Points clés à retenir
- La Réserve fédérale devrait abaisser son taux directeur mercredi, mais les projets de réductions futures sont encore plus incertains.
- Les responsables de la Fed pourraient donner un aperçu de la façon dont la banque centrale digère les récentes données économiques montrant une inflation tenace et un marché du travail résilient mais toujours en ralentissement.
- Les attentes de nouvelles baisses de taux l’année prochaine ont diminué, et les tarifs douaniers du nouveau président Donald Trump constituent un joker économique qui pourrait affecter la politique monétaire de la Fed.
On s’attend généralement à ce que la Réserve fédérale réduise les coûts d’emprunt lors de sa réunion de mercredi, et les responsables pourraient faire la lumière sur la manière dont les récentes données économiques pourraient affecter leurs décisions en matière de taux d’intérêt pour la nouvelle année.
Les marchés financiers évaluent à 99 % la probabilité que la Réserve fédérale réduise le taux des fonds fédéraux d’un quart de point de pourcentage dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements de taux en fonction des contrats à terme sur les fonds fédéraux. données commerciales. Au cours de l’année à venir, ces réductions de taux pourraient être rares.
La justification de la Fed pour réduire les taux a récemment diminué à la suite de rapports montrant que l’inflation est restée obstinément au-dessus de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, tandis que les emplois restent relativement nombreux. La Fed a réduit son taux d’intérêt de référence en septembre et novembre après l’avoir maintenu à son plus haut niveau depuis plus d’un an afin de contenir la poussée inflationniste post-pandémique.
Le taux des fonds fédéraux influence les taux d’intérêt sur les cartes de crédit, les prêts automobiles et les prêts commerciaux. Les taux élevés d’aujourd’hui sont censés être comme du sable dans les rouages de l’économie, décourageant l’emprunt et ralentissant l’activité pour réduire les pressions inflationnistes.
La mission de la Fed est non seulement de lutter contre l’inflation, mais aussi de prévenir un chômage grave. Plus tôt cet automne, un ralentissement du marché du travail a rendu les responsables de la Fed plus préoccupés par cette partie de leur double mission, ce qui a conduit à une forte baisse des taux de 50 points en septembre. Les employeurs ont ralenti les embauches, tout en évitant des licenciements massifs.
Les économistes prévoient moins de réductions en 2025
Les questions ouvertes pour la réunion de mercredi sont de savoir comment la Fed équilibrera ces deux priorités dans ses futurs plans de réduction des taux et ce que le président de la Fed, Jerome Powell, dira sur les perspectives lors d’une conférence de presse d’après-réunion. Même si les évolutions des taux cette semaine sont pratiquement gravées dans le marbre, de futures baisses restent incertaines.
Lorsque les décideurs de la Fed ont fait leurs dernières projections économiques en septembre, ils prévoyaient de réduire le taux dans une fourchette de 3,25 % à 4,5 % d’ici la fin de 2025, soit un point de pourcentage en dessous du niveau prévu pour la fin de cette année.
Les économistes de Wells Fargo prédisent que la prochaine série de projections, attendue lors de la réunion de mercredi, ne montrerait que trois réductions d’un quart de point en 2025 au lieu de quatre. Les économistes de la Deutsche Bank prédisent que, indépendamment des projections, la Fed maintiendra ses taux inchangés et ne les baissera pas avant au moins un an. Moody’s Analytics prévoit deux baisses de taux l’année prochaine.
Les politiques de Trump sont un joker pour la Fed
Le changement d’administration présidentielle rend la prévision de l’avenir plus risquée que d’habitude. La trajectoire de l’inflation et de l’économie pourrait dépendre des plans économiques du nouveau président Donald Trump, en particulier des lourds droits de douane qu’il a annoncé qu’il imposerait aux partenaires commerciaux des États-Unis dès le premier jour de son mandat.
Les hypothèses des économistes varient quant à la sévérité de ces tarifs, à la mesure dans laquelle ils ne constitueront qu’une tactique de négociation et à l’effet qu’ils auront sur l’économie. De nombreux prévisionnistes supposent que l’inflation va augmenter, à mesure que les commerçants répercuteront le coût des nouvelles taxes à l’importation sur les consommateurs.
Pour compliquer les conséquences pour la Fed, les tarifs douaniers pourraient également nuire aux entreprises et à la croissance économique américaines, ce qui pousserait la Fed à réduire ses taux pour stimuler les entreprises et préserver le marché du travail.
« Le défi pour la Réserve fédérale sera d’analyser le choc des droits de douane sur l’offre des tendances de l’emploi et de l’inflation induites par la demande », ont écrit les économistes de Wells Fargo Securities dans un commentaire.
Toutes ces questions ouvertes pourraient pousser la Fed à se montrer plus prudente quant aux futures baisses de taux.
« Le potentiel de changements spectaculaires dans la politique commerciale et intérieure provoqués par la nouvelle administration Trump est une incertitude supplémentaire et soutient une approche plus attentiste de la part du FOMC », a écrit Matt Colyar, économiste chez Moody’s Analytics, dans un commentaire.
Mise à jour du 18 décembre 2024 : cet article a été mis à jour pour inclure les dernières données de l’outil CME FedWatch.