Principaux à retenir
- Warren Buffett a assuré samedi aux investisseurs de Berkshire que, malgré la tas de trésorerie record de la société et les ventes d’actions récentes, la « grande majorité » de leur argent est restée investie dans les actions.
- Buffett a salué la direction des cinq conglomérats japonais dans lesquels il a commencé à investir en 2019 et a déclaré que Berkshire augmenterait probablement ses enjeux dans les entreprises.
- Buffett a exprimé sa confiance Greg Abel, son successeur nommé pour diriger Berkshire, poursuivrait la tradition de donner aux investisseurs Frank Mises à jour annuelles.
La lettre annuelle très attendue de Warren Buffett aux actionnaires de Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) a abandonné samedi, aux côtés des résultats meilleurs que prévu au quatrième trimestre.
Ci-dessous, nous examinons certains des principaux plats à retenir de la lettre de Buffett.
Berkshire a vendu des actions, mais favorisera toujours les capitaux propres
Berkshire Hathaway en espèces, des équivalents en espèces de Berkshire Hathaway, et des Holdings du Trésor américain à court terme s’élevaient à 334,2 milliards de dollars à la fin de l’année, soit plus que le double de ses 163,3 milliards de dollars à la fin de 2023.
Buffett a rassuré samedi les investisseurs selon lesquels malgré le tas de trésorerie gonflé de Berkshire, «la grande majorité» de leur argent investi est dans des actions, pas en espèces.
Berkshire était un vendeur net d’actions l’année dernière, achetant 9,2 milliards de dollars d’actions et vendant plus de 143 milliards de dollars. Cependant, Buffett a expliqué que la valeur des titres non commercialisés de Berkshire – c’est-à-dire des capitaux propres qui ne se négocient pas publiquement, y compris ceux de Berkshire loin supérieur à la valeur du commercialisable portefeuille. » (Imphase Buffett.)
Buffett a insisté sur le fait que le Berkshire privilégierait toujours les entreprises de possession sur les espèces. « Le papier-monnaie peut voir sa valeur s’évaporer si la folie budgétaire prévaut », a-t-il écrit. «Les entreprises, ainsi que les personnes ayant des talents souhaités, trouveront généralement un moyen de faire face à l’instabilité monétaire.»
Buffett a averti dans la lettre des actionnaires de l’année dernière selon laquelle les opportunités d’investissement correspondant à la philosophie de Berkshire – buy de bonnes entreprises à des prix équitables – étaient rares. Mais la société a trouvé des objectifs au dernier trimestre au dernier trimestre. Berkshire a ouvert une nouvelle position dans Modelo Maker Constellation Brands (STZ) et a augmenté ses enjeux dans Dominos Pizza (DPZ), Occidental Petroleum (Oxy) et Pool Corp. (Pool) au quatrième trimestre.
Berkshire pour tenir les investissements au Japon à long terme
La grande majorité des investissements de Berkshire sont dans des entreprises américaines, mais la société a augmenté l’année dernière ses participations dans cinq sociétés japonaises qui ressemblent à Berkshire dans une certaine mesure. Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo sont de grands conglomérats qui possèdent des participations dans une variété d’entreprises opérant à travers le monde.
Buffett a félicité les entreprises de sa lettre samedi, écrivant favorablement de leur utilisation prudente du capital et de l’approche équitable de la rémunération des dirigeants. «Nos avoirs des cinq sont à très long terme, et nous sommes engagé Pour soutenir leurs conseils d’administration », a écrit Buffett, avant de suggérer que Berkshire augmenterait probablement ses investissements dans les entreprises.
Les investissements, que Berkshire a commencé à faire en juillet 2019, ont jusqu’à présent été un bon pari. L’investissement initial de Berkshire de 13,8 milliards de dollars valait 23,5 milliards de dollars à la fin de l’année.
«Des erreurs – oui, nous les faisons»
Selon Buffett, l’actuel Berkshire Hathaway a été fondé sur une erreur. Peu de temps après que Buffett a acheté Berkshire en 1965, son partenaire commercial de longue date Charlie Munger, «a immédiatement repéré mon erreur évidente: bien que le prix que j’ai payé pour Berkshire regarder Pas cher, son entreprise – une grande opération textile du nord – se dirigeait vers l’extinction. »
L’équilibre entre les petites erreurs et les grandes victoires était un thème récurrent de la lettre de Buffett. « UN célibataire La décision gagnante peut faire une différence à couper le souffle au fil du temps « , a-t-il écrit, citant son partenariat avec Munger comme un exemple. » Les erreurs s’estompent; Les gagnants peuvent toujours s’épanouir « , a-t-il dit, rappelant ses investissements massivement lucratifs dans des titres à long terme comme Coca-Cola (KO) et American Express (AXP).
L’année dernière, l’assurance était le grand gagnant de Berkshire. GEICO a déclaré plus de 7,8 milliards de dollars de bénéfices de souscription en 2024, contre 3,6 milliards de dollars en 2023 et une perte de 1,9 milliard de dollars en 2022. Générations en matière d’assurance, a noté Buffett, a compensé la faiblesse ailleurs. Les gains ont diminué l’année dernière dans la moitié des 189 filiales de Berkshire, qui, selon Buffett, comprenaient « quelques joyaux rares, de nombreuses entreprises bien mais bien-elle et quelques retardataires qui ont été des déceptions ».
Buffett a suggéré que la propriété des erreurs était une tradition de Berkshire, il est confiant Greg Abel, son successeur nommé en tant que PDG, confirme. Abel « comprend que si vous commencez à tromper vos actionnaires, vous croirez bientôt votre propre baloney et vous trompez également », a-t-il écrit.
