Les entrepreneurs des Émirats arabes unis absorbent les coûts plus élevés des matériaux de construction afin de préserver la croissance du marché immobilier du pays au lendemain de la guerre en Iran, selon un rapport de Moody’s.
Le coût des matériaux de construction importés a augmenté jusqu’à 25 pour cent par rapport aux niveaux d’avant le conflit, selon les promoteurs.
Les coûts élevés résultent de la perturbation des chaînes d’approvisionnement pendant le conflit, qui a forcé le réacheminement des expéditions de matériaux et entraîné des délais d’attente plus longs.
La plupart des promoteurs évalués par Moody’s – Aldar Properties d’Abou Dhabi, Emaar Properties et Damac Real Estate de Dubaï et Arada Developments de Sharjah – font principalement appel à des entrepreneurs tiers, tandis que d’autres, comme PNC Investments et Binghatti Holding, ont des capacités de construction intégrées ou liées.
Dans les deux cas, ces entreprises sont généralement protégées à court terme, soit par des contrats de construction à prix fixes, soit en fixant à l’avance les prix des matériaux, a noté Moody’s. Cela limiterait l’effet sur les flux de trésorerie et les marges des promoteurs au cours des 12 prochains mois, ajoute-t-il.
« Les entrepreneurs semblent capables d’absorber la pression supplémentaire pour le moment. Leurs marges se sont renforcées au cours du récent cycle haussier du marché immobilier des Émirats arabes unis, fournissant un certain tampon », a déclaré Moody’s.
« En outre, les pénuries de main-d’œuvre se sont atténuées par rapport aux conditions d’avant le conflit, contribuant ainsi à pérenniser leurs opérations. »
Les développeurs aident également les entrepreneurs à maintenir la dynamique du projet.
Cela a permis aux projets de construction de se poursuivre comme prévu et aux niveaux de stocks de rester adéquats, ajoute le rapport.
« Les promoteurs prennent des mesures pour préserver la liquidité, selon les conversations avec nos sociétés notées… Les chaînes d’approvisionnement ont été réorientées, bien qu’à un coût plus élevé et avec des délais de livraison plus longs. Dans l’ensemble, la résilience jusqu’à présent a dépassé les attentes de nombreux observateurs du marché. »
Parallèlement, du côté de la demande, Abu Dhabi et Sharjah ont fait preuve de la plus forte résilience face à une augmentation du nombre d’acheteurs sur le marché intérieur, a déclaré Moody’s.
Aldar, le plus grand promoteur coté d’Abou Dhabi, s’est lancé dans une vague de développement et d’acquisitions pour renforcer son portefeuille et mettre davantage d’unités sur le marché.
Dubaï, en revanche, est davantage axée sur les investisseurs, avec des valeurs de transactions sur plan en baisse de plus de 50 % en juin par rapport à février, selon les données du Département foncier de Dubaï.
Les promoteurs continuent de maintenir une discipline dans les structures de tarification et de plan de paiement, en offrant des incitations telles que l’exonération des frais d’enregistrement pour attirer davantage d’acheteurs, a déclaré Moody’s.
« Certains (promoteurs) bénéficient également de modèles commerciaux intégrés verticalement, qui permettent un meilleur contrôle sur les processus d’approvisionnement et de construction. Ces avantages sont particulièrement importants dans l’environnement logistique actuel perturbé », a déclaré Moody’s.
Le marché immobilier des Émirats arabes unis a largement surmonté les effets négatifs de la guerre, grâce aux investissements continus des promoteurs nationaux dans des mégaprojets et à l’intérêt des investisseurs locaux et internationaux.
Les Émirats ont été classés comme la première destination mondiale d’investissement immobilier, alors que le secteur maintient son élan malgré les défis posés par la guerre en Iran, a déclaré Arada. Investissement immobilier aux EAU L’indice a été affiché le mois dernier.
Malgré la résilience opérationnelle et financière des promoteurs des Émirats arabes unis, Moody’s a averti qu’un certain degré d’incertitude persistait pour l’ensemble du marché au cours des prochains trimestres.
Pour les petits développeurs, qui peuvent lancer des projets de manière spéculative dans un contexte de demande plus faible, les risques d’exécution sont plus élevés, ce qui pourrait à son tour augmenter les stocks invendus et les engagements en capital, a déclaré Moody’s.
« Les profils de crédit des promoteurs continueront d’être façonnés par le paysage géopolitique, le sentiment des investisseurs étrangers, les tendances démographiques, l’offre à venir des projets en construction et les structures de paiement des lancements de nouveaux projets, y compris la mesure dans laquelle celles-ci permettent aux émetteurs de financer les dépenses de construction », ajoute le rapport.
