L’inflation se refroidit enfin? La jauge préférée de la Fed le dit

L’inflation s’est refroidie en janvier, selon la mesure préférée de l’inflation de la Réserve fédérale, contredisant les signaux d’un rapport officiel antérieur ce mois-ci.

Le coût de la vie a augmenté de 2,5% en janvier au cours des 12 derniers mois, mesuré par les dépenses de consommation personnelle, a déclaré vendredi le Bureau of Economic Analysis. Ce fut moins de l’augmentation annuelle de 2,6% en décembre, marquant la première fois en quatre mois, la mesure de l’inflation a diminué. Le rapport a marqué un exemple rare où les deux principales mesures d’inflation du gouvernement ont montré des tendances opposées pour le même mois: l’indice des prix à la consommation a augmenté de façon inattendue en janvier, a déclaré le Bureau of Labor Statistics au début du mois.

L’inflation du PCE décélérée a fourni des preuves que l’inflation est sur une trajectoire jusqu’à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, où il avait tendance à planer pendant les années pré-pandemiques. L’inflation avait été sur une voie à la baisse après son augmentation post-pandémique, mais les progrès étaient bloqués depuis des mois.

Vendredi, la lecture bénigne de l’inflation, qui correspondait aux attentes des économistes, pourrait atténuer les préoccupations parmi les consommateurs et les investisseurs concernant la possibilité d’accélérer l’inflation, ce qui empêcherait la Fed de baisser les taux d’intérêt.

L’inflation du PCE « Core », qui exclut les prix volatils de la nourriture et de l’énergie, est tombé à une augmentation de 2,6% par rapport à l’année, en baisse par rapport à 2,9% à la hausse en décembre, atteignant son plus bas depuis juin. Les économistes et les décideurs préfèrent les mesures de base lors de l’évaluation de l’inflation, car les prix des aliments et du gaz peuvent fluctuer pour des raisons qui ont peu à voir avec les tendances de l’inflation à plus long terme.

Les deux principales mesures d’inflation du gouvernement, l’indice des prix à la consommation et les dépenses de consommation personnelle, sont calculées différemment et tiennent compte des prix différents. Par exemple, l’IPC est beaucoup plus affecté par les changements dans les coûts du logement. Les deux mesures se déplacent généralement à peu près en tandem, mais divergent parfois. La Réserve fédérale préfère la mesure du PCE et utilise l’inflation de base du PCE comme référence pour évaluer si l’inflation fonctionne à son objectif de 2%. Certains économistes avaient supposé que la surtension surprenante de l’inflation de l’IPC en janvier était en partie due à une bizarrerie des données.

Les plans tarifaires de Trump sont un joker pour l’inflation

De nombreux prévisionnistes s’attendent à ce que l’inflation diminue progressivement au cours du reste de l’année, offrant un certain soulagement aux budgets des ménages qui ont été pressés par des années d’augmentation de prix plus importante que d’habitude pour les dépenses quotidiennes. Cependant, les tarifs proposés par le président Donald Trump contre les partenaires commerciaux étrangers, qui devraient lancer la semaine prochaine, sont un joker majeur et pourraient faire monter les prix sur un large éventail d’articles.

La baisse de l’inflation d’une année sur l’autre en janvier ne suffira peut-être pas, à elle seule, à raviver l’espoir que la Réserve fédérale réduira bientôt les taux d’intérêt. La Fed a maintenu son taux d’intérêt de référence à un niveau plus élevé que d’habitude en janvier, en maintenant la pression à la hausse des coûts d’emprunt pour toutes sortes de prêts afin de décourager l’emprunt, de ralentir l’économie et de faire baisser l’inflation. Les membres du Comité fédéral de marché ouvert, l’organisme de mise en état des politiques de la Banque centrale, ont indiqué qu’ils ne sont pas pressés de réduire les taux jusqu’à ce qu’ils voient plus de preuves que l’inflation élevée s’est efforcée et peut évaluer combien les guerres commerciales de Trump modifieront les perspectives.

« Le Comité fédéral du marché ouvert est peu susceptible de réduire à nouveau le taux jusqu’à ce que l’inflation de PCE de base ait considérablement inférieure », a déclaré Gus Faucher, économiste en chef de PNC, dans un commentaire. « PNC s’attend à ce que la prochaine baisse des fonds fédéraux arrive en mai. Mais cette baisse de taux pourrait être repoussée plus tard en 2025, voire en 2026, si des tarifs et une croissance des salaires plus forte entraînent une inflation à court terme plus élevée. »

Mise à jour, 28 février 2025: Cet article a été mis à jour après la publication pour inclure les commentaires d’un économiste et la discussion de l’impact possible du rapport sur la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Correction, 28 février 2025: Cet article a été mis à jour après la publication pour corriger le taux d’inflation de PCE de base de décembre pour inclure la révision de la BEA des données de décembre.