Points clés à retenir
- Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré mercredi que le marché boursier américain était « en quelque sorte gonflé », l’une des raisons pour lesquelles il est moins optimiste que certains de ses pairs quant aux perspectives économiques.
- Le président Donald Trump a hérité lundi du marché boursier le plus cher de l’histoire des États-Unis, tel que mesuré par le ratio P/E Shiller.
- Dimon a déclaré que la géopolitique et les déficits publics étaient deux raisons supplémentaires qui le préoccupaient, et a soutenu que les politiques favorables à la croissance offraient aux gouvernements le seul moyen de sortir du fardeau de la dette.
Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré mercredi que le marché boursier américain était surévalué et a expliqué pourquoi il était un peu plus pessimiste quant à l’économie mondiale que l’initié moyen de Wall Street.
« Les prix des actifs sont en quelque sorte gonflés », a déclaré Dimon à Andrew Ross Sorkin de CNBC dans une interview au Forum économique mondial de Davos, en Suisse. (« Je parle du marché boursier américain », a-t-il ajouté, « ce n’est pas vrai pour les marchés boursiers du monde entier. »)
Les actions américaines ont été parmi les plus performantes au monde l’année dernière, après avoir également grimpé l’année précédente. Cette surperformance s’explique par des années de vigueur de l’économie américaine, soutenue par un marché du travail et des dépenses de consommation résilients, face à des taux d’intérêt élevés.
Wall Street s’attend généralement à ce que les États-Unis continuent de surperformer cette année, en partie grâce à l’esprit animal que devraient libérer les projets de déréglementation et de réduction d’impôts du président Donald Trump. Dimon, à qui on a demandé mercredi pourquoi il était « prudemment pessimiste » plutôt que « prudemment optimiste » quant aux perspectives économiques, a souligné la valeur élevée des actifs.
« Il faut de très bons résultats pour justifier ces prix », a-t-il déclaré. « Avoir des stratégies favorables à la croissance contribue à y parvenir, mais il existe des aspects négatifs qui peuvent avoir tendance à vous surprendre. »
D’une part, Trump hérite du marché boursier américain le plus cher de l’histoire. Selon un Journal de Wall Street Selon une analyse, le ratio P/E Shiller du marché boursier le jour de la deuxième investiture de Trump était 44 % plus élevé qu’au début de l’investiture d’Herbert Hoover, quelques mois seulement avant le krach boursier de 1929 et le début de la Grande Dépression.
Les préoccupations de Dimon s’étendaient au-delà des valorisations boursières. Faisant écho aux déclarations faites la semaine dernière dans le rapport sur les résultats trimestriels de JPMorgan, il s’est dit inquiet des risques à long terme d’une montée des tensions géopolitiques en Europe, au Moyen-Orient et en Asie. Les finances souveraines mondiales, a-t-il ajouté, constituent une autre source de préoccupation.
« Ce à quoi je suis un peu prudent, ce sont les dépenses déficitaires », a-t-il déclaré. « C’est un problème mondial, pas seulement un problème américain. Et la question connexe ‘L’inflation va-t-elle disparaître ?’ Je n’en suis pas si sûr. »
Dimon semblait exprimer son soutien à la promesse de l’administration Trump de réduire les dépenses publiques et de sabrer les réglementations. « La croissance est la seule vraie solution pour réduire ces déficits, pour réduire la dette », a-t-il déclaré.
