À quoi s’attendre du discours de Fed Chair Powell le vendredi: 3 scénarios clés

Wall Street écoutera attentivement le discours de la présidente de la Réserve fédérale Jerome Powell vendredi au Jackson Hole Economic Policy Summit, où il pourrait signaler si la banque centrale est prête à réduire les coûts d’emprunt lors de sa prochaine réunion en septembre.

Powell devrait prononcer un discours intitulé « Perspectives économiques et examen du cadre » à 10 h, heure de l’Est. Le discours pourrait faire la lumière sur la façon dont le chef de la Fed réfléchit à la bataille de la Banque centrale pour réduire l’inflation, et s’il pense que la Fed est prête à réduire son taux de Fed Fed de référence de sa fourchette actuelle de 4,25% à 4,5%, un niveau que lui et d’autres responsables de la Fed considèrent suffisamment élevés pour « modérément » la croissance économique et exercer une pression descendante sur l’inflation.

Ces dernières années, Powell a utilisé le discours annuel de Jackson Hole pour signaler des changements majeurs dans la politique monétaire. En 2024, il a confirmé que la Fed était sur le point de réduire les taux pour la première fois en plus d’un an, après avoir maintenu le taux des fonds fédéraux élevés pour éliminer une vague d’inflation post-pandémique. Cette fois, Powell pourrait utiliser le sommet pour indiquer si la Fed est prête à reprendre les baisses de taux pour la première fois depuis décembre.

Powell peut également faire la lumière sur la façon dont il considère le dilemme actuel de la Fed. La banque centrale est chargée d’utiliser la politique monétaire pour maintenir l’inflation faible et un emploi élevé. Mais ces derniers temps, ces deux indicateurs économiques sont allés dans la mauvaise direction après que le président Donald Trump a lancé sa campagne sans précédent pour augmenter les taxes sur les importations.

Les experts s’attendent à ce que le discours soit de l’une des trois façons:

Signaler qu’une baisse de taux arrive

Powell pourrait utiliser le discours pour signaler que la Fed réduira bientôt les taux d’intérêt, peut-être lorsque son comité politique annoncera sa prochaine réunion en septembre. Les marchés financiers tarifaient 83% de chances d’une baisse des taux lundi après-midi, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de trading à terme des fonds fédéraux.

Powell et d’autres responsables de la Fed ont exprimé des inquiétudes que le récent ralentissement du marché du travail pourrait se transformer en une vague de chômage plus grave. Ces craintes ont été suralimentées plus tôt ce mois-ci par un rapport du ministère du Travail qui a montré une croissance de l’emploi à un terme de façon inattendue cet été.

« Le marché du travail déjà proche de la limite de ce qui pourrait être appelé un emploi maximal, nous soupçonnons que la faible croissance de l’emploi et les inquiétudes concernant les révisions à la baisse et les risques de baisse ont déjà convaincu la direction de la Fed de reprendre les baisses de taux », a écrit David Mericle, économiste en chef américain chez Goldman Sachs, dans un commentaire.

Jeter de l’eau froide dans les espoirs pour une coupe

D’un autre côté, Powell pourrait profiter de l’occasion pour rappeler à tout le monde que l’autre ennemi économique de la Fed, l’inflation, est loin d’être vaincu, le rendant réticent à réduire les taux d’intérêt. Des rapports récents indiquent que les tarifs apparaissent sur les étagères des magasins et, de façon inquiétante, aux prix en gros. Cela a alimenté les préoccupations concernant une résurgence de l’inflation, qui se déroule toujours au-dessus de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%.

Compte tenu des données alarmantes d’inflation, les acteurs du marché peuvent être trop optimistes quant à une baisse de taux de septembre. Les économistes de Brean Capital Markets, John Ryding et Conrad Dequadros, ont écrit dans un commentaire que Powell pourrait chercher à freiner leur enthousiasme.

« Powell ne veut peut-être pas dire qu’une réduction est hors de la table le 17 septembre, mais il doit dire quelque chose comme:` `À ce stade, il y a des lectures inconfortables sur l’inflation qui ne sont pas cohérentes avec la réalisation de l’objectif d’inflation de 2% et sur la base des preuves à ce jour, je ne suis pas enclin à soutenir une réduction de taux lors de la prochaine réunion du FOMC  », ont écrit.

Restez sans engagement, attendez plus de données

Les données tirant la Fed dans les deux sens, Powell peut être réticent à signaler une stratégie pour l’instant, d’autant plus qu’un autre cycle d’indicateurs économiques majeurs est dû avant que le FOMC ne prenne sa décision de politique monétaire.

« Si le président Powell se traduit par le discours avec une mise à jour sur les perspectives de politique, nous nous attendons à ce qu’il reste en fonction des données », ont écrit des économistes d’UBS dirigées par Jonathan Pingle dans un commentaire. « Nous doutons qu’il s’engage spécifiquement à une baisse de taux de septembre. »