Principaux à retenir
- Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que l’économie tirait la politique de la banque centrale dans deux directions différentes, car le marché du travail s’affaiblit tandis que l’inflation reste élevée.
- La banque centrale a commencé à réduire les taux d’intérêt, mais pourrait changer sa stratégie si l’inflation s’aggrave.
- Deux autres décideurs de la Fed ont pris la parole mardi, l’un plaidant pour des réductions de taux progressives et l’autre pour des coupes plus décisives.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu’il n’y avait pas de réponse facile car la Fed se fait pour utiliser son taux d’intérêt clé pour lutter contre l’inflation ou pour stimuler le marché du travail en difficulté.
Powell a couvert le sol familier mardi lors d’un événement du Rhode Island, mettant en évidence le dilemme de la double mission de la Fed pour contrôler les prix et augmenter l’emploi en même temps. Powell n’a donné aucune indication sur le moment où la Fed réduirait à nouveau les taux, après avoir coupé la semaine dernière pour la première fois cette année.
Lorsque l’inflation est supérieure à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, le livre de jeu de la banque centrale appelle à augmenter le taux des fonds fédéraux, faisant augmenter les coûts d’emprunt sur les prêts à court terme. Lorsque le marché du travail se détériore, il réduira normalement les taux d’intérêt pour stimuler l’économie. La semaine dernière, les décideurs politiques ont décidé de réduire le taux face à une inflation élevée était le moindre de deux maux. Mais Powell a déclaré que la stratégie de la Fed pourrait changer en fonction des données économiques dans les prochains mois.
« Nous n’avons qu’un seul outil, qui est la politique monétaire – vraiment, les taux d’intérêt – et (la situation) appelle à différentes réponses », a déclaré Powell. « C’est un environnement politique très difficile lorsque vos deux objectifs vous disent deux choses différentes, vous devez faire un compromis. »
Pourquoi cela compte pour vous
Les responsables de la Fed ont commenté le taux d’intérêt clé qui influence les coûts d’emprunt sur toutes sortes de prêts, en particulier les prêts à court terme tels que les cartes de crédit et les prêts automobiles. La Fed a commencé à réduire les taux d’intérêt pour stabiliser le marché du travail défaillant, mais peut avoir besoin de les maintenir élevés si une inflation élevée persiste.
Jusqu’à présent, le compromis a été de réduire les taux et de supprimer la pression du marché du travail. Powell a déclaré que la Fed travaille en supposant que les tarifs du président Donald Trump entraîneront une augmentation ponctuelle des prix plutôt que de déclencher un cycle de hausses de prix persistantes, ou en d’autres termes, une inflation élevée. Mais Powell a déclaré que lui et d’autres responsables de la Fed regardaient de près les données pour des signes qui ne sont pas le cas.
Comment les tarifs affectent les prix
Powell a déclaré que les modèles de la Fed, ainsi que ceux des autres prévisionnistes, ont prédit que « l’augmentation unique des tarifs sera effectuée, et vous serez de retour à l’inflation non liée au tarif, qui devrait être beaucoup plus proche de notre objectif de 2% » après un an ou plus.
La mesure préférée de l’inflation de la Fed, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (à l’exclusion des prix des aliments et de l’énergie) devrait avoir augmenté de 2,9% sur 12 mois en août. De cela, Powell a estimé que 0,3% à 0,4% était dû à des tarifs. En d’autres termes, sans les impôts d’importation du président Donald Trump, l’inflation serait beaucoup plus proche de l’objectif de 2%.
Dans le même temps, les tarifs et la répression de l’immigration de Trump agitent le marché du travail, provoquant un ralentissement de l’embauche cet été. Powell a déclaré que sur la base d’enquêtes et de conversations avec des chefs d’entreprise, de nombreuses entreprises suscitent des plans d’embauche en attendant de voir comment les politiques économiques de Trump se déroulent. Pendant ce temps, moins de travailleurs sont disponibles en raison de l’immigration réduite.
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D’autres responsables de la Fed pèsent
Deux autres responsables de la Fed ont pris la parole mardi, atteignant des thèmes similaires. Austan Goolsbee, présidente de la Federal Reserve Bank de Chicago, a déclaré qu’il favorisait les baisses de taux progressives alors que l’économie est confrontée au rare risque de «stagflation» ou à une croissance stagnante combinée à une inflation élevée.
« Je pense que finalement, à un rythme progressif, les taux peuvent baisser une bonne quantité si nous pouvons sortir cette poussière stagflationnaire de l’air », a déclaré Goolsbee Cnbc. « Mais avec l’inflation ayant été dépassé la cible depuis quatre ans et demi de suite et augmente, je pense que nous devons faire un peu de prudence à devenir trop agressif à l’avance. »
Le gouverneur de la Fed, Michelle Bowman, en revanche, a déclaré qu’elle pensait que le marché du travail était plus à risque que les perspectives d’inflation et a appelé à des baisses de taux décisives.
« L’économie américaine a été résiliente, mais je me préoccupe de l’affaiblissement des conditions du marché du travail et de la croissance économique plus douce », a-t-elle déclaré dans un discours lors d’une conférence bancaire dans le Kentucky, selon des remarques préparées.
« Je suis également plus confiant que, comme la politique commerciale est devenue plus certains, les tarifs n’auront qu’un petit effet de courte durée sur l’inflation à l’avenir … Il est temps pour le comité d’agir de manière décisive et proactive pour aborder la diminution du dynamisme du marché du travail et des signes émergents de fragilité. »
