Pourquoi le dollar a sa pire année depuis 2008, et ce que cela signifie pour vous

Le dollar américain a le pire début d’un an depuis 2008, dans un cas de préoccupation croissante, les politiques économiques et étrangères imprévisibles de l’administration Trump menacent la croissance.

L’indice du dollar américain (DXY) a diminué de 4,2% entre le début de l’année et la clôture de vendredi. Cela a marqué la baisse la plus importante pour l’indice depuis 2008, lorsque l’indice a glissé 4,8% sur la même période que la crise financière mondiale s’est déroulée.

Jusqu’à présent, presque tout le déclin du dollar cette année est venu au cours de la semaine dernière alors que les tarifs sur les produits canadiens et mexicains sont entrés en vigueur. Même le dollar canadien et le peso mexicain, ce qui, selon la théorie, devrait tomber sur les préoccupations que les tarifs plongeront les économies en récession, acquis contre l’USD la semaine dernière.

Les devises européennes ont été les plus grands gagnants de la réorientation économique et politique de la Maison Blanche. L’euro a augmenté d’environ 4,5% la semaine dernière, stimulé par les plans de l’Europe pour augmenter les dépenses de défense et stimuler l’économie en réponse à la relation de plus en plus fracturée de l’Amérique avec le continent.

La faiblesse survient malgré les désirs de la Maison Blanche. « Cette administration (et) le président Trump est engagée dans les politiques qui mèneront à un fort dollar », a déclaré le secrétaire du Trésor Scott Bessent dans une interview avec Cnbc Vendredi matin.

Alors pourquoi le dollar baisse-t-il?

Il est contre-intuitif que le dollar s’affaiblit en réponse aux tarifs américains. Sur le papier, les tarifs devraient réduire la valeur des monnaies non américaines en réduisant la demande de l’Amérique pour eux. Mais une litanie de facteurs, et non seulement le solde commercial, stimule la valeur du dollar, et l’un des plus importants est la différence entre les taux d’intérêt nationaux et internationaux.

En termes simples, le dollar a tendance à se renforcer par rapport aux autres devises lorsque les taux d’intérêt américains sont plus élevés que ceux des économies comparables. En effet, les taux plus élevés rendent la dette américaine relativement plus attrayante pour les investisseurs, et comme la dette américaine est libellé en dollars, la demande de dette stimule la demande pour la monnaie.

«Lorsque le dollar se renforce, cela signifie que plus d’argent étranger se déroule aux États-Unis que l’inverse», explique Rob Haworth, directeur principal de la stratégie d’investissement chez US Bank Asset Management.

Les rendements du dollar et du trésor ont augmenté régulièrement au cours du dernier trimestre de 2024 en tant qu’investisseurs, répondant au ralentissement des progrès de la désinflation et à un marché du travail étonnamment résilient, ont réduit leurs attentes pour les baisses futures des taux d’intérêt. Simultanément, l’économie mondiale montrait des signes de tension, en particulier en Europe, où la Banque centrale européenne semblait prête à continuer de réduire les taux de réduction.

Au cours des dernières semaines, une litanie de développements à Washington – des tarifs, des réductions massives de la main-d’œuvre fédérale et des budgets, et une incertitude géopolitique accrue – a commencé à menacer la force économique qui a maintenu les taux d’intérêt élevés. Certains économistes ont averti que les tarifs pourraient déclencher une «stagflation», la combinaison de la croissance lente et de l’inflation élevée.

Avec la hausse des risques de récession, les investisseurs estiment que les baisses de taux sont de retour sur la table. À la mi-février, la majorité des investisseurs s’attendaient à ce que la Réserve fédérale réduit les intérêts une fois cette année au maximum. Maintenant, la majorité s’attend à trois coupes d’ici la fin de l’année.

Qu’est-ce que cela signifie pour vous?

La valeur du dollar peut influencer la façon dont les tarifs sont ressentis par les entreprises et les consommateurs américains. Un dollar plus faible peut augmenter l’attractivité des exportations américaines, stimulant potentiellement la croissance économique. Cela augmenterait également les bénéfices des multinationales avec de grandes entreprises à l’étranger.

Dans le même temps, un dollar plus faible augmente le coût de l’importation de marchandises. Théoriquement, cela encourage davantage de production intérieure, mais selon tous, les États-Unis n’ont pas actuellement la base de fabrication pour se soutenir sans importations. Selon le Département du commerce, un peu plus de la moitié des biens et services achetés aux États-Unis en 2023 pourraient être considérés comme « fabriqués en Amérique ». L’accélération de la fabrication intérieure pour augmenter cette part prendrait du temps.

Si les perspectives économiques devaient se stabiliser dans les prochains mois, on pourrait s’attendre à ce que le dollar apprécie, ce qui pourrait réduire le coût des importations et compenser certaines augmentations de prix liées aux tarifs. Mais comme pour un dollar plus faible, il y a un compromis: la force du dollar augmenterait le coût des exportations américaines, pesant sur l’investissement dans la fabrication intérieure.