Points clés à retenir
- Bill Gates a averti mercredi que l’industrie de l’IA serait « hyper-compétitive » et qu’« un pourcentage raisonnable » des actions technologiques les plus chères d’aujourd’hui perdraient une grande partie de leur valeur.
- Les énormes investissements des grandes technologies dans les centres de données ont alimenté les inquiétudes concernant une bulle de l’IA et ont pesé sur les valeurs technologiques en novembre.
L’un des légendaires fondateurs américains de la technologie lance un avertissement aux investisseurs en IA : ils ne peuvent pas tous être gagnants.
« Toutes ces valorisations ne finiront pas par augmenter. Certaines d’entre elles diminueront », a déclaré Bill Gates, co-fondateur du géant de la technologie Microsoft (MSFT), à propos des actions de l’IA dans une interview avec CNBC mercredi. « Ça va être hyper-compétitif. Un pourcentage raisonnable de ces entreprises ne vaudra pas grand-chose. »
Microsoft fait partie des géants de la technologie dont les investissements massifs dans l’intelligence artificielle ont alimenté le débat sur la bulle de l’IA qui fait rage à Wall Street. Les soi-disant hyperscalers – Microsoft, Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META) et Oracle (ORCL) – devraient dépenser 400 milliards de dollars en infrastructures, dont une grande partie dédiée à la formation et à l’exécution de modèles d’IA, cette année, et plus de 500 milliards de dollars l’année prochaine.
Pourquoi c’est important
Le boom de l’IA a été le moteur de la reprise boursière pendant une grande partie des trois dernières années. Mais la reprise a faibli ces derniers mois en raison des valorisations élevées et des craintes que les géants de la technologie dépensent trop en IA. Certains experts rappellent aux investisseurs de choisir.
Certains investisseurs craignent que l’ampleur de ces chiffres ait encouragé la spéculation à Wall Street, ce qui a amené certaines actions de l’IA à se négocier à des valorisations époustouflantes.
La société de logiciels Palantir (PLTR) a un ratio cours/bénéfice de plus de 400, l’un des plus élevés du S&P 500. Les actions des concepteurs de puces Broadcom (AVGO) et Advanced Micro Devices (AMD) ont grimpé cette année dans l’espoir de pouvoir prendre des parts de marché au leader des puces IA Nvidia (NVDA) ; ces gains ont poussé leur ratio PE au-dessus de 100, soit plus de trois fois celui de l’ensemble du S&P 500.
Il y a ensuite la cohorte de startups non rentables bénéficiant de valorisations élevées sur les marchés privés. OpenAI, la société derrière ChatGPT, ne devrait pas générer de bénéfices avant la fin de la décennie. Pourtant, la start-up était évaluée à 500 milliards de dollars en octobre, ce qui en ferait la 16e plus grande entreprise publique d’Amérique.
Le développement de l’IA a stimulé les ventes et les bénéfices de certaines entreprises, laissant leurs valorisations relativement stables malgré d’importantes hausses boursières. La demande en IA a accéléré la croissance des activités de cloud computing d’Alphabet, Microsoft et Amazon, qui ont toutes trois un ratio PE oscillant autour de 30. La demande croissante pour les puces de Nvidia en a fait une entreprise de 4,5 billions de dollars, mais les actions se négocient à un prix relativement modeste de 45 fois les bénéfices.
Éducation connexe
La nervosité des bulles a frappé les valeurs technologiques à plusieurs reprises depuis que ChatGPT a déclenché l’engouement pour l’IA à Wall Street. En novembre, les Magnificent Seven ont failli entrer dans une correction technique. Des concurrents moins établis comme Oracle (ORCL) et CoreWeave (CRWV) ont obtenu des résultats encore pires.
Comme lors des replis passés, les investisseurs ont surmonté leurs inquiétudes en matière de valorisation et ont acheté la baisse, sortant ainsi les valeurs technologiques de leur marasme. Mercredi, l’indice Nasdaq Composite, à forte composante technologique, n’était qu’à 1 % de son record de fin octobre.
Mis à part la valorisation des actions, Gate s’est dit confiant dans le potentiel de l’IA à transformer la société et à favoriser les progrès dans les domaines de la santé, de l’éducation et de l’agriculture. L’IA, a-t-il déclaré, « est une technologie profondément profonde, qui va remodeler le monde. Cela ne fait aucun doute. »
