Principaux à retenir
- Certains changements fiscaux au sein de la loi One Big Beautiful Bill, promulgués plus tôt ce mois-ci, pourraient inciter les géants de la technologie à augmenter leurs dépenses sur les puces NVIDIA et d’autres infrastructures d’IA dans les années à venir.
- La possibilité de radier immédiatement certains investissements en capital devrait augmenter les flux de trésorerie gratuits d’Amazon, Alphabet et Meta Plateforme de près de 50 milliards de dollars en 2025.
- Alphabet la semaine dernière a augmenté ses prévisions en capital en année annuelle, citant la nécessité d’augmenter les investissements de l’IA pour répondre à la demande en plein essor.
Plus tôt ce mois-ci, Nvidia est devenue la première entreprise de l’histoire à être évaluée à 4 billions de dollars, un chiffre qui pourrait sembler dérisoire dans les années à venir si le Big Bill Act récemment promulgué est le vent arrière, certains à Wall Street pensent que cela pourrait l’être.
Le projet de loi, promulgué par le président Donald Trump le 4 juillet, autorise la dépréciation immédiate des investissements en capital qui ont été radiés auparavant au fil des ans. Morgan Stanley s’attend à ce que les changements d’amortissement connexes pour augmenter Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) et les flux de trésorerie gratuits collectifs de Meta Plateforme (META) de près de 49,5 milliards de dollars cette année et environ 29,2 milliards de dollars en 2026. Les analystes s’attendent à ce que les géants de la technologie investissent ces économies dans l’infrastructure.
« À notre avis, ces avantages fiscaux pourraient être conçus pour inciter / permettre aux principales sociétés technologiques américaines d’investir encore plus agressivement dans Genai afin de garder les États-Unis dans une position sûre dans la race mondiale de Genai », a écrit dimanche l’analyste de Morgan Stanley, Brian Nowak.
L’investissement en IA «n’a pas encore atteint la foulée»
Les hyperscalers Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta ont dépensé cumulativement des centaines de milliards de dollars sur des infrastructures d’IA au cours des dernières années. Pourtant, les dirigeants ont déclaré à plusieurs reprises que leurs entreprises de cloud computing et de l’IA ne pouvaient pas répondre à la demande. La capacité de déduire les investissements de l’IA dans l’année où ils sont fabriqués inciteront probablement les géants de la technologie à augmenter ces investissements, à la fois pour augmenter la capacité informatique et économiser sur les impôts.
Moins d’un mois après l’adoption d’Obbba, il y a déjà des signes que l’investissement en IA pourrait récupérer cette année. La semaine dernière, le parent de Google, Alphabet, le premier des quatre hyperscaleurs à publier des bénéfices au deuxième trimestre, a augmenté ses dépenses en capital prévues de 10 milliards de dollars, soit environ 13%. Cela, selon l’analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore, est la preuve que « la demande de GPU n’a pas encore atteint la foulée en 2025 ».
Nvidia s’attendait à conserver la majorité des dépenses d’IA
Nvidia a été le plus grand bénéficiaire de l’investissement en IA. Les revenus trimestriels du fabricant de puces ont plus que celle au cours des deux dernières années, atteignant un record de 44 milliards de dollars au premier trimestre de l’exercice en cours.
Les jetons de Nvidia sont l’une des dépenses les plus importantes pour les géants de la technologie qui construisent des centres de données, et la part de la société de la tarte à croissance rapide devrait s’agrandir dans les années à venir. Les prévisions BOFA accélérateurs de l’IA représenteront plus de 65% de toutes les dépenses du centre de données d’ici 2030, contre environ 38% en 2024. Et NVIDIA devrait accrocher environ 80% de part de marché au cours de cette période.
