Pourquoi un éminent économiste voit l’inflation grimper à 4 % en 2026

L’inflation va probablement ralentir cette année. Ou est-ce ?

Un éminent économiste – Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics – a rompu avec le consensus des experts selon lequel les hausses de prix devraient s’atténuer au cours de l’année 2026, prévoyant que l’inflation atteindra un taux annuel de 4 % d’ici la fin de l’année.

La plupart des autres économistes prédisent qu’elle diminuera dans une certaine mesure par rapport à son niveau actuel d’augmentation annuelle de 2,4 % en janvier, les données les plus récentes disponibles.

Il est notoirement difficile de prévoir l’économie et Posen est une exception. Mais sa prédiction s’appuie sur des tendances bien réelles. S’il a raison, nous pourrions assister à un retour fâcheux du phénomène économique le moins apprécié du public.

Les tarifs douaniers, les réductions d’impôts, la répression de l’immigration, la Réserve fédérale et la psychologie humaine pourraient tous jouer un rôle dans une hausse des prix plus rapide que ne le prévoient la plupart des experts, affirme Posen.

Les entreprises ont, pour la plupart, augmenté leurs prix lentement en réponse aux nouvelles taxes à l’importation, note Posen. Cela pourrait signifier que les hausses de prix se poursuivront plus longtemps, alimentant ainsi l’inflation au cours de l’année à venir. Posen estime que les tarifs ajouteront 0,5 point de pourcentage au taux d’inflation d’ici le milieu de l’année.

« Les preuves historiques montrent que la répercussion des tarifs a tendance à être progressive, les prix à la consommation n’augmentant qu’à mesure que les entreprises révisent leurs prix avec un décalage », a-t-il écrit dans un article de blog le mois dernier. « Ce schéma se reproduit : les entreprises ont désormais épuisé les stocks qu’elles avaient constitués avant la mise en œuvre des tarifs. Et bien que les PDG aient été réticents à imposer une forte augmentation ponctuelle, ils augmentent les prix par petites étapes sur une période plus longue. »

La situation pourrait devenir encore plus compliquée après que la Cour suprême a annulé les tarifs douaniers imposés par Trump vendredi. Trump a imposé des droits de douane de 15 % « à l’échelle mondiale » ce week-end.

La saison des impôts pourrait stimuler l’inflation de plusieurs manières. La loi budgétaire phare de Trump, le One Big, Beautiful Bill Act, a réduit les impôts, ce qui encouragera probablement les dépenses de consommation. Il a également réduit le budget de l’IRS, ce qui a entraîné une moindre application des lois fiscales existantes. Ces deux effets pourraient entraîner une augmentation des dépenses, ce qui tendrait à alimenter l’inflation.

La répression de l’immigration par Trump pourrait également s’avérer inflationniste. Les employeurs qui embauchent généralement de nombreux travailleurs nés à l’étranger, comme dans les secteurs de l’agriculture et des soins de santé à domicile, pourraient devoir augmenter les salaires pour attirer des travailleurs.

Ensuite, il y a le facteur humain. L’explosion d’une inflation élevée après la pandémie pourrait avoir modifié de façon permanente les attentes des gens en matière de hausse des prix, ce qui, selon les économistes, peut être une prophétie auto-réalisatrice.

« Les ménages se souviennent des augmentations de prix importantes – œufs, viande, garde d’enfants, réparations domestiques – bien plus clairement que les statistiques globales », a écrit Posen. « Ces effets de mémoire persistent pendant des années, voire des générations. »

Un thème récurrent dans la liste des forces inflationnistes de Posen est que leurs effets n’ont pas frappé l’économie d’un seul coup, mais qu’ils se sont plutôt développés lentement au fil du temps. En d’autres termes, le sentiment de soulagement inspiré par quelques rapports récents faisant état d’une inflation relativement modérée est peut-être prématuré.

À quel point Posen se sent-il seul de son point de vue ?

Dans un Le journal Wall Street Selon une enquête menée en janvier auprès de 72 économistes, la plupart prévoyaient que l’inflation, telle que mesurée par l’indice des prix à la consommation, diminuerait ou resterait dans la fourchette de 2 % d’ici décembre 2026. Neuf d’entre eux ont déclaré qu’elle atteindrait une augmentation annuelle de l’ordre de 3 %. Un seul prévisionniste indépendant, Amy Crews Cutts, s’est joint à Posen pour appeler à une poussée significative et a prédit que l’inflation de l’IPC s’accélérerait pour atteindre une augmentation annuelle de 5,3 %.

Posen n’est cependant pas le seul à anticiper que les conséquences de la politique économique de Trump pourraient prendre plus de temps à se faire sentir que certains experts ne le pensaient initialement.

Ben Harris, directeur des études économiques au groupe de réflexion Brookings Institution, a publié jeudi un article de blog examinant les raisons potentielles pour lesquelles les politiques de Trump, largement critiquées par les économistes, n’ont pas « tanké » l’économie. L’une des principales raisons est que les chocs tels que les tarifs douaniers et les expulsions mettent du temps à se répercuter dans le système.

« Si ces chocs persistent, leur impact sera probablement plus dommageable que celui que nous avons observé en 2025 », a écrit Harris. « L’économie américaine s’est montrée résiliente jusqu’à présent ; seul le temps nous dira si elle peut continuer à absorber ces chocs et à poursuivre sur la voie d’une expansion lente mais soutenue. »