L’économie a l’air fragile. Alors, pourquoi le marché boursier augmente-t-il?

Il y a une déconnexion massive entre les différents indicateurs de la santé de l’économie: l’emploi et les mesures d’inflation agitent les drapeaux rouges, tandis que les marchés financiers augmentent, ne voyant que du vert.

En effet, les marchés boursiers et les indicateurs économiques ont battu des records pour des raisons entièrement différentes. L’indice boursier S&P 500 populaire a atteint un autre record cette semaine, le même jour, le Bureau of Labor Statistics a réduit ses estimations de croissance de l’emploi pour l’année dernière, la plus grande révision à la baisse de l’histoire de l’agence statistique.

Le S&P 500 a augmenté de plus de 11% jusqu’à présent cette année. Pendant ce temps, les données économiques clés indiquent le ralentissement de la croissance de l’emploi et l’inflation obstinée, car de nombreuses entreprises et consommateurs s’inquiètent des tarifs du président Donald Trump qui ont frappé leurs résultats.

Voici quatre raisons potentielles pour lesquelles les actions ont haussé les épaules de la nouvelle de la disparition des emplois et de la hausse des prix à la consommation:

Les mauvaises nouvelles peuvent être une bonne nouvelle

D’une part, la croissance lamentable de l’emploi est un mauvais signe pour la santé de l’économie, mais pour les investisseurs, il a quelques avantages.

La première est qu’un marché du travail de décrochage encouragera probablement les responsables de la Réserve fédérale à réduire le taux d’intérêt de référence de la banque centrale malgré l’inflation dépassant l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%. La baisse des taux d’intérêt signifie des coûts d’emprunt moins chers et de l’argent plus facile dans toute l’économie, et sont généralement bons pour les cours des actions.

Un autre est qu’une partie de la mauvaise croissance de l’emploi pourrait être due aux entreprises utilisant l’IA au lieu d’embaucher des travailleurs. Si cela est vrai, cela signifierait que les investissements massifs dans la technologie de l’IA commencent à porter leurs fruits – des nouvelles du BAD pour les demandeurs d’emploi, mais bon pour les actionnaires des fabricants de puces d’IA et d’autres sociétés technologiques.

Le dollar est faible

Dans un autre cas de mauvaises nouvelles étant sans doute une bonne nouvelle, la valeur du dollar américain est en baisse d’environ 10% depuis janvier, par rapport aux devises des autres grandes économies. Pour certains économistes, la baisse du dollar est un signe que les commerçants de devises perdent confiance dans l’économie américaine dans son ensemble et le considèrent comme plus risquée qu’ils ne l’ont fait avant l’entrée en vigueur des tarifs de Trump.

Pourtant, les économistes de Goldman Sachs, dirigés par Ronnie Walker, ont déclaré dans une note de recherche que le dollar faible a aidé les bénéfices des entreprises parmi les entreprises cotées sur le S&P 500. Un dollar plus faible aide les exportateurs, dont les produits deviennent moins chers par rapport à leur concurrence.

« Les entreprises du S&P 500 ont une plus grande exposition aux ventes internationales et ont bénéficié d’une dépréciation du dollar », a écrit Walker.

Les grandes entreprises font face à des tarifs

Selon l’analyse Goldman, les entreprises ont cessé de discuter de « l’incertitude » sur les tarifs affectant leurs activités dans les relevés de bénéfices des entreprises et progressent avec des stratégies pour traiter les nouvelles taxes sur l’importation.

« Parmi les entreprises qui ont discuté des stratégies d’atténuation, environ les trois quarts ont déclaré qu’elles négociaient avec les fournisseurs ou ajustaient leur chaîne d’approvisionnement, un peu plus de la moitié a déclaré qu’elles subissaient des coûts aux clients, et un peu moins de la moitié a déclaré qu’ils recherchaient des économies de coûts ailleurs », a écrit Walker.

Les actions élevées enregistrées sont des affaires comme d’habitude

La valeur du marché boursier a tendance à augmenter au fil du temps, à part en période de crise économique sévère. Cela signifie que c’est au plus souvent des sommets records ou à proximité. Entre la fin de la Grande Récession (2013) et la fin du ralentissement lié à Covid (2021), le S&P 500 a clôturé à un record de 15% des jours de négociation, selon une analyse de MAI Capital Management.

Le marché boursier n’est pas l’économie

Comme de nombreux experts l’ont noté au fil des ans, le marché boursier n’est pas l’économie. Les mesures de « l’économie » visent à évaluer les étalons de vie et de bien-être de l’ensemble de la population, tandis que le S&P 500 suit la valeur de 500 des 33 millions d’entreprises du pays. Ils peuvent et se déplacent souvent dans différentes directions.

« Il est essentiel de se rappeler que l’économie et le marché boursier ne sont pas la même chose », a écrit Tiffany Wilding, économiste de Pimco, dans un commentaire le mois dernier. « Cette distinction est particulièrement importante aujourd’hui, car les politiques actuelles semblent élargir l’écart entre les deux. »