Multiplicateur : ce que cela signifie en finance et en économie

Qu’est-ce qu’un multiplicateur ?

En économie, un multiplicateur fait généralement référence à un facteur économique qui, lorsqu’il est augmenté ou modifié, entraîne une augmentation ou une modification de nombreuses autres variables économiques connexes. En termes de produit intérieur brut (PIB), l’effet multiplicateur fait que les gains de production totale sont supérieurs à la variation des dépenses qui en est la cause.

Le terme multiplicateur est généralement utilisé en référence à la relation entre les dépenses publiques et le revenu national total. Les multiplicateurs sont également utilisés pour expliquer le système bancaire à réserves fractionnaires, connu sous le nom de multiplicateur de dépôt.

Points clés à retenir

Un multiplicateur fait référence à un facteur économique qui, lorsqu’il est appliqué, amplifie l’effet d’un autre résultat.
Une valeur multiplicatrice de 2x aurait donc pour résultat de doubler un certain effet ; 3x le triplerait.
Il existe de nombreux exemples de multiplicateurs, tels que l’utilisation de la marge dans le trading ou le multiplicateur monétaire dans les banques à réserves fractionnaires.

Comprendre les multiplicateurs

Un multiplicateur est simplement un facteur qui amplifie ou augmente la valeur de base de quelque chose d’autre. Un multiplicateur de 2x, par exemple, doublerait le chiffre de base. En revanche, un multiplicateur de 0,5x réduirait en réalité le chiffre de base de moitié. Il existe de nombreux multiplicateurs différents en finance et en économie.

Le multiplicateur fiscal

Le multiplicateur budgétaire est le rapport entre le revenu national supplémentaire d’un pays et l’augmentation initiale des dépenses ou la réduction des impôts qui a conduit à ce revenu supplémentaire.

Par exemple, supposons qu’un gouvernement national mette en place une relance budgétaire d’un milliard de dollars et que la propension marginale à consommer (MPC) des consommateurs est de 0,75. Les consommateurs qui recevront le premier milliard de dollars économiseront 250 millions de dollars et dépenseront 750 millions de dollars, ce qui lancera effectivement une autre série de mesures de relance, plus modestes. Les bénéficiaires de ces 750 millions de dollars dépenseront 562,5 millions de dollars, et ainsi de suite.

Le multiplicateur d’investissement

De la même manière, un multiplicateur d’investissement fait référence au concept selon lequel toute augmentation de l’investissement public ou privé a un impact positif plus que proportionné sur le revenu global et sur l’économie en général. Le multiplicateur tente de quantifier les effets supplémentaires d’une politique au-delà de ceux qui sont immédiatement mesurables. Plus le multiplicateur d’un investissement est grand, plus il est efficace pour créer et distribuer la richesse dans l’ensemble d’une économie.

Le multiplicateur de revenus

Le multiplicateur de bénéfices encadre le cours actuel des actions d’une entreprise en termes de bénéfice par action (BPA) de l’entreprise. Il présente la valeur marchande de l’action en fonction des bénéfices de l’entreprise et est calculé comme le rapport prix par action/bénéfice par action (communément appelé multiple des bénéfices).

Le multiplicateur d’équité

Le multiplicateur de capitaux propres est un ratio financier couramment utilisé, calculé en divisant la valeur totale de l’actif d’une entreprise par le total des capitaux propres nets. C’est une mesure du levier financier. Les entreprises financent leurs opérations avec des fonds propres ou par emprunt, de sorte qu’un multiplicateur de capitaux propres plus élevé indique qu’une plus grande partie du financement des actifs est attribuée à la dette. Le multiplicateur de capitaux propres est donc une variation du taux d’endettement, dans laquelle la définition du financement par emprunt inclut tous les passifs.

La théorie keynésienne du multiplicateur

Une théorie populaire du multiplicateur et ses équations ont été créées par l’économiste britannique John Maynard Keynes. Keynes pensait que toute injection de dépenses publiques créait une augmentation proportionnelle du revenu global de la population puisque les dépenses supplémentaires se répercuteraient sur l’économie. Dans son livre de 1936, « La théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de l’argent », Keynes a écrit l’équation suivante pour décrire la relation entre le revenu (Y), la consommation (C) et l’investissement (I) :

$\begin{aligné} &Y = C + I \\ &\textbf{où :}\\ &Y=\text{revenu}\\ &C=\text{consommation}\\ &I=\text{investissement}\\ \end {aligné}$

L’équation indique que pour tout niveau de revenu, les gens dépensent une fraction et épargnent/investissent le reste. Il a en outre défini la propension marginale à épargner (MPS) et la propension marginale à consommer (MPC), en utilisant ces théories pour déterminer le montant d’un revenu donné qui est investi. Keynes a également montré que tout montant utilisé pour investir serait consommé ou réinvesti plusieurs fois par différents membres de la société.

