Principaux à retenir
- Deux membres du comité des politiques de la Réserve fédérale ont déclaré que la banque centrale était toujours en mode « attendre et voir » au milieu de l’incertitude concernant la politique commerciale.
- Les tarifs du président Donald Trump, si et quand ils sont imposés, pourraient augmenter l’inflation et ralentir l’économie, nécessitant une réponse de la Fed.
- Les commentaires des officiels ont éclairé le raisonnement derrière la décision de la Fed mercredi de maintenir son taux d’intérêt clé inchangé.
Vendredi, les responsables de la Fed ont mis en lumière la façon dont la banque centrale navigue dans l’incertitude quant à ce que le président Donald Trump fera ensuite en ce qui concerne les tarifs et sur la façon dont les taxes sur l’importation pourraient affecter l’inflation et le chômage.
Austan Goolsbee, présidente de la Federal Reserve Bank of Chicago, et John Williams, président de la Federal Reserve Bank de New York, ont tous deux déclaré que « l’incertitude » était la principale raison pour laquelle la banque centrale a choisi de maintenir son taux d’influence sur les fonds fédéraux inchangés mercredi. Leurs commentaires, faits dans des apparitions publiques distinctes, ont ajouté des détails aux déclarations des responsables de la Fed mercredi expliquant la décision de taux d’intérêt. Les deux hommes sont membres du Comité fédéral du marché ouvert, l’organisme d’élaboration de la Fed.
« Quand il y a de l’incertitude, vous devez attendre que la poussière sorte de l’air », a déclaré Goolsbee sur CNBC. « Il est difficile de voir ce que nous faisons, car la poussière doit claire. »
Williams a souligné certains signes selon lesquels l’économie se comporte bien, y compris l’inflation se rapprochant de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2% et d’un marché du travail qui est resté solide.
« C’est là que les choses en sont maintenant, mais l’avenir est très incertain », a-t-il déclaré dans des remarques préparées avant une apparition lors d’une conférence aux Bahamas. « Et mes contacts d’entreprise et de marché financier mettent en évidence le rôle d’une plus grande incertitude, en particulier en matière de politique commerciale, pour rendre plus difficile la planification des investissements et de l’embauche. »
Les commentaires ont illustré le défi de la Fed alors que la date limite du 2 avril que Trump a décidé d’imposer un large éventail de nouvelles approches tarifaires. La banque centrale vise à maintenir l’inflation faible et à être élevée, et les tarifs pourraient infliger des revers à ces deux objectifs, selon la hauteur des taxes d’importation, à quel point ils sont appliqués et combien de temps ils sont en place. La Fed augmente généralement les taux d’intérêt pour ralentir l’économie pour lutter contre l’inflation et les abaisser pour augmenter l’économie et lutter contre le chômage, afin que tous ces problèmes ensemble puissent laisser la Fed pour choisir entre des options douloureuses.
Avant les troubles tarifaires, la Fed avait abaissé son taux de Fed Fed de référence à un niveau supérieur de deux décennies, et le mot à la mode opérationnel était « un atterrissage doux » plutôt que « l’incertitude ». L’inflation est considérablement issue de sa surtension post-pandémique, tandis que le marché du travail a évité une augmentation du chômage, un exemple rare de l’histoire d’un épisode inflation sans récession et licenciements de masse.
La source de toutes les « incertitude » est la récente tendance de Trump à annoncer les tarifs, à fixer des délais, seulement à les annuler ou à les modifier, laissant les consommateurs et les chefs d’entreprise deviner ce qu’il fera ensuite. Cette incertitude a perturbé les marchés financiers ces dernières semaines.
Cependant, au moins un économiste indépendant doute « l’incertitude » est le vrai problème. Après les élections de Trump, de nombreux prévisionnistes ont supposé que les menaces tarifaires de Trump négociaient des tactiques, mais les actions de Trump ont jeté de l’eau froide sur cette hypothèse.
« Le problème n’est pas vraiment » l’incertitude « sur les tarifs », a écrit Robert Fry, économiste et prévisionniste indépendant, dans une note aux clients, arguant que des tarifs largement appliqués pourraient augmenter le coût de la vie et ralentir l’économie. « C’est la probabilité croissante que le président Trump ait l’intention de maintenir les tarifs en fait à long terme, de générer des revenus et de retourner la fabrication aux États-Unis, plutôt que de les utiliser comme effet de levier pour que d’autres pays réduisent leurs barrières commerciales. »
