Points clés à retenir
- L’inflation de base PCE, l’indicateur préféré de la Fed pour mesurer la hausse des prix à la consommation, a probablement augmenté de 2,9 % en septembre, allant dans la mauvaise direction par rapport à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.
- Même si les responsables de la Fed s’inquiètent de l’inflation latente, ils devraient quand même réduire les taux d’intérêt la semaine prochaine pour aider le marché du travail chancelant.
La mesure de l’inflation privilégiée par la Fed est probablement restée d’actualité en septembre.
Un rapport dont la publication est prévue vendredi devrait montrer que l’inflation, telle que mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle, a augmenté de 2,8 % au cours des 12 mois se terminant en septembre, contre 2,7 % en août, selon les estimations de RBC Bank, entre autres. Ce serait le plus haut depuis avril 2024. L’inflation « sous-jacente », qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a probablement augmenté de 2,9 % sur l’année, comme en août.
Si le rapport correspond aux attentes, cela marquerait 55 mois depuis que l’inflation de base du PCE – la mesure des prix préférée par les responsables de la Réserve fédérale – a été supérieure à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.
L’inflation a bondi pendant la pandémie, culminant en 2022, puis retombant vers l’objectif de la Fed. Mais les droits de douane imposés par le président Donald Trump ont encore fait grimper les prix cette année, les commerçants répercutant le coût des taxes à l’importation sur les consommateurs.
Ce que cela signifie pour l’économie
L’inflation est une épine dans le pied de l’économie depuis 2021 et les prévisionnistes ne s’attendent pas à ce qu’elle revienne de sitôt aux niveaux d’avant la pandémie.
Le rapport de vendredi était initialement prévu pour octobre, mais a été retardé par la fermeture du gouvernement. Si elle correspond aux attentes, l’inflation du PCE connaîtrait la même augmentation annuelle que l’indice des prix à la consommation, plus largement surveillé, de septembre. Les deux mesures de prix évoluent souvent dans la même direction, même si elles affichent souvent des taux d’inflation légèrement différents.
Les prévisionnistes s’attendent à ce que l’inflation reste supérieure à l’objectif pendant des mois, voire des années. Les économistes de Bank of America, par exemple, s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente du PCE reste supérieure à 3 % jusqu’au troisième trimestre 2026 et supérieure à 2 % jusqu’en 2027, selon un commentaire publié mercredi.
Éducation connexe
Une inflation persistante ne pourrait cependant pas dissuader la Fed de réduire son taux d’intérêt de référence lors de sa réunion de la semaine prochaine. Bien que les responsables de la Fed aient maintenu des taux élevés pour décourager les emprunts et réprimer l’inflation, ils subissent également des pressions pour réduire les taux afin d’encourager l’embauche et d’aider un marché du travail de plus en plus fragile. La Fed a réduit son taux d’intérêt de référence d’un quart de point lors de chacune de ses deux dernières réunions et on s’attend généralement à ce qu’elle le fasse à nouveau.
Les responsables de la Fed ont déclaré qu’ils voyaient des risques dans les deux moitiés de son double mandat du Congrès visant à maintenir l’inflation à un niveau bas et l’emploi à un niveau élevé, et les deux objectifs tirent les taux d’intérêt dans des directions opposées. Un récent ralentissement de la croissance de l’emploi a donné l’avantage aux partisans de la baisse des taux dans le débat.
