Les secteurs privés non pétroliers des Émirats arabes unis et de l’Arabie saoudite ont maintenu leur trajectoire d’expansion en septembre, alors que les deux plus grandes économies du monde arabe se remettaient des effets de la guerre en Iran.
L’indice désaisonnalisé des directeurs d’achat de la Riyad Bank – un indicateur de référence de l’économie non pétrolière du royaume – est passé à 55,3 en septembre, contre 53,8 en août, bien au-dessus de la barre neutre de 50 qui sépare la croissance de la contraction.
Le taux d’amélioration de l’activité commerciale du secteur non pétrolier le mois dernier a été le plus fort depuis février et a marqué le sixième mois consécutif d’amélioration des conditions commerciales.
L’accélération du mois dernier s’explique en grande partie par une hausse marquée de la croissance des nouvelles commandes, même si elle a masqué le ralentissement du taux de croissance de la production.
Les nouvelles commandes ont atteint des niveaux plus proches de la moyenne à long terme de l’indice, suggérant que la demande dans le royaume s’est bien rétablie après un ralentissement au milieu de 2026. Les entreprises interrogées ont également évoqué des améliorations progressives du marché qui ont entraîné une augmentation du nombre de clients et des dépenses.
« L’accélération est principalement due à la demande. Les nouvelles commandes ont augmenté à leur rythme le plus rapide depuis février », a déclaré Naif Alghaith, économiste en chef à la banque Riyad.
La lecture de l’indice PMI en septembre était globalement conforme au « tableau plus large de l’économie saoudienne », qui était tirée par la consommation intérieure, l’activité d’investissement, le gouvernement et les projets liés au PIF. « La forte amélioration des nouvelles commandes fournit un signal positif pour l’activité dans les mois à venir », a déclaré M. Alghaith.
Alors que la reprise était principalement tirée par le marché intérieur en septembre, les nouvelles commandes des clients étrangers sont en baisse depuis sept mois consécutifs.
Les entreprises interrogées ont souligné les effets de la perturbation de la chaîne d’approvisionnement dans le contexte du conflit régional, qui a parfois entraîné des retards dans les expéditions.
Les États du Golfe, dont les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite, le plus grand producteur de pétrole de l’Opep, ont été confrontés à des attaques pendant la guerre, qui en est maintenant à son septième mois.
Les secteurs du tourisme et des loisirs, de la vente au détail, de l’aviation et de l’immobilier dans tout le Golfe ont été touchés lorsque l’Iran a attaqué les infrastructures civiles et les installations énergétiques régionales au début du conflit. Les économies du Golfe ont rebondi progressivement, même si l’Iran continue d’attaquer les navires commerciaux dans le détroit d’Ormuz, tandis que les ports saoudiens de la mer Rouge sont soumis à un « blocus maritime » de la part des rebelles Houthis du Yémen, soutenus par Téhéran.
La demande stimule les Émirats arabes unis
Les conditions de la demande dans le secteur privé non pétrolier des Émirats arabes unis ont également continué de s’améliorer sensiblement en septembre, renforçant le pouvoir de fixation des prix et permettant aux entreprises d’augmenter leurs prix de vente au rythme le plus rapide depuis plus de 15 ans en réponse à la hausse des coûts des intrants.
Dans le même temps, l’activité commerciale a augmenté rapidement et les exigences de production plus élevées ont encouragé les entreprises à développer leurs activités d’achat et d’emploi, les effectifs ayant légèrement augmenté le mois dernier.
L’indice désaisonnalisé des directeurs d’achat S&P Global UAE en septembre est resté stable à 55,3 enregistré en août, bien au-dessus de la barre des 50 qui indique une croissance de l’activité économique. Le dernier indice PMI est « une autre indication que l’économie non pétrolière a dépassé le ralentissement de mi-année lié au conflit au Moyen-Orient », a déclaré David Owen, économiste principal chez S&P Global Market Intelligence.
« Les entreprises ont vu la demande des clients s’améliorer, non seulement sur les marchés locaux mais également à l’étranger, avec une augmentation des nouvelles activités d’exportation au rythme le plus élevé depuis près de deux ans », a-t-il ajouté.
L’amélioration des conditions commerciales aux Émirats arabes unis est principalement due à une « augmentation mensuelle rapide de la production », avec le taux de croissance le plus rapide depuis février, avant le déclenchement de la guerre.
Des conditions de demande plus fortes ont également soutenu une augmentation marquée des nouvelles commandes, même si le rythme de l’expansion s’est ralenti par rapport au sommet de sept mois enregistré en août.
Le nombre total de nouvelles commandes a également été soutenu par une augmentation des nouvelles affaires en provenance de l’étranger, qui ont augmenté pour le troisième mois consécutif et au rythme le plus rapide depuis novembre 2024, selon les données PMI.
Cependant, à mesure que la demande se renforçait, les entreprises ont augmenté leurs prix à la production au rythme le plus rapide depuis mai 2011, l’un des plus rapides depuis le début de l’enquête.
« Bien que la situation économique semble désormais plus solide, les frais de vente ont également augmenté de manière significative, ce qui suggère que les entreprises profitent de l’occasion pour augmenter leurs marges après une période de fortes pressions sur les coûts des intrants », a déclaré M. Owen. « Les marchés pétroliers restant volatils et les routes maritimes toujours limitées, les coûts des intrants et les frais de vente pourraient rester élevés. »
L’élan de Dubaï
L’activité commerciale du secteur privé non pétrolier à Dubaï, l’un des plus grands centres d’affaires et touristiques du Moyen-Orient, a également maintenu une forte trajectoire de croissance.
L’indice PMI de Dubaï a affiché 54,5 en septembre, contre 54,1 en août, signalant une « solide amélioration », le rythme de croissance ayant été jusqu’à présent le plus rapide en 2026.
La relance de l’activité économique non pétrolière de Dubaï s’explique en grande partie par une « augmentation forte et accélérée de la production », la plus rapide jusqu’à présent cette année. Les nouvelles commandes ont également sensiblement augmenté, soutenues par la plus forte expansion des nouvelles affaires en provenance de l’étranger depuis deux ans, selon les données de l’enquête PMI.
Bien que l’emploi dans l’émirat ait augmenté en septembre, le retard dans le travail a encore augmenté à un rythme rapide. « Le taux d’inflation des prix à la production s’est accéléré pour atteindre son niveau le plus rapide depuis janvier 2014, les entreprises répercutant la hausse des coûts de leurs intrants sur leurs clients », révèle l’enquête.