Le multiplicateur de monnaie de réserve fractionnaire

Dans une situation hypothétique, supposons qu’un épargnant investisse 100 000 $ dans un compte d’épargne auprès de sa banque. Étant donné que la banque n’est tenue de conserver qu’une partie de cet argent pour couvrir les dépôts, elle peut prêter le reste du dépôt à une autre partie. Supposons que la banque prête 75 000 $ du dépôt initial à une petite entreprise de construction, qui l’utilise pour construire un entrepôt. Au fil du temps, si la banque continue de prêter jusqu’à son taux de réserves obligatoires R = 25 %, le montant des dépôts à vue supplémentaires ou « argent » créé par le dépôt initial sera de 1/R ou 1/0,25 = 4 fois, ce qui est généralement appelé le multiplicateur d’argent.

Les fonds dépensés par l’entreprise de construction servent à payer les électriciens, les plombiers, les couvreurs et diverses autres parties pour le construire. Ces partis dépensent ensuite les fonds qu’ils reçoivent selon leurs propres intérêts. Les 100 000 $ ont rapporté un retour à l’investisseur, à la banque, à l’entreprise de construction et aux entrepreneurs qui ont construit l’entrepôt. Puisque la théorie de Keynes montrait que les investissements étaient multipliés, augmentant ainsi les revenus de nombreux partis, Keynes a inventé le terme « multiplicateur » pour décrire cet effet.

Le multiplicateur de dépôt est souvent confondu ou considéré comme synonyme du multiplicateur d’argent. Cependant, même si les deux termes sont étroitement liés, ils ne sont pas interchangeables. Si les banques prêtaient tout le capital disponible au-delà de leurs réserves obligatoires et si les emprunteurs dépensaient chaque dollar emprunté aux banques, alors le multiplicateur de dépôt et le multiplicateur monétaire seraient essentiellement les mêmes.

Dans la pratique, le multiplicateur monétaire, qui désigne la variation réelle multipliée de la masse monétaire d’un pays créée par les capitaux d’emprunt au-delà des réserves des banques, est toujours inférieur au multiplicateur de dépôts, qui peut être considéré comme la création monétaire potentielle maximale grâce à l’effet multiplicateur. de prêts bancaires.

Comment calculer l’effet multiplicateur ?

En macroéconomie, l’effet multiplicateur fait référence à l’augmentation du revenu national due à un stimulus externe, comme une augmentation de la demande ou du pouvoir d’achat. Il est calculé avec la formule M = 1/ (1 – MPC), où M est le multiplicateur économique et MPC la propension marginale à consommer.

Quel est le multiplicateur monétaire dans le secteur bancaire ?

Le multiplicateur monétaire, ou multiplicateur monétaire, est l’augmentation de la masse monétaire totale due aux réserves obligatoires des banques. Les banques sont tenues de conserver en réserve un certain montant de dépôts de leurs clients, mais elles peuvent prêter le reste pour générer des intérêts. Aux États-Unis, les banques doivent conserver 10 % des dépôts de leurs clients en réserve, ce qui signifie qu’elles peuvent prêter 90 % des dépôts de leurs clients et décupler la masse monétaire. En d’autres termes, le multiplicateur monétaire est dix fois supérieur au volume des dépôts. D’autres pays ont des réserves obligatoires différentes et les banques centrales peuvent mettre en œuvre leur politique monétaire en ajustant les réserves obligatoires.

Quelles sont les valeurs maximales et minimales d’un multiplicateur d’investissement ?

Un multiplicateur d’investissement quantifie l’impact positif supplémentaire sur les dépenses globales générées par l’investissement. La valeur minimale d’un multiplicateur d’investissement est de un, ce qui signifie un investissement sans augmentation nette du revenu. La valeur maximale est théoriquement infinie, puisqu’il n’y a pas de limite supérieure aux retours sur investissement.

L’essentiel

En économie, un multiplicateur est tout facteur qui mesure l’augmentation d’une variable connexe. Dans la politique gouvernementale, il est couramment utilisé pour mesurer l’augmentation du PIB provoquée par les dépenses de relance. Il existe d’autres multiplicateurs dans le domaine du financement des investissements, des bénéfices en actions et des politiques fiscales et monétaires.