Principaux à retenir
- Selon le PCE, l’inflation est probablement restée obstinée en février, contrairement à une mesure différente qui l’a montré décélérant.
- L’inflation du PCE mesure les prix à la consommation différemment de l’indice des prix à la consommation largement regardé, de sorte que les deux mesures montrent parfois que l’inflation se déplace dans des directions différentes.
- Les responsables de la Réserve fédérale regardent de près l’inflation du PCE lors de la définition de la politique monétaire du pays, en particulier l’inflation « de base », qui exclut les prix volatils de la nourriture et de l’énergie.
L’inflation était assez docile en février – ou était-ce? Un rapport sur l’inflation prévu pour vendredi pourrait jeter de l’eau froide à l’idée que les augmentations des prix à la consommation sont considérablement décélérées.
Un rapport sur les dépenses de consommation personnelle par le Bureau of Economic Analysis devrait montrer que le coût de la vie a augmenté de 2,5% au cours des 12 derniers mois, le même taux annuel qu’en janvier, selon une enquête auprès des économistes par Dow Jones Newswires et The Wall Street Journal. Les prévisions nécessitent une inflation «de base», qui exclut les prix volatils de la nourriture et de l’énergie, pour avoir augmenté de 2,7% par rapport à l’année en février, contre 2,6% en janvier.
Si les prévisions sont sur la cible, la mesure de l’inflation du PCE raconterait une histoire différente de l’indice des prix à la consommation, un chiffre d’inflation officiel différent. Cette mesure a montré que les augmentations de prix ont décéléré plus rapidement que prévu en février, alimentant l’optimisme selon lequel la bulle post-pandemique de l’inflation élevée se dégonfle lentement mais sûrement.
L’inflation de base du PCE est particulièrement importante car, plus que l’IPC, c’est l’indice de référence que les fonctionnaires de la Réserve fédérale utilisent si l’inflation se déroule à l’objectif de la banque centrale d’un taux annuel de 2%. La Fed a tenu son taux de fonds fédéraux clés à un niveau inhabituellement élevé pendant des années – repousser les coûts d’emprunt sur toutes sortes de prêts dans le but de ralentir l’économie et de faire baisser l’inflation.
L’inflation plus fraîche permettrait à la Fed de réduire les taux d’intérêt, en aidant les emprunteurs de prêts automobiles, des cartes de crédit et des prêts commerciaux. Les responsables de la Fed ont réduit les taux à la fin de l’année dernière, mais ont retenu de nouvelles baisses en partie en raison des préoccupations selon lesquelles la campagne du président Donald Trump pour augmenter les tarifs pourrait raviver une inflation élevée.
Les indices CPI et PCE mesurent l’inflation différemment, utilisent différentes formules pour la calculer et donnent des poids statistiques différents à des prix importants tels que le logement et les billets d’avion. Les deux mesures ont tendance à se déplacer en tandem, mais peuvent parfois diverger les unes des autres, brouillant l’image de la trajectoire de l’inflation.
