Principaux à retenir
- Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la Réserve fédérale n’était pas garantie de répéter la baisse du taux d’intérêt de mercredi.
- La Fed est prise entre ses missions pour maintenir l’inflation faible et un emploi élevé, et les deux se déplacent dans la mauvaise direction.
- Powell a déclaré que la Fed ne réduirait encore les taux que si les données économiques indiquaient que c’était la bonne décision, en brossant des questions sur la pression politique de la banque centrale pour réduire les taux.
La Réserve fédérale a peut-être abaissé un peu les coûts d’emprunt mercredi, mais ne comptez pas sur plus de baisses de taux dans les mois à venir.
C’était le message du président de la Réserve fédérale Jerome Powell lors d’une conférence de presse mercredi à la suite de la décision du comité politique de la Fed de réduire son taux d’intérêt de référence d’un quart de point de pourcentage. Selon le résumé des projections économiques publiées aujourd’hui, les responsables de la Fed s’attendent en moyenne à deux autres réductions de taux dans les deux réunions restantes de l’année de la Fed. Mais Powell a déclaré que ces projections dépendaient des données et non garanties.
« Nous sommes dans une situation de réunion par réunion », a déclaré Powell. « Les décisions réelles que nous prenons seront basées sur les données entrantes, les perspectives évolutives et l’équilibre des risques au moment où les décisions sont réellement prises. »
Pourquoi cela vous maîtrise
Le taux des fonds fédéraux de la Réserve fédérale influence les coûts d’emprunt sur les cartes de crédit, les prêts automobiles et autres dettes, ainsi que les rendements sur les CD et les comptes d’épargne à haut rendement. Les commentaires de Powell suggèrent aujourd’hui que ces taux peuvent chuter davantage dans les mois à venir, car la Fed a réduit les taux, mais pas si l’inflation est trop chaude ou si le marché du travail cesse de se détériorer.
Les commentaires de Powell ont mis en lumière les perspectives pour l’emprunt des coûts dans les mois à venir. Il a souligné la double mission de la Fed de maintenir les taux d’intérêt bas et l’emploi élevé, notant qu’il était devenu plus compliqué ces derniers mois. Les tarifs du président Donald Trump, qui ont augmenté les prix à la consommation tout en entravant le marché du travail, forçant la Fed dans un dilemme en ce qui concerne les taux d’intérêt.
Le dilemme de la Fed
Le Playbook de la Fed appelle à réduire les taux d’intérêt, ce qui fait baisser les coûts d’emprunt pour stimuler l’économie si le marché du travail est faible. Une inflation élevée nécessite des taux d’intérêt plus élevés pour décourager les dépenses et permettre l’offre et la demande de rééquilibre. Les deux en même temps sont plus difficiles à gérer.
« C’est une situation tellement inhabituelle », a déclaré Powell. « Habituellement, lorsque le marché du travail est faible, l’inflation est faible et lorsque le marché du travail est vraiment fort, c’est à ce moment que vous devez faire attention à l’inflation. Nous avons donc une situation où nous avons un risque bilatéral, et cela signifie qu’il n’y a pas de chemin sans risque, et c’est donc une situation assez difficile pour les décideurs. »
Le langage prudent de Powell était un contraste significatif avec l’été 2024, alors qu’il a déclaré de manière plus décisive que la Fed a fait pivoter une campagne de réductions de taux après avoir détenu le taux des fonds fédéraux à un sommet de deux décennies pendant plus d’un an. La Fed a réduit les taux d’un pourcentage entier sur trois réunions cette année-là, alors que l’économie semblait se diriger vers un « atterrissage en douceur » de l’éclatement post-pandemique de l’inflation.
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Pas de politique à voir ici
Powell a minimisé les autres dilemmes de la Fed: l’extraordinaire pression politique que le président Trump a placé sur la Fed pour réduire rapidement les taux d’intérêt, et ses efforts pour reprendre le conseil des gouverneurs de la Fed en évinçant Lisa Cook, membre du FOMC. Powell a déclaré que la Fed ne considérait que sa mission économique lors de la prise de décisions de taux d’intérêt et de ne pas prendre en compte la politique du tout.
« Je dirais que nous faisons notre travail exactement comme nous l’avons toujours fait », a déclaré Powell.
Le plus récent membre du comité politique de 12 membres de la Fed, le nommé de Trump, Stephen Miran, a été le seul dissident lors de la réunion d’aujourd’hui, votant pour une baisse d’un demi-point en pourcentage.
Les deux autres réunions du comité des politiques de la Fed cette année sont prévues du 28 au 29 octobre et du 9 au 10 décembre.
