Moody’s Ratings a relevé la note de crédit souverain de l’Égypte en raison de la diminution de l’inflation et de la confiance croissante des entreprises à mesure que le pays introduit des réformes économiques.
Le relèvement à B3 a été soutenu par des efforts axés sur la consolidation budgétaire et les réformes structurelles, qui ont contribué à réduire la dette publique et le fardeau des intérêts, a déclaré vendredi l’agence de notation basée à New York.
Une notation B3 reste six crans en dessous de la catégorie investissement, ce qui facilite l’accès aux marchés de capitaux et la levée de fonds lorsque le besoin d’emprunt se fait sentir. Mais cette mise à niveau a sorti l’Égypte du niveau de « risque substantiel ».
« Une meilleure collecte des recettes et une maîtrise des dépenses ont soutenu les progrès (de l’Egypte) », ont déclaré les analystes de Moody’s.
Le passage du Caire à un taux de change flexible et à une politique monétaire plus stricte a renforcé les tampons extérieurs et la capacité de l’économie à absorber les chocs, ont-ils ajouté. « La capacité du gouvernement à maintenir cette tendance positive en matière de crédit malgré un environnement extérieur difficile et des prix du pétrole plus élevés met en évidence la durabilité de l’amélioration, ancrée dans une efficacité politique accrue », a déclaré Moody’s.
L’agence a également donné des perspectives positives à l’Égypte, notant une discipline budgétaire soutenue et des réformes continues qui ont donné de meilleurs résultats que prévu.
Cela pourrait être davantage favorisé par « une croissance plus forte, une collecte des recettes plus efficace et une baisse plus rapide des coûts d’emprunt intérieurs à mesure que l’inflation s’atténue et que la confiance des investisseurs se renforce », ajoute-t-il.
Fitch et S&P Global ont confirmé leurs notes sur l’Égypte la semaine dernière, faisant toutes deux référence aux progrès du pays.
L’Égypte est confrontée à des difficultés économiques et à une inflation élevée, mais le gouvernement a pris des mesures pour en contrer les effets. « La réforme du cadre de politique monétaire égyptienne depuis mars 2024 a renforcé la capacité du pays à absorber les chocs extérieurs », ont déclaré les analystes de Moody’s.
« L’unification du marché des changes et l’adoption d’un taux de change flexible ont réduit les distorsions des devises, éliminé les pénuries chroniques de devises et permis à la monnaie de s’adapter aux changements des flux de capitaux sans épuiser les réserves officielles de devises, contrairement à 2022. »
En tant qu’importateur net d’énergie, l’Égypte a été contrainte d’introduire des mesures d’économie de carburant alors que la guerre en Iran a fait monter les prix du pétrole et du gaz, aggravant les pressions inflationnistes et le coût de la vie. La hausse des coûts de l’énergie a maintenu l’inflation à un niveau élevé de 13,9 pour cent en septembre, selon les données de Capmas. Une inflation plus élevée pourrait entraîner un renversement de politique à la Banque centrale d’Égypte, qui a résisté à une augmentation des taux d’intérêt.
Mais la nation la plus peuplée du monde arabe a relativement bien supporté les retombées économiques du conflit régional, aidée par des politiques centrées sur la flexibilité des taux de change, l’ajustement des prix de l’énergie et le contrôle des dépenses.
« La résilience du cadre de politique macroéconomique mis à jour a été mise à l’épreuve par la forte hausse des prix du pétrole et un choc de confiance », a déclaré Moody’s, faisant référence à la décision des autorités d’ajuster les prix nationaux du carburant et de l’électricité, de recourir aux dépenses imprévues et aux mesures d’économie d’énergie, et d’étendre le soutien social ciblé plutôt que d’annuler les réformes des prix de l’énergie.
« Ces mesures ont limité les conséquences budgétaires de la hausse des prix des matières premières et ont contribué à préserver la stabilité macroéconomique », a ajouté l’agence.
En juillet, l’Égypte a pu débloquer environ 1,8 milliard de dollars de financement après avoir approuvé la dernière révision de son programme économique élargi avec le Fonds monétaire international.
