Définition de l’indicateur de récession de la règle Sahm et comment il est calculé

Quelle est la règle Sahm ?

La « règle Sahm » est un indicateur de récession créé et nommé en l’honneur de Claudia Sahm, une macroéconomiste qui a travaillé à la Réserve fédérale et au Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche. Selon la règle de Sahm, les premiers stades d’une récession sont signalés lorsque la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage américain est d’un demi-point de pourcentage ou plus au-dessus de la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage la plus basse des 12 mois précédents.

La règle Sahm est largement reconnue pour son exactitude, sa simplicité et sa capacité à refléter rapidement le début d’une récession.

Points clés à retenir

  • La règle Sahm est un indicateur qui examine les signaux liés au début d’une récession.
  • Selon la règle, les premiers stades de la récession sont signalés lorsque le taux de chômage moyen sur trois mois dépasse d’un demi-point de pourcentage ou plus le taux de chômage moyen mobile sur trois mois le plus bas des 12 derniers mois.
  • La règle est devenue largement reconnue comme indicateur de récession en raison de sa précision et de sa simplicité.
  • La règle Sahm a été introduite pour la première fois par la macroéconomiste Claudia Sahm en 2019 dans le cadre d’une proposition politique.

Comment fonctionne la règle Sahm

Le taux de chômage représente le pourcentage de la population active globale qui est au chômage. Le taux a tendance à augmenter lorsque l’économie est en difficulté et que les travailleurs ont du mal à trouver un emploi, et à baisser lorsque l’économie est forte et que les travailleurs peuvent plus facilement trouver un emploi. Le Bureau of Labor Statistics (BLS) publie généralement le taux de chômage du mois précédent le premier vendredi de chaque mois. Le taux de chômage est l’un des principaux indicateurs économiques utilisés pour mesurer la santé de l’économie, et la règle de Sahm intègre ce taux dans une formule simple permettant de déterminer si les États-Unis se dirigent vers une récession.

La règle compare la valeur du taux de chômage moyen mobile sur trois mois actuel à la valeur du taux de chômage moyen mobile sur trois mois le plus bas au cours des 12 derniers mois. Si le premier est supérieur d’un demi-point de pourcentage ou plus au second, la règle de Sahm indique que les États-Unis se trouvent aux premiers stades d’une récession. La règle Sahm utilise le taux de chômage moyen mobile sur trois mois – plutôt que le taux de chômage actuel – pour éviter une réaction excessive à un seul mois de données, a déclaré Sahm en tant qu’invité sur le podcast Partageons l’Éco Express publié en avril 2024.

La règle Sahm indique simplement que l’économie se trouve aux premiers stades d’une récession. Depuis le début des années 1970, l’indicateur n’a jamais été déclenché en dehors d’une récession, selon Sahm. Historiquement, lorsque le taux de chômage dépasse le seuil défini par la règle Sahm, il continue d’augmenter.

Types d’indicateurs de règle Sahm

La base de données FRED (Federal Reserve Economic Data) comprend des indicateurs de récession actuels et en temps réel selon la règle Sahm.

Indicateur de récession actuel de la règle Sahm

Le BLS révise régulièrement le taux de chômage des mois précédents sur la base d’informations supplémentaires de son enquête qui n’étaient pas disponibles initialement. L’indicateur de récession actuel de la règle Sahm est calculé à l’aide des valeurs révisées du taux de chômage.

Indicateur de récession de la règle Sahm en temps réel

Contrairement à l’indicateur de récession Sahm Rule actuel, l’indicateur de récession Sahm Rule en temps réel utilise des données « en temps réel ». Il est calculé en utilisant uniquement le taux de chômage et l’historique récent des taux de chômage disponibles au cours d’un mois donné.

Histoire de la règle Sahm

Sahm a d’abord présenté l’indicateur qui portera plus tard son nom dans le cadre d’une proposition politique intitulée « Paiements de relance directs aux particuliers » publiée par The Hamilton Project, une initiative de politique économique qui fait partie de la Brookings Institution. La proposition a également été incluse dans le livre du projet Hamilton « Recession Ready : Fiscal Communities to Stabilize the American Economy » publié en 2019.

Dans sa proposition, Sahm explique que les dépenses de consommation ont tendance à ralentir considérablement en période de récession, ce qui peut aggraver les pertes d’emplois (et la récession en général). Elle a proposé que pour lutter contre ce chômage, le gouvernement distribue automatiquement des paiements de relance aux familles confrontées à une récession, en particulier lorsque le taux d’emploi national moyen sur trois mois augmente d’au moins un demi-point de pourcentage par rapport à son plus bas niveau des 12 derniers mois. .

« Des recherches récentes révèlent que les paiements forfaitaires largement distribués aux particuliers stimulent directement les dépenses et aident à stabiliser la demande, faisant de ces types de paiements des réponses efficaces aux récessions », a expliqué Sahm. « Le montant total des mesures de relance compenserait environ la moitié du ralentissement des dépenses de consommation, pour un total d’environ 0,7% du PIB. » Le produit intérieur brut (PIB) fait référence à la valeur marchande totale des biens et services d’un pays sur une certaine période. Les politiques budgétaires comme celle proposée par Sahm sont connues sous le nom de stabilisateurs automatiques.

L’indicateur est devenu largement reconnu, la Réserve fédérale l’ajoutant à la base de données FRED en octobre 2019.

Limites de la règle Sahm

Comme Sahm l’a souligné dans son bulletin d’information, la règle est une « régularité empirique », et non une proposition. Elle a souligné que cela signifie que la règle peut également être enfreinte.

Par exemple, a écrit Sahm dans un bulletin d’information d’avril 2022, imaginez un scénario dans lequel le taux de chômage augmenterait autour de 3,5 %, contre un minimum de 3,0 %, répondant aux critères de signalement des premiers stades d’une récession basés sur la règle de Sahm. Cependant, si à la même époque, la croissance du PIB se maintenait autour de 2,5 %, après un sommet de 5,5 %, et que l’inflation diminuait progressivement jusqu’à 2 %, une telle combinaison de circonstances ne constituerait probablement pas une récession, a-t-elle expliqué.

Quelle est la règle Sahm aujourd’hui ?

Introduite pour la première fois en 2019, la règle Sahm est un indicateur de récession basé sur les conditions du marché du travail. Lorsque le taux de chômage moyen sur trois mois dépasse son plus bas niveau sur 12 mois d’au moins un demi-point de pourcentage, nous sommes aux premiers stades d’une récession, selon la règle.

Qui a créé la règle Sahm ?

Claudia Sahm, macroéconomiste qui a travaillé à la Réserve fédérale et au Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, a présenté l’indicateur dans le cadre d’une proposition politique. La règle porte alors son nom.

Quelle est la précision de la règle Sahm ?

La règle s’est avérée très précise, l’indicateur se déclenchant toujours au début d’une récession et jamais en dehors de celle-ci depuis les années 1970.

L’essentiel

La règle Sahm fait référence à un indicateur qui signale les premiers stades d’une récession. Selon la règle, le début d’une récession est signalé lorsque le taux de chômage moyen mobile sur trois mois est supérieur d’un demi-point de pourcentage ou plus au taux de chômage moyen mobile sur trois mois le plus bas des 12 derniers mois. Historiquement, lorsque le taux de chômage dépassait ce seuil, il continuait d’augmenter.

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