Points clés à retenir
- L’inflation, mesurée par les dépenses de consommation personnelle, s’est probablement accélérée en novembre, reflétant la tendance d’une autre mesure d’inflation, l’indice des prix à la consommation, publiée plus tôt dans le mois.
- Une inflation tenace pourrait pousser les décideurs de la Fed à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps.
- Bien que certains détails du rapport, comme le taux d’inflation mensuel, puissent s’avérer plus encourageants, certains économistes voient des risques croissants de résurgence d’une inflation élevée.
Il n’y a pas si longtemps, la mesure de l’inflation préférée de la Réserve fédérale semblait très proche de l’objectif de la banque centrale d’un taux annuel de 2 %. Mais en novembre, les choses ont probablement pris une mauvaise direction.
Un rapport du Bureau of Economic Analysis attendu vendredi devrait montrer que le coût de la vie, tel que mesuré par les dépenses de consommation personnelle (PCE), a augmenté de 2,5 % sur l’année en novembre, contre une augmentation annuelle de 2,3 % en octobre, selon à une enquête menée auprès d’économistes par Fils de presse Dow Jones et Le Wall Street Journal.
Cette tendance refléterait la hausse de l’inflation observée dans une autre mesure, l’indice des prix à la consommation, publié plus tôt ce mois-ci. Les responsables de la Réserve fédérale accordent une plus grande attention au PCE lorsqu’ils définissent la politique monétaire du pays. Le rapport de vendredi pourrait donc avoir un impact plus important sur la trajectoire du taux d’intérêt directeur de la banque centrale et, par conséquent, sur les coûts d’emprunt de tous les types de prêts à terme.
L’inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix de l’alimentation et de l’énergie, a probablement augmenté de 2,9 % sur l’année, contre 2,8 % en octobre et atteint son plus haut niveau depuis avril. Les décideurs politiques accordent une plus grande attention aux chiffres de base, car les prix des produits alimentaires et de l’essence peuvent fluctuer pour des raisons qui n’ont pas grand-chose à voir avec les tendances plus larges de l’inflation.
Les progrès de la Réserve fédérale en matière d’inflation sont-ils au point mort ?
L’inflation a diminué pendant la majeure partie de l’année, mais les progrès ont marqué le pas ces derniers mois. La hausse des chiffres de l’inflation pourrait pousser les responsables de la Réserve fédérale à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps, ce qui maintiendrait également les coûts d’emprunt sur les cartes de crédit, les prêts automobiles et autres crédits plus élevés plus longtemps.
La Fed a maintenu son taux d’intérêt à son plus haut niveau depuis deux décennies pendant plus d’un an pour faire grimper les coûts d’emprunt, décourager les dépenses et lutter contre l’inflation. Les responsables de la Fed ont réduit les taux en septembre et novembre après une série de bons rapports sur l’inflation et devraient procéder à une nouvelle réduction la semaine prochaine.
Cependant, une inflation nouvellement tenace pourrait entraîner des baisses de taux rares l’année prochaine.
« Avec une économie forte, des risques baissiers réduits pour le marché du travail et des preuves que l’inflation est plus persistante que prévu, la Fed ne sera pas pressée d’atteindre un niveau neutre très incertain », ont écrit lundi les analystes de Deutsche Bank.