Les responsables de la Fed ne parlent pas de Trump, mais ils réfléchissent à ses idées politiques

Points clés à retenir

  • Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’il était trop tôt pour déterminer quel impact les propositions politiques du président élu Donald Trump pourraient avoir sur l’économie.
  • Cependant, certains ont exprimé des opinions générales sur certaines des idées de Trump, notamment sur les tarifs douaniers, les négociations commerciales et les niveaux de dette publique.
  • Les responsables ont déclaré que les droits de douane pourraient ne pas entraîner un cycle d’inflation à long terme, mais qu’une guerre commerciale pourrait faire monter les prix de manière constante. L’augmentation des niveaux d’endettement pourrait rendre plus difficile la baisse des taux d’intérêt, ont-ils déclaré.

Les responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu’il était trop tôt pour prendre en compte les propositions politiques du président élu Donald Trump dans leurs considérations sur les taux d’intérêt ; cependant, certains ont fait part de leurs prédictions sur la manière dont ces politiques pourraient se répercuter sur l’économie.

La semaine dernière, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré lors d’un événement à Dallas que la Fed ne prenait pas en compte les effets économiques potentiels des politiques économiques de Trump parce que des propositions spécifiques n’avaient pas encore été publiées.

« La réponse n’est pas évidente tant que nous n’avons pas vu les politiques concrètes, et même dans ce cas, elle n’est pas évidente », a déclaré Powell à propos de l’impact des propositions politiques sur l’économie.

Cependant, certains collègues de Powell réfléchissent publiquement aux effets potentiels que les changements de politique de Trump pourraient avoir sur l’économie dans son ensemble.

Les tarifs douaniers pourraient avoir un impact inflationniste limité – à eux seuls

Les propositions tarifaires font partie des changements politiques les plus largement évoqués par Trump, de nombreux économistes affirmant que des taxes élevées sur les produits importés feront grimper l’inflation.

Cependant, lors d’une séance de questions et réponses avec Yahoo Finance, le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré que les taxes sur les produits fabriqués à l’étranger pourraient ne pas avoir d’effet durable sur l’économie.

« D’une manière générale, du point de vue de l’inflation, nous considérons un droit de douane comme une augmentation ponctuelle des prix », a déclaré Kashkari. « Donc, si vous avez un droit de douane de 1 %, vous pourriez le considérer comme une augmentation de 1 % des prix des produits soumis au droit de douane. En soi, cela n’est pas inflationniste à long terme, c’est un changement ponctuel du niveau des prix.»

Toutefois, les conflits commerciaux pourraient exercer davantage de pression sur les prix

Même si les droits de douane peuvent avoir un impact limité, lorsque les pays réagissent en appliquant leurs propres droits de douane pour riposter, le cycle d’inflation peut durer plus longtemps, a noté Kashkari.

« S’il y a un échange de représailles, une augmentation des droits de douane de la part des États-Unis, une réponse des autres pays, et cela va et vient, alors on peut imaginer un impact inflationniste à plus long terme », a déclaré Kashkari.

Quelque chose de similaire s’est produit la dernière fois que Trump était au pouvoir ; les États-Unis et la Chine ont émis des menaces tarifaires de plus en plus nombreuses en représailles l’un contre l’autre en 2018 et 2019 avant de finalement signer un accord commercial.

Cependant, Powell a noté qu’une guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis pourrait être différente cette fois-ci.

« Il y a six ans, l’inflation était très faible et les anticipations d’inflation étaient faibles. Maintenant, nous sommes redescendus, mais nous ne sommes pas revenus là où nous étions. C’est une situation différente », a déclaré Powell.

L’augmentation des niveaux d’endettement pourrait maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé

Certains économistes ont également exprimé leur inquiétude quant au fait que les politiques de dépenses et de réductions d’impôts de Trump pourraient entraîner une augmentation des déficits publics.

Le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a déclaré que même si le gouvernement continue d’enregistrer des déficits, la Réserve fédérale maintiendra l’inflation sous contrôle. Cependant, cela ne serait pas sans coût.

« Des déficits budgétaires importants ne seront pas inflationnistes parce que la Fed fera son travail et atteindra son objectif d’inflation, même si ce faisant, le résultat pourrait être une hausse persistante des taux d’intérêt », a déclaré Schmid.

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