Principaux à retenir
- Les économistes disent que l’annonce mercredi par le président Donald Trump de tarifs généraux sur les partenaires commerciaux du monde entier augmentera probablement l’inflation et augmentera les chances de récession.
- Cela rendrait plus difficile la lutte de la Réserve fédérale contre l’inflation encore des abwis.
- Les commerçants et les économistes s’attendent à ce que plus de baisses de taux soient en avance cette année.
La Réserve fédérale a eu une certaine clarté qu’elle cherchait la politique tarifaire, mais ce peut être une mauvaise nouvelle pour les banquiers centraux.
Mercredi, le président Donald Trump a dévoilé un plan de tarifs de grande envergure sur les partenaires commerciaux du monde entier. Les tarifs vont d’une base de 10% à jusqu’à 50%, et le spectre complet entrera en vigueur le 9 avril.
Les économistes disent que ces tarifs pourraient faire pencher l’économie vers une récession qui pourrait menacer le marché du travail. Lorsque l’économie en souffre, la Fed a tendance à réduire son taux d’influence sur les fonds fédéraux pour stimuler la croissance: l’emprunt moins cher coûte plus de dépenses, ce qui oblige les entreprises à embaucher plus d’employés.
Cependant, l’instinct de la Fed pour réduire les taux et soutenir la croissance pourrait se poursuivre contre son autre priorité: maintenir l’inflation faible.
« Ces tarifs mettent la Réserve fédérale dans une position encore pire », a écrit Sweet d’Oxford Economics.
Les baisses de taux pourraient-elles être en cours de route?
La Réserve fédérale a détenu son taux d’intérêt de référence à 4,25% à 4,50% depuis janvier et prévoit de réduire les taux deux fois à un moment donné cette année. Cependant, si les tarifs entrent en vigueur comme prévu, les responsables pourraient modifier leur trajectoire.
Vendredi, le président de la Fed, Jerome Powell, donnera probablement un aperçu de ses réflexions sur les tarifs dans un engagement de parole prévu à Washington, DC. Mais jusque-là, les économistes et les commerçants spéculent sur ce qui pourrait arriver ensuite.
La réaction initiale du marché suggère que les investisseurs s’attendent à ce que la Fed sauve l’économie avec des baisses de taux. Selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de trading à terme des fonds fédéraux, les commerçants évaluent 28,4% de chances que la Fed réduise son taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion en mai. Bien que cela signifie que c’est peu probable, les attentes sont presque trois fois plus élevées que la veille.
Les commerçants ont encore des attentes encore plus fortes d’une baisse de taux lors des trois prochaines réunions.
Rich Kelly, responsable de la stratégie mondiale chez TD Securities, a écrit dans une note de recherche qu’il s’attend à ce que la Fed soit plus inquiète pour les pertes d’emplois que l’inflation. Il voit les taux de réduction de la Fed à un peu plus de 3,25% plus tard cette année.
Cependant, cette perspective de plus de baisses de taux repose également sur les attentes des consommateurs et du marché de l’inflation qui reste à peu près stable.
« Après l’annonce d’aujourd’hui, le danger est que plus le choc des tarifs est élevé, plus le risque que les attentes d’inflation à long terme ne soient pas amarrées », a écrit Kelly.
