Points clés à retenir
- Les ventes au détail sont restées stables en décembre après un bon début de saison des achats des Fêtes, selon les données du Census Bureau.
- Après plusieurs mois de fortes dépenses de consommation, l’affaiblissement des fondamentaux économiques pourrait signifier un ralentissement de la croissance des dépenses cette année.
- L’inflation, l’affaiblissement du marché du travail et un éventuel blocage de la croissance des cours boursiers pourraient retenir davantage de consommateurs chez eux cette année, estiment les économistes.
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Après des années de relance de l’économie, les consommateurs sont-ils prêts à freiner leurs dépenses ?
De nouvelles données montrent que les ventes au détail ont stagné en décembre, en deçà des attentes après plusieurs mois de croissance robuste. Et cela pourrait être un signe précoce que les consommateurs sont sur le point de réduire leurs dépenses en 2026, alors qu’un plus grand nombre d’entre eux sont confrontés à un marché du travail inquiétant.
« La croissance des dépenses de consommation a été forte, même si je pense qu’on peut affirmer qu’elle a au moins un peu ralenti », a déclaré Scott Hoyt, directeur principal de Moody’s Analytics, qui a également prévu un ralentissement de la croissance des dépenses de consommation cette année. « Cela s’explique en partie par le fait que le marché du travail est si faible que nous ne créons pas beaucoup d’emplois, et personne ne semble s’attendre à un changement substantiel. »
Les dépenses de consommation représentent environ les deux tiers de l’économie américaine, ce qui signifie que même un léger ralentissement peut avoir un impact significatif sur l’activité économique.
Pourquoi cela compte pour vous
Lorsque les dépenses de consommation ralentissent, cela peut se répercuter sur l’économie, car les ménages sont à l’origine d’environ deux tiers de la croissance américaine, déterminant tout, depuis les bénéfices des entreprises et les cours des actions jusqu’à l’embauche et à la politique des taux d’intérêt.
L’affaiblissement des actions et les difficultés du marché du travail pourraient ralentir la croissance des dépenses en 2026
Le ralentissement du marché du travail sera probablement l’un des freins les plus importants aux dépenses de consommation, a déclaré Hoyt. Des données récentes montrent que les employeurs créent moins d’emplois tandis que les licenciements s’accélèrent.
Une grande partie du récent soutien aux dépenses de consommation provient de l’effet de richesse, a déclaré Hoyt. La hausse des cours boursiers et l’augmentation de la richesse immobilière ont donné à davantage de personnes la confiance nécessaire pour dépenser. Le S&P 500 a gagné 16 % en 2025, faisant grimper les portefeuilles de nombreux consommateurs. Cependant, un éventuel ralentissement des marchés boursiers pourrait fournir une raison encore plus grande aux consommateurs de garder leur portefeuille bien rempli cette année.
« Cela s’explique en partie par les attentes d’un marché boursier plus faible, et d’une stagnation relative », a déclaré Hoyt. « Cela réduira un peu le poids des dépenses des personnes aux revenus les plus élevés. »
La lenteur des ventes freine la période des fêtes chez les détaillants
Les premières données suggèrent que le repli pourrait déjà être en cours.
Les économistes interrogés par Le Wall Street Journal et Fils de presse Dow Jones prévoyait que les ventes au détail augmenteraient de 0,3% en décembre après un mois de novembre chaud. Au lieu de cela, le Bureau du recensement a rapporté aujourd’hui que les ventes étaient stables, ce qui rend la saison des achats des Fêtes un peu moins joyeuse pour certains vendeurs.
« Ce n’est pas ce que les investisseurs – ou les détaillants – voulaient voir à la sortie de la période critique des achats des Fêtes », a écrit Bret Kenwell, analyste en investissements chez eToro US.
Scott Anderson, économiste en chef pour les États-Unis chez BMO Economics, a déclaré qu’un ensemble de facteurs économiques fondamentaux affaiblis commençaient à avoir des conséquences néfastes sur le consommateur américain.
« Une croissance plus lente du revenu personnel disponible réel, un ralentissement du marché du travail et une baisse des taux d’épargne semblent finalement avoir diminué la volonté et la capacité des consommateurs américains à dépenser, au moins temporairement », a écrit Anderson.
Mais même si les ventes ont ralenti jusqu’à la fin de l’année dernière, certains économistes affirment que cela ne garantit pas que les consommateurs resteront chez eux cette année.
Éducation connexe
« Une extrémité faible n’est pas nécessairement le signe du début d’une nouvelle tendance de consommation », ont écrit Tim Quinlan et Shannon Grein, économistes de Wells Fargo. « Les dernières données suggèrent en fin de compte que les ménages continuent de dépenser dans l’ensemble face à une inflation soutenue et croissante et à une modération inconfortable sur le marché du travail. »
