L’année dernière, les grandes compagnies aériennes ont perdu de l’argent. Alors, comment ont-ils tous réalisé des bénéfices?

Principaux à retenir

  • Les quatre plus grandes compagnies aériennes américaines – Delta, United, American et Southwest – ont généré de plus de 200 milliards de dollars de revenus l’année dernière, mais ils ont tous perdu de l’argent en transportant des passagers.
  • Les quatre transporteurs ont enregistré un coût plus élevé par mile de siège disponible que les revenus de passagers par mile de siège disponible en 2024.
  • Pourtant, les compagnies aériennes ont toutes transformé les bénéfices nets l’année dernière. Les cartes de crédit sont la principale raison pour laquelle c’est le cas.

Les quatre plus grandes compagnies aériennes américaines ont généré 200 milliards de dollars de revenus l’année dernière. Tous ont perdu de l’argent en transportant des passagers.

Les quatre transporteurs – Delta Air Lines (DAL), United Airlines (UAL), American Airlines (AAL) et Southwest Airlines (LUV) ont été rentables en 2024, affichant un revenu net combiné près de 8 milliards de dollars et un bénéfice d’exploitation de 14 milliards de dollars. Mais les quatre coûts plus élevés enregistrés par mile de siège disponible (CASM) que les revenus de passagers par mile de siège disponible (prasm). En d’autres termes, les compagnies aériennes ont perdu de l’argent en faisant ce qu’ils sont ostensiblement en affaires.

Alors, comment étaient-ils rentables? Les transporteurs, dont les dépenses sont menées par les salaires et le carburant des avions, sont largement rentables en raison de cartes de crédit co-marquées lucratives.

Delta, qui a produit le bénéfice le plus opérationnel (6,0 milliards de dollars) et les revenus d’exploitation (61,64 milliards de dollars) de toute compagnie aérienne américaine l’année dernière, a déclaré Prasm de 17,65 cents mais CASM de 19,30 cents. United est venu le plus près des quatre à gagner de l’argent par cette mesure, qui est étroitement surveillée par des experts de l’industrie, mais son prasm de 16,66 cents était juste en deçà de son CASM de 16,70 cents.

La pandémie a inversé la fortune des compagnies aériennes en 2020

Les quatre compagnies aériennes avaient un prasm plus élevé que le CASM en 2019, mais ont connu des coûts beaucoup plus élevés que les revenus par mile de siège disponible en 2020 en raison de la pandémie. Aucun n’a été au bien depuis.

Les analystes suivis par Visible Alpha voient ce modèle se poursuivre pendant au moins les prochaines années pour Delta, American et Southwest. Cependant, ils voient United produire un prasm plus élevé que CASM cette année et jusqu’en 2028.

Le directeur commercial de United, Andrew Nocella, a expliqué sur l’appel des bénéfices du quatrième trimestre du transporteur qu’il prévoit de maintenir la croissance des capacités en échec. Capacité croissante – le nombre total de sièges disponibles par vol sur un itinéraire donné – peut exercer une pression à la baisse sur le PRASM en raison de l’offre d’études potentielles.

« En 2025, nous prévoyons d’avoir une croissance minimale à la capacité minimale au premier trimestre pour soutenir la force continue du PRASM », a déclaré Nocella, selon une transcription fournie par Alphasense.

Voici où les compagnies aériennes gagnent de l’argent

La grande raison pour laquelle les compagnies aériennes peuvent transformer un profit se résume à quelque chose dans votre poche, pas à vos bagages: cartes de crédit. D’une manière générale, les compagnies aériennes vendent des miles à voleurs fréquents aux sociétés de carte de crédit à des termes avantageux, les émetteurs de cartes offrant alors les miles en tant que récompenses aux titulaires de carte.

Delta a fait environ 7,4 milliards de dollars d’American Express (AXP) l’année dernière, « tirée par une croissance élevée à un chiffre à un chiffre à un chiffre à un chiffre à un chiffre à un chiffre à un chiffre à un chiffre et à plus d’un million de nouvelles acquisitions de cartes », a déclaré le président Glen Hauenstein lors de l’appel de bénéfices du quatrième trimestre de la société.

American a signé un accord exclusif avec Citi (C) sur les cartes de crédit co-marquées début décembre, ce qui a renvoyé ses actions de 17% ce jour-là.

Le transporteur, qui a déclaré avoir reçu 5,6 milliards de dollars de sa carte de crédit co-marquée et d’autres parters au cours des 12 mois clos le 30 septembre, s’attend à ce que ce nombre continue de croître, approchant finalement de 10 milliards de dollars.

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