Fitch Ratings a maintenu sa vision du crédit à l’égard de l’Arabie saoudite, mais s’attend à ce que la plus grande économie du monde arabe ralentisse en 2026, dans un contexte de défis persistants posés par la guerre entre les États-Unis et l’Iran.
La croissance du produit intérieur brut du royaume devrait ralentir à 0,6 pour cent, principalement en raison de la perturbation des échanges provoquée par la fermeture effective du détroit d’Ormuz, a indiqué vendredi l’agence basée à New York.
L’économie reste cependant résiliente face aux attentes selon lesquelles Riyad augmentera sa production de pétrole brut pour rattraper le terrain perdu et répondre à la demande extérieure avec la réouverture de la principale voie navigable.
Le détroit, qui était avant la guerre la voie de navigation pour environ un cinquième des approvisionnements énergétiques mondiaux, a été rouvert au début d’un cessez-le-feu de 60 jours entre Washington et Téhéran, mais a de nouveau été perturbé à la suite de nouvelles attaques la semaine dernière.
La croissance devrait rebondir en 2027, a déclaré Fitch, sans fournir de chiffre, car la normalisation des flux à travers le détroit permet une augmentation de la production pétrolière et pétrochimique avant de tomber à 2,9 pour cent en 2028. Fitch n’a pas donné de prévision du PIB dans son rapport de janvier sur l’Arabie saoudite.
La croissance non pétrolière, a déclaré Fitch, sera affectée par l’incapacité d’exporter des produits pétrochimiques pendant la fermeture du détroit, mais cela sera contrebalancé par une hausse des dépenses de consommation et une reprise de la confiance des entreprises.
Le secteur privé saoudien non pétrolier a enregistré une forte croissance de son activité commerciale en juin, atteignant son plus haut niveau en quatre mois, tirée par la demande intérieure, malgré une baisse des ventes à l’exportation, a montré l’indice désaisonnalisé des directeurs d’achats de la Riyad Bank Saudi Arabia au début du mois.
Pourtant, les poussées de conflit mettent en lumière les risques, et les problèmes géopolitiques qui en découlent, pour la viabilité à court terme de l’Arabie saoudite, ont déclaré les analystes de Fitch.
« Nous pensons que le programme et les capacités nucléaires de l’Iran resteront une source de tension dans ses relations avec les Etats-Unis et Israël et que de nouvelles actions militaires américaines ou israéliennes contre l’Iran restent très probables », ont-ils déclaré.
« Même s’il est moins clair si cela conduirait à une répétition de la récente escalade du conflit régional. »
Malgré ces inquiétudes, Fitch a confirmé la note de défaut à long terme des émetteurs de devises de l’Arabie Saoudite à A+, citant l’économie résiliente et les réserves budgétaires saines.
Une note A+ est la cinquième plus élevée sur l’échelle de Fitch, une place en dessous de la note élevée. La catégorie investissement facilite l’accès aux marchés de capitaux et la levée de fonds lorsque le besoin d’emprunter se fait sentir.
« L’ouverture progressive des gigantesques projets du royaume tels que ceux de Neom, la proximité des événements clés et l’orientation selon laquelle le Fonds d’investissement public maintiendra les dépenses intérieures largement inchangées dans son nouveau plan quinquennal soutiendront également la croissance », a ajouté Fitch.
« Cela sera contrebalancé par le recalibrage des projets, la baisse des dépenses d’investissement du gouvernement et le ralentissement de la croissance du crédit », a indiqué la société.
L’Arabie saoudite, tout comme ses voisins producteurs d’énergie du Golfe, a été gravement touchée par le conflit américano-iranien. Mais Riyad a pris des mesures pour accélérer la reprise des flux énergétiques.
Le royaume, dont l’économie dépend moins du trafic passant par le détroit d’Ormuz que la plupart des pays du Golfe, a utilisé le gazoduc Est-Ouest pour compenser une partie des perturbations de capacité. Saudi Aramco, la plus grande société pétrolière au monde, a récemment repris ses opérations de chargement de pétrole à son terminal de Ras Tanura après une interruption de près de quatre mois.
Fitch a toutefois averti qu’une détérioration prolongée de l’environnement de sécurité pourrait entraîner une plus grande perturbation de la capacité de l’Arabie saoudite à exporter du pétrole et du gaz.
« Il est trop tôt pour discerner les impacts à moyen terme de la guerre contre la croissance. L’Arabie saoudite est peu exposée aux secteurs sensibles à la confiance, tels que le tourisme ; l’exploitation des avantages logistiques offre un certain potentiel de hausse », ont déclaré les analystes de Fitch.
Cette semaine, le Fonds monétaire international a abaissé ses prévisions de croissance pour 2026 pour le Moyen-Orient à 0,7 pour cent, soit une baisse de 1,2 point de pourcentage par rapport à avril, en raison des conséquences de la fermeture du détroit d’Ormuz.
L’Arabie saoudite devrait connaître une croissance de 1,7 pour cent cette année, soit une dégradation de 1,4 point de pourcentage, mais elle devrait augmenter à 5,5 pour cent en 2027, a déclaré le FMI basé à Washington.
