Les consommateurs s’attendent à ce que l’inflation s’aggrave, même si la Fed réduit ses taux

Les consommateurs craignent que les hausses de prix constamment élevées qui pèsent sur leur budget ne s’améliorent pas de si tôt, selon un récent rapport.

Ils sont de plus en plus inquiets de l’accélération de l’inflation, selon une enquête du Conference Board publiée mardi. Ils ont également déclaré au groupe de recherche économique indépendant qu’ils s’attendent à ce que l’inflation atteigne 5,9% d’ici un an, contre 5,8% attendus en septembre.

Cela contraste avec les responsables de la Fed, qui prédisent une baisse de l’inflation au cours de l’année prochaine et sont suffisamment confiants dans ces prévisions pour s’attendre à une réduction du taux d’intérêt directeur de la banque centrale cette semaine.

« Les réponses écrites des consommateurs étaient dominées par des références aux prix et à l’inflation, qui continuent d’être le principal sujet influençant leur vision de l’économie », a écrit Stephanie Guichard, économiste principale des indicateurs mondiaux au Conference Board, dans un commentaire.

Les données confirment les inquiétudes en matière d’inflation

En effet, le rapport sur l’inflation de la semaine dernière a montré qu’elle est restée élevée en septembre, l’IPC ayant augmenté de 3 % sur l’année contre une augmentation annuelle de 2,9 % en août, selon le BLS. C’est au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, mais une augmentation inférieure à ce que les prévisionnistes attendaient. De plus, certains économistes examinant les détails de l’IPC ont constaté que l’anxiété des consommateurs face à la hausse des prix était fondée.

John Ryding, économiste chez Brean Capital, a noté que l’inflation de septembre aurait été beaucoup plus élevée sans une baisse surprenante d’une composante du logement appelée Owners Equivalent Rent. L’OER, un élément mystérieux de l’IPC, vise à mesurer les coûts d’accession à la propriété en demandant aux propriétaires combien ils factureraient pour leur maison s’ils la louaient au lieu d’y vivre. Les REL ont augmenté de 0,1 % sur le mois en septembre, un rythme beaucoup plus lent que la hausse de 0,4 % enregistrée en août.

Les économistes de la Deutsche Bank ont ​​déclaré que la forte baisse des REL était probablement « plus un bruit qu’un signal ».

Dans le même temps, une autre composante de l’IPC a augmenté à un rythme inquiétant. Le prix des biens « de base », c’est-à-dire les prix des produits matériels plutôt que des services, hors alimentation et énergie, a augmenté de 1,5 % au cours de l’année écoulée. Les prix des biens de base diminuent généralement lorsque l’inflation est stable, ce qui permet de contrôler la valeur globale même si les autres prix augmentent.

Ce n’est pas une coïncidence si les produits de base sont la catégorie la plus touchée par les droits de douane, que le président Donald Trump a considérablement augmentés cette année dans le but de remodeler le commerce mondial en faveur des États-Unis. Les commerçants ont réagi aux taxes à l’importation en augmentant progressivement les prix, selon des enquêtes menées auprès des propriétaires d’entreprises. Les prix des biens de base sont en hausse depuis avril, lorsque Trump a annoncé ses tarifs douaniers drastiques pour le « Jour de la Libération ».

La Fed devrait-elle ralentir l’inflation ?

Tout cela amène certains économistes à se demander pourquoi les responsables de la Réserve fédérale ont manifesté leur détermination à continuer de réduire le taux d’intérêt de référence de la banque centrale. Jusqu’en septembre, la Fed avait maintenu ses taux inchangés, maintenant une pression à la hausse sur les coûts d’emprunt pour les prêts à court terme dans le but de ramener l’inflation à un taux annuel de 2 %. Mais en septembre, la Fed a abaissé son taux directeur d’un quart de point, et les marchés financiers s’attendent généralement à de nouvelles réductions mercredi et de nouveau en décembre, alors que la Fed tente de relancer un marché du travail chancelant.

« Un retour à une inflation de 2 % ne semble pas encore possible », a écrit Ryding.

Les membres du comité politique de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils pensaient que les tarifs douaniers ne feraient qu’augmenter l’inflation de manière temporaire et que celle-ci diminuerait progressivement l’année prochaine. De nombreux économistes sont d’accord.

« Un scénario de base raisonnable est que les effets sur l’inflation seront relativement de courte durée – un changement ponctuel du niveau des prix », a déclaré le président de la Réserve fédérale, Powell, lors d’une conférence de presse le mois dernier.

Powell a reconnu le risque que l’inflation se révèle plus persistante, une possibilité que les données récentes ont renforcée.

« Nous pensons que la tendance sous-jacente de l’inflation est restée essentiellement inchangée en septembre et que les droits de douane ont continué à exercer une pression à la hausse sur les prix des biens de base », a écrit David Seif, économiste en chef chez Nomura, dans un commentaire. « Pour l’avenir, nous voyons des risques à la hausse pour les perspectives d’inflation, tant à court qu’à moyen terme. »