Le secrétaire au Trésor dit que Trump veut que les taux d’intérêt à long terme baissent – cela peut prendre un certain temps

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, recherche des taux d’intérêt à long terme inférieurs, mais une baisse significative prendra du temps.

Cette semaine, Bessent a déclaré que le président Donald Trump se concentre sur la mise en œuvre de politiques qui réduisent les coûts d’emprunt à long terme sur quoi que ce soit, des hypothèques aux investissements commerciaux à l’emprunt du gouvernement américain aux investisseurs mondiaux.

Dans une interview avec Bloomberg Television jeudi, Bessent a déclaré que le rendement du Trésor américain de 10 ans « va naturellement baisser » alors que les politiques de Trump de « domination de l’énergie, de la déréglementation et de la croissance non inflationniste » prennent forme.

Pour l’instant, les taux à long terme sont en effet baissés après avoir dressé les élections de Trump. Cependant, certains investisseurs sont toujours des tarifs inquiets, et une nouvelle série de réductions d’impôts pourrait entraîner une inflation.

Qu’est-ce qui influence les taux d’intérêt à long terme?

Trump a longtemps voulu des taux d’intérêt plus bas et, au cours de sa dernière administration, a publiquement pressé la Réserve fédérale pour réduire son taux d’influence des fonds fédéraux pour rendre l’emprunt moins cher.

La Fed a plus de contrôle sur les taux à court terme utilisés sur les cartes de crédit et les autres prêts à court terme. Mais les taux à plus long terme comme le rendement du Trésor à 10 ans ou les taux hypothécaires sont plus motivés par l’inflation, les emprunts du gouvernement et d’autres facteurs à long terme.

Bien que les œufs deviennent sans aucun doute plus chers, l’inflation a considérablement ralenti de son récent pic. Cependant, la lutte de la Fed contre l’inflation a récemment été stoppée.

Les craintes liées aux tarifs qui ont aidé à envoyer la divergence de 10 ans sur les élections de Trump se sont détenues lorsque le président a temporairement interrompu des tarifs de 25% contre le Canada et le Mexique. Cependant, la date limite du 4 mars pour les deux pays se profile encore et les tarifs sur la Chine ont été imposés plus tôt cette semaine.

Et même si Bessente pousse au Congrès d’approuver l’ordre du jour de la réduction des impôts de Trump, les investisseurs s’attendent à ce que le blocage à Washington empêchera le gouvernement américain d’emprunter beaucoup plus.

«Toutes ces choses qui étaient censées se tromper ne se sont pas mal passées», a déclaré David Russell, responsable mondial de la stratégie de marché chez Tradestation. «L’autre chaussure ne tombe pas. Nous n’obtenons pas la politique budgétaire agressive. Nous n’obtenons pas une période de prix du pétrole. »

Après avoir flirté avec 5% après les élections de Trump, le rendement du Trésor américain à 10 ans de référence se stabilise en dessous de 4,5%. Les tarifs sur les hypothèques à taux fixe de 30 ans sont également tombés en moyenne de 6,89% cette semaine, continuant de descendre après avoir dépassé 7% le mois dernier, selon Freddie Mac.

Les investisseurs devront «attendre et voir» si l’élan actuel se poursuivra, a déclaré Russell.

Qu’est-ce qui empêche les taux à long terme de baisser davantage?

Du moins pour l’instant, il n’y a pas «d’énorme place à la baisse» pour le rendement à 10 ans, Padhraic Garvey, responsable régional de recherche pour les Amériques de la banque néerlandaise, a écrit dans une note aux clients.

Bien que la Fed ait beaucoup moins de contrôle sur les taux d’intérêt à long terme, les taux à court terme qu’il établit peut finalement augmenter à des taux plus élevés au fil du temps.

Garvey a écrit que la Fed est devenue moins agressive pour réduire les taux à court terme, ce qui met un «plancher efficace» sur les coûts d’emprunt à long terme. La Fed, méfiante que les progrès sur l’inflation puissent caler, ont interrompu ses baisses de taux d’intérêt la semaine dernière. Il a brisé deux baisses de taux pour 2025 dans ses projections de décembre, moins que ce qu’elle avait prévue en septembre.

Une nouvelle mise à jour sur l’inflation se fera mercredi prochain lorsque le Bureau of Labor Statistics devrait publier le dernier rapport d’indice des prix à la consommation. Les rapports d’inflation récents ont «à peu près joué au ballon», aidant le rendement à 10 ans à franchir la barre de 4,5% cette semaine, a écrit Garvey. Mais il n’est pas encore clair si cela continuera, a-t-il dit.

« Profitez du mouvement plus bas pendant qu’il dure », a écrit Garvey.