Le Koweït a conservé sa notation de crédit souverain de haute qualité attribuée par Fitch, car la solidité de ses finances publiques l’aide à relever les défis auxquels il continue d’être confronté dans le contexte de la guerre entre les États-Unis et l’Iran.
Le cinquième producteur pétrolier de l’Opep a dû faire face aux frappes iraniennes sur ses infrastructures qui ont endommagé ses actifs stratégiques, notamment énergétiques, et perturbé ses conditions logistiques.
Fitch a néanmoins maintenu son AA- sur le pays, affirmant que le gouvernement était soutenu par ses « bilans budgétaires et extérieurs exceptionnellement solides », a indiqué vendredi l’agence basée à New York.
La note AA- est la quatrième plus élevée sur l’échelle de Fitch, seulement trois crans en dessous de la note la plus élevée. La catégorie Investment Grade facilite l’accès aux marchés de capitaux et la levée de fonds lorsque le besoin d’emprunt se fait sentir.
Les analystes de Fitch ont noté que le bilan extérieur du Koweït restait « robuste », avec des actifs étrangers nets souverains atteignant 668 % du produit intérieur brut en 2026, contre 652 % l’année dernière, et plus de 10 fois la médiane AA. La majeure partie de ces actifs est détenue dans le Fonds pour les générations futures géré par la Koweït Investment Authority.
Ces actifs par rapport au PIB sont les plus élevés parmi tous les États souverains notés par Fitch, ont-ils déclaré.
Fitch a toutefois averti que le conflit américano-iranien, qui a repris suite à l’échec de l’accord de cessez-le-feu à la mi-juillet, restera une source de risque pour la solvabilité du Koweït.
« Le Koweït continue d’être touché par les attaques de l’Iran (…) même si un nouveau cessez-le-feu est convenu, il existe un risque élevé que la situation géopolitique reste instable et qu’une nouvelle escalade reste possible », ont déclaré les analystes de Fitch.
« Mais nous pensons que les implications pour le risque souverain resteront gérables étant donné les larges réserves souveraines. »
Entre-temps, la baisse de la production pétrolière consécutive aux grèves devrait peser sur le PIB cette année, a déclaré Fitch. Les données montrent que la production de brut du Koweït a chuté de 70 pour cent de mars à mai, au plus fort de la guerre, avant de se redresser en juin et juillet.
Fitch s’attend à ce que la production atteigne en moyenne deux millions de barils par jour au cours de l’exercice 2026, qui se termine en mars 2027, avant de se redresser au cours du prochain exercice, avec un prix moyen du pétrole du pays à environ 81,40 dollars le baril pour l’exercice 2026. Le Brent a oscillé au-dessus et en dessous de 80 dollars cette semaine alors que les rebelles Houthis intensifient leurs attaques dans la mer Rouge.
« Le conflit continuera d’affecter la capacité du Koweït à exporter du pétrole, compte tenu de sa dépendance à l’égard du détroit d’Ormuz », a déclaré Fitch. « Nous nous attendons à un certain degré de normalisation à court terme, mais l’incertitude est grande et de graves perturbations restent possibles. »
Le Koweït a en effet pris des mesures pour stabiliser son secteur énergétique. Le mois dernier, la Koweït Petroleum Company a signé un accord de location de 16 milliards de dollars avec un consortium de sociétés d’investissement pour ses pipelines de pétrole brut.
« Certaines installations pétrolières ont été endommagées, mais nous pensons que le Koweït a la capacité de rétablir rapidement sa production une fois que les conditions de transit se normaliseront », a déclaré Fitch.
En revanche, le PIB non pétrolier devrait rester en territoire positif malgré un ralentissement prévu, tandis que l’inflation devrait légèrement augmenter cette année avant de se calmer en 2027, a déclaré Fitch.
Ces mesures seront soutenues par les dépenses d’infrastructures publiques, l’emploi dans le secteur public et le soutien de la banque centrale au secteur bancaire, précise le communiqué.
