Principaux à retenir
- La chute des stocks au cours des dernières semaines pourrait saper les dépenses de consommation en réduisant «l’effet de richesse».
- Les ménages plus riches ont soutenu le pilier principal de l’économie américaine, les dépenses de consommation, en partie parce qu’elles se sont senties à chute après des années de hausse des cours des actions.
- L’effet de la richesse « est environ quatre fois plus grand que d’habitude, donc la baisse des stocks pourrait provoquer plus de vitesses que la normale que la normale, selon une analyse.
Le président Donald Trump et ses conseillers ont rejeté la baisse des cours des actions, affirmant qu’ils se concentrent davantage sur « l’économie réelle » – mais la chute des actions pourrait saper l’une des principales forces soutenant la croissance de l’emploi, selon les économistes.
Après que les marchés financiers aient plongé la semaine dernière, l’envoi de l’indice boursier du S&P 500 en territoire de correction, Trump et ses principaux conseillers économiques ont rejeté les préoccupations concernant l’avenir de l’économie. Après tout, comme le dit le dicton, le marché boursier n’est pas l’économie, même si elle reflète les attentes des chefs d’entreprise quant à la direction de l’économie.
« Ne me préoccupe pas », a déclaré Trump la semaine dernière lorsqu’un journaliste lui a posé des questions sur le marché boursier plongeant. « Je pense que certaines personnes vont faire de bonnes affaires en achetant des actions et des obligations et toutes les choses qu’ils achètent. Je pense que nous allons avoir une économie qui est une réelle économie, pas une fausse économie. »
Cependant, il existe au moins une façon dont le marché boursier peut avoir un impact sur l’économie réelle, dans la mesure où «l’économie réelle» consiste en la capacité des gens à aller travailler, à être payé et à acheter des biens et services.
Les dépenses de consommation sont le principal moteur de la croissance économique américaine, mesurée par le produit intérieur brut, et la baisse des stocks pourrait jeter un peu de sable dans les engrenages de ce moteur. En effet, au cours des dernières années, alors que l’inflation a érodé le pouvoir d’achat des ménages américains, les consommateurs plus riches ont augmenté leur part des achats, soutenus par un autre marché boursier en plein essor.
Selon une analyse de Moody’s Analytics, les 10% des plus hauts salaric The Wall Street Journal.
L’effet de richesse
Les gens ont tendance à dépenser plus lorsqu’ils se sentent plus riches, dans un phénomène économique connu sous le nom de «effet de richesse».
Parce que les ménages à revenu élevé ont tendance à détenir plus d’actions, les grands dépenses pourraient commencer à resserrer leurs ceintures à la suite de la vente récente. Cela pourrait déclencher un effet Domino conduisant à une récession: moins de dépenses signifie moins de besoin pour les entreprises à embaucher, moins de personnes obtiennent des chèques de paie et la «réelle économie» prend un nez.
La forte augmentation des cours des actions au cours des quatre dernières années a rendu «l’effet de richesse» plus puissant qu’il ne l’est habituellement. Un modèle d’Oxford Economics a montré que l’effet de richesse a actuellement quatre fois son impact normal sur les dépenses de consommation. Cela laisse l’économie particulièrement vulnérable si l’effet disparaît.
Les dépenses de consommation ont hésité ces derniers mois, les ventes au détail plongeant en janvier et ne récupérant que modestement le mois suivant.
« Si la baisse des actions persiste, cela affecterait négativement les dépenses de consommation », a écrit Ryan Sweet, économiste en chef chez Oxford Economics, dans un commentaire la semaine dernière. « La richesse nette des ménages est plus importante pour les perspectives de dépenses de consommation qu’auparavant. Un effet de richesse plus fort s’est avéré être un vent arrière pour les dépenses de consommation globales, mais elle pourrait tout aussi bien se transformer en une traînée démesurée en cas de marché des ours. »
