Principaux à retenir
- Les décideurs de la Réserve fédérale sont divisés sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt en juillet, a révélé le procès-verbal de la réunion de juin du Federal Open Market Committee.
- « Un couple » des membres du comité de 12 voix a déclaré qu’ils étaient ouverts à une baisse de juillet, tandis que la plupart ont déclaré qu’ils s’attendaient à réduire les taux à un moment donné cette année.
- « Certains » ont déclaré qu’il était probable que la Fed ne modifierait pas du tout son taux d’intérêt clé en 2025.
La Réserve fédérale apportera-t-elle Noël en juillet pour les emprunteurs? Cela dépend de laquelle des deux factions prévaut lorsque le comité politique de la Banque centrale se réunit à la fin du mois.
Le procès-verbal de la réunion de juin du Comité fédéral sur le marché libre, publié mercredi, montrent un désaccord croissant quant à savoir si la Fed devrait ajuster son taux d’influence sur les fonds fédéraux lors de sa réunion du 30 juillet.
D’un côté, ceux qui croient que l’inflation est suffisamment apprivoisée pour justifier des taux de réduction, et de l’autre sont des membres qui craignent davantage que les tarifs puissent augmenter les prix pour les consommateurs, ce qui a potentiellement remis un revers à la mission de la Fed de réduire l’inflation jusqu’à son objectif d’un taux annuel de 2%.
Le procès-verbal de la réunion récemment publié a mis en évidence une fracture déjà évidente des discours publics des responsables de la Fed. Les responsables sont divisés sur la façon dont ils s’attendent à ce que l’économie réagisse aux campagne en cours et parfois imprévisibles du président Donald Trump pour augmenter les taxes d’importation sur de nombreux produits et partenaires commerciaux.
Le taux des fonds fédéraux influence les coûts d’emprunt sur toutes sortes de prêts, et le faire tomber pourrait stimuler l’économie, mais peut-être au risque de raviver l’inflation élevée qui a tourmenté les consommateurs américains depuis les derniers jours de la pandémie.
Les responsables de la Fed ont également déclaré qu’ils étaient préoccupés par la possibilité que les tarifs entraînent l’économie et nuisent au marché du travail. Le Congrès a chargé la Fed de maintenir un emploi élevé et de lutter contre l’inflation.
Couper ou ne pas couper?
Certains responsables de la Fed étaient plus préoccupés par une éventuelle inflation axée sur les tarifs que d’autres, selon le procès-verbal.
« La plupart des participants ont évalué qu’une certaine réduction de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux cette année serait probablement approprié, notant que la pression à la hausse sur l’inflation des tarifs peut être temporaire ou modeste », a indiqué le procès-verbal. « Quelques participants ont noté que si les données évoluent conformément à leurs attentes, ils seraient ouverts à envisager une réduction de la fourchette cible pour le taux de politique dès la prochaine réunion. »
Mais avec l’inflation toujours plus chaude que la Fed ne le souhaitait, certains membres du FOMC sont restés plus belliciens.
« Certains participants ont vu la voie la plus probablement appropriée de la politique monétaire comme n’impliquant aucune réduction de la fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux cette année, notant que les récentes lectures d’inflation avaient continué de dépasser l’objectif de 2% du comité. »
Les prix à la consommation tels que mesurés par le «PCE de base» (le référence de l’inflation privilégié de la Fed) ont augmenté de 2,7% sur 12 mois lors de la dernière mesure en mai. La mesure était dirigée dans la mauvaise direction, s’éloignant de l’objectif de 2% de la Fed. Pendant ce temps, le marché du travail est resté résilient, selon des rapports officiels sur la paie, potentiellement acheter plus de temps pour que la Fed maintient les tarifs stables et voir ce qui se passe.
Avec seulement « un couple » des 12 membres de vote du comité privilégiant une baisse de juillet, les marchés financiers ont continué à prix dans la probabilité que la Fed ne réduit les taux au moins avant septembre, selon l’outil Fedwatch du groupe CME. L’outil prévoit des mouvements de taux basés sur les données de trading à terme des fonds fédéraux.
« Le FOMC est à l’aise de rester en mode attendre », a écrit Jeffrey Roach, économiste en chef de LPL Financial, dans un commentaire. « Malgré les vents contraires, l’économie continue de parcourir, donnant aux décideurs le temps d’évaluer l’impact prévu des tarifs. Depuis la libération de la paie de la semaine dernière, les marchés ne s’attendent pas à ce que le FOMC baisse les taux plus tard ce mois-ci. »
