Les responsables de la Fed sont pourraient être divisés sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt en juillet

Couper, ou ne pas couper? Cette question pourrait diviser les décideurs politiques de la Réserve fédérale, qui sont apparemment divisés sur la question de savoir si la banque centrale devrait réduire les coûts d’emprunt lors de sa prochaine réunion en juillet.

Au moins trois décideurs de la Réserve fédérale se sont prononcés cette semaine en faveur de la tenue des taux d’intérêt stables pour le moment, contrairement à deux qui ont dit qu’ils étaient ouverts à l’idée de réduire bientôt les taux, comme le président Donald Trump l’a demandé.

Les commentaires ont suggéré une répartition croissante entre les membres du comité qui vote pour établir la politique monétaire de la Banque centrale.

La faction « attendre » est dirigée par le président de la Fed, Jerome Powell. Powell a fait valoir que la Banque centrale devrait continuer à détenir son taux de fonds fédéraux clés à un niveau supérieur à l’habitude, comme il l’a fait toute l’année, par souci que les tarifs de Trump pourraient augmenter l’inflation.

L’autre partie, y compris les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman, a déclaré qu’une baisse de taux était de mise car les augmentations de prix ont été légères au cours des quatre derniers mois.

Le taux des fonds fédéraux influence les taux d’intérêt sur toutes sortes de prêts. La réduction du taux pourrait stimuler l’économie en encourageant l’emprunt et les dépenses. Cela pourrait également aider le budget fédéral en réduisant le montant des intérêts que le gouvernement paie sur la dette nationale. Ces dernières semaines, Trump a exigé à plusieurs reprises que la Fed baisse considérablement les taux.

L’affaire pour la patience

Powell et d’autres «faucons» de l’inflation considèrent la baisse des taux comme risqués. Le mouvement de Trump pour imposer des tarifs aux partenaires commerciaux américains coûte aux importateurs des milliards, et certains de ces coûts seront réalisés aux consommateurs tôt ou tard. Cela pourrait déclencher un cycle de hausses de prix, ce qui serait un revers dans la mission de la Fed de réduire l’inflation à un taux annuel de 2%.

Powell a présenté cet argument la semaine dernière lors d’une conférence de presse à la suite de la réunion de décision politique de la Fed, et de nouveau mardi et mercredi en témoignage avant le Congrès. Le Comité fédéral du marché ouvert a voté à l’unanimité pour tenir les taux stables la semaine dernière, mais la dernière série de commentaires des conférenciers de la Fed a soulevé des questions sur la question de savoir si cette unanimité détiendrait en juillet.

Mercredi et jeudi, deux responsables, Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, et Beth Hammack, président de la Fed de Cleveland, ont réitéré le point de vue de Powell.

« Il y a peu d’avantages à se diriger trop rapidement dans une direction », a déclaré Barkin jeudi dans des remarques préparées pour un événement organisé par la New York Association for Business Economics, Bloomberg rapporté. «Compte tenu de la force de l’économie d’aujourd’hui, nous avons le temps de suivre les développements patiemment et de permettre à la visibilité de s’améliorer.»

Hammack a déclaré que l’incertitude sur l’économie rendait l’approche attendue. Les prévisions ont été obscurcies par des inconnues majeures qui affecteront la trajectoire de l’économie, comme où Trump établira enfin des taxes d’importation sur les partenaires commerciaux américains et quel effet les droits auront sur l’économie.

« Lorsque la clarté est difficile à trouver, l’attente de données supplémentaires aidera à informer le chemin à venir », a-t-elle déclaré jeudi lors d’une conférence à Londres, selon des remarques préparées. « Il pourrait bien que la politique reste en attente pendant un certain temps avant que le comité n’indique des coupes très modestes pour retourner la politique à un cadre neutre. »

Pourquoi la Fed pourrait couper plus tôt

Mais une inflation élevée n’est pas le seul risque face à l’économie. Les prévisionnistes s’attendent à ce que les tarifs entraînent l’économie et nuisent au marché du travail dans les prochains mois.

La Fed est chargée de maintenir l’emploi élevé et d’inflation faible. Selon les remarques préparées, Bowman a déclaré lundi lors d’une conférence de recherche à Prague que la faiblesse du marché du travail exercerait une pression sur la Fed pour réduire les taux.

« Si les pressions de l’inflation restent contenues, je soutiendrais la baisse du taux de politique dès que notre prochaine réunion afin de la rapprocher de son cadre neutre et de maintenir un marché du travail sain », a-t-elle déclaré.

La Fed devrait réduire les taux « dès juillet », a déclaré Waller dans une interview sur CNBC la semaine dernière.

Waller est sur la courte liste de candidats que Trump envisage de prendre la place de Powell à la fin de son mandat l’année prochaine, selon un rapport du Wall Street Journal. Trump envisagerait de nommer le prochain chef de la Fed dès septembre, dans le but de mettre plus de pression sur la banque centrale pour réduire les taux. Malgré le président ayant pris des nominations au comité, la Fed est indépendante du contrôle direct de la Maison Blanche.

Jeudi, les marchés financiers parient de la patience prévaudraient, du moins pour le moment. Les investisseurs tarifaient une chance de 23% que la Fed réduirait le taux des fonds fédéraux en juillet, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de trading à terme des fonds fédéraux.