Principaux à retenir
- La Réserve fédérale est désormais presque sûre de réduire son taux d’intérêt de référence en septembre par au moins 25 points de base et éventuellement 50.
- Un rapport sur le marché des emplois publié vendredi a montré que l’embauche est plus lent que prévu, ce qui donne à la Fed la raison de renforcer le marché du travail avec des taux d’intérêt plus bas.
- Les responsables de la Fed ont été déchirés entre le maintien des taux élevés pour lutter contre l’inflation et les abaisser pour empêcher la hausse du chômage.
- Pour l’instant, la Fed peut se concentrer davantage sur la menace pour le marché du travail plutôt que sur la possibilité que les tarifs attise l’inflation.
Dans le sillage des données de création d’emplois lugubres de vendredi, les acteurs du marché financier ne se demandent plus si la Réserve fédérale réduira son taux d’intérêt de référence lors de sa prochaine réunion en septembre.
Les investisseurs s’attendent désormais à ce que la Fed devra réduire les taux d’intérêt plus tard ce mois-ci pour stimuler le marché du travail défaillant, ce qui a ajouté beaucoup moins d’emplois en août que prévu. Les acteurs du marché sont désormais certains que la Réserve fédérale réduira son taux d’intérêt influent lors de sa prochaine réunion du 16 au 17 septembre, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements du taux de fonds fédéraux en fonction des données de négociation à terme des fonds fédéraux.
Cette certitude a déclenché les marchés pour prix dans une chance de 14% que la Fed effectuera une réduction de grande taille et coupera le taux de référence de 50 points de base à une fourchette de 3,75% à 4%. Plus récemment que la semaine dernière, les marchés tarifaient la probabilité d’une baisse de 25 points de base, avec une chance extérieure que la Fed a tenu des tarifs stables.
« Une baisse des taux de la Fed lors de la réunion de septembre de la semaine prochaine est pratiquement garanti maintenant (elle était déjà très probable avant les données d’aujourd’hui) », a écrit Preston Caldwell, économiste en chef américain à Morningstar, dans un commentaire.
Jusqu’à présent cette année, les responsables de la Fed ont été retirés dans deux directions par leur « double mandat » pour maintenir l’inflation faible et un emploi élevé.
L’inflation s’est déroulée au-dessus de l’objectif de la banque centrale d’un taux annuel de 2%, et les tarifs du président Donald Trump devraient le pousser plus haut. Dans le même temps, le marché du travail a perdu de la vapeur, menaçant l’autre côté du mandat.
La Fed peut soit maintenir les taux élevés, ce qui augmente les coûts d’emprunt sur toutes sortes de prêts à court terme, pour lutter contre l’inflation ou réduire le taux pour faire baisser les coûts d’emprunt et encourager l’embauche.
Jusqu’à présent, les responsables de la Fed ont considéré l’inflation comme la plus grande menace pour l’économie et ont maintenu le taux à un niveau plus élevé que d’habitude cette année. Le rapport étonnamment mauvais Jobs, cependant, modifie l’équation.
« Ces données sur l’emploi donnent à la Fed toutes les raisons pour lesquelles il doit déplacer son équilibre des risques et des tarifs inférieurs en deux semaines », a écrit Jamie Cox, associé directeur de Harris Financial Group dans un commentaire.
