capitaliser sur le rallye, en se tournant vers le day trading pendant cette période.

Le Rallye du Père Noël reste un phénomène fascinant et très discuté, soulignant les modèles psychologiques et comportementaux qui influencent les mouvements du marché. Cela rappelle comment la tradition et le sentiment peuvent influencer le comportement des investisseurs, même sur des marchés financiers sophistiqués.

Cela dit, être trop émotif dans un sens ou dans l’autre est rarement bénéfique pour les investisseurs. La meilleure approche consiste à rester discipliné : à investir sur le marché en fonction de vos flux de trésorerie disponibles et à conserver une perspective d’investissement à long terme. Au fil du temps, la cohérence a tendance à l’emporter sur la poursuite des tendances saisonnières.

Lecteurs, que pensez-vous des chances d’un rassemblement du Père Noël cette année, compte tenu de la solide performance du S&P 500 jusqu’à présent ? Effectuez-vous des transactions supplémentaires ou un rééquilibrage de fin d’année qui pourraient contribuer à la dynamique du marché ?

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