De combien d’emplois l’économie a-t-il vraiment besoin?

Lorsque vous lisez sur la santé de l’économie dans les prochains mois, ne soyez pas surpris si vous entendez plus parler d’une statistique relativement obscure: le niveau de création d’emplois « Breakeven ».

Les économistes et les décideurs ont accordé une attention croissante au nombre d’emplois que l’économie américaine doit ajouter chaque mois pour empêcher le taux de chômage de se dresser. Cela est particulièrement important à la suite du rapport sur le marché du travail des chocs du mois dernier, qui a montré que la croissance de l’emploi a ralenti en mangeant en mai, juin et juillet.

Pas plus récemment qu’en 2024, le taux de chômage du seuil de rentabilité a été considéré comme six chiffres. Mais maintenant, le nombre peut être bien inférieur. Des chercheurs de Two Think Tanks, de la Brookings Institution et de l’American Enterprise Institute, ont estimé dans un journal le mois dernier qu’il pourrait atteindre 10 000 à 40 000.

Pour mettre cela en contexte: l’économie a ajouté en moyenne 147 000 emplois chaque mois au cours des 10 dernières années, selon le Bureau of Labor Statistics. Les 73 000 emplois ajoutés en juillet étaient inférieurs aux attentes et largement considérés comme un drapeau rouge pour la santé du marché du travail, ce qui ralentit au milieu de la vaste campagne du président Donald Trump pour augmenter les taxes sur les importations.

Le numéro d’équilibre a plongé soudainement en raison de l’une des principales politiques de Trump: sa répression contre l’immigration. Avec moins d’immigrants entrant dans le pays et certains étant expulsés, moins de personnes recherchent du travail. Cela signifie que l’économie doit ajouter moins d’emplois pour maintenir le taux de chômage actuel, qui oscille entre 4% et 4,2% pendant des mois, un niveau historiquement bas.

Pourquoi le taux d’équilibre est-il important?

Le taux d’équilibre est important pour quiconque évalue la santé de l’économie, en particulier pour les décideurs de la Réserve fédérale.

Les banquiers centraux pèsent actuellement s’il faut réduire leur taux d’intérêt de référence pour augmenter le marché du travail ou le maintenir pour lutter contre l’inflation. Si le taux d’équilibre est plus bas que ce qui le pensait précédemment, le président de la Fed, Jerome Powell et d’autres décideurs, pourraient se sentir moins urgente à réduire les taux d’intérêt.

Comme Powell l’a dit le mois dernier lors d’une conférence de presse:

« La demande de travailleurs sous forme d’emplois de paie – ce nombre a baissé, mais le numéro d’équilibre, en quelque sorte en tandem », a déclaré Powell. « Cela met le marché du travail en équilibre. »

Powell pourrait explorer à nouveau le sujet plus tard cette semaine à la très attendue conférence économique de Jackson Hole de la Fed, qui est à thème «Marchés du travail en transition: démographie, productivité et politique macroéconomique».