La distorsion financière peut vous faire penser que vous avez une valeur nette plus grande que vous ne le faites vraiment. Ces articles expliquent comment protéger votre valeur nette contre la distorsion financière afin que vous puissiez mieux allouer des actifs, avoir une thèse d’investissement plus claire et finalement gagner plus d’argent à long terme.
En 2007, j’ai investi dans une entreprise privée appelée Bulldog Gin (Liens vers mon entretien 11/2009 avec le co-fondateur et PDG). Un ami de William & Mary a cofondé l’entreprise après plusieurs années sombres dans la banque et m’a demandé d’investir. À l’époque, je gagnais beaucoup d’argent en tant que vice-président de 29 ans en banque, alors j’ai pensé pourquoi pas. Je croyais en son lecteur et j’ai aimé l’idée de rendre le gin cool comme Skyy l’a fait pour la vodka.
Au cours des cinq dernières années, j’ai commencé à croire que j’avais investi 75 000 $ dans Bulldog Gin à une évaluation de 10 millions de dollars. Lorsque Campari Group a annoncé récemment qu’ils devaient acquérir Bulldog Gin pour 55 millions de dollars plus un gain attrayant payé en 2021, j’ai été pompé!
J’ai mentalement radié l’investissement de 75 000 $ de ma valeur nette car il a été fait il y a si longtemps. Après environ cinq ans de dividendes zéro, vous commencez à perdre l’espoir que votre argent revienne.
Surpris de mon investissement antérieur privé
Quand j’ai creusé le tableau de capitalisation il y a 10 ans, j’ai réalisé que j’avais pas a investi 75 000 $ dans Bulldog Gin. Au lieu de cela, je n’avais investi que 60 000 $. Drat. La distorsion financière est le résultat de ma mauvaise mémoire. 60 000 $ est toujours une somme d’argent décente à investir dans une entreprise privée, mais surestimer mon investissement de 25% est une erreur financière flagrante.
Je me suis toujours demandé à quel point tant de startups pouvaient «faire mal calculer» leurs finances si mal. Par exemple, dans un épisode de podcast de démarrage sur la société de livraison de nourriture désormais disparue, Bento Now, les fondateurs ont déclaré qu’un mois qu’ils avaient dépensé 70 000 $ de plus qu’ils ne l’avaient réalisé. Je veux dire, comment 70 000 $ vont-ils non comptabilisés? Mais ici, je faisais la même chose, étant donné que 70 000 $ étaient environ 30% de plus que leur budget.
Le film Memento est une question de distorsion
Si vous avez déjà vu le film Mémentovous vous rendez compte qu’un petit mensonge ou une erreur factuelle commence à se aggraver jusqu’à ce qu’il devienne une erreur monumentale. Ce que je pense arrivé, c’est que j’avais acheté 2 500 $ en actions lors d’un tour précédent à un collègue lorsque Bulldog Gin était évalué à seulement 5 millions de dollars (je pense). Pour une raison quelconque, je viens d’arrondir mon investissement à 75 000 $.
Ensuite, j’ai vérifié auprès de mon ex-collègue dont j’ai acheté les actions et il a dit que je n’avais acheté que 1 700 $ d’actions! Voyez comment les erreurs commencent à empiler? Heureusement, nous avions un document notarié de la transaction sur laquelle il a fait un tour.
Étant donné que Bulldog Gin se vend 5,5x de plus que mon prix d’achat, le différentiel de 13 700 $ dans ce que je pensais investi pourrait finir par être une erreur de calcul de 75 350 $ à ma valeur nette. J’aime appeler ma situation un exemple de distorsion financière. Ce phénomène est plus courant que nous ne le pensons.
Cela me rappelle également que l’investissement providentiel est difficile et non recommandé pour l’individu. Il vaut mieux investir dans un fonds privé diversifié à la place.
La distorsion financière peut vraiment vous blesser
L’investissement Bulldog Gin est considéré comme un compte financier mon tableau de bord Empower car il s’agit d’un dossier fiscal (K-1). Étant donné que j’ai maintenant environ 40 comptes financiers, le montant de la distorsion financière dans ma valeur nette peut vraiment s’additionner au fil du temps si je ne suis pas à tout suivre correctement.
Disons que chaque erreur de calcul est d’environ 5 000 $, nous parlons de 200 000 $ de distorsion qui peuvent équiper à des millions de dollars d’argent inexistant à l’avenir.
Trois exemples de distorsion financière
Pouvez-vous imaginer dans 20 ans de penser qu’il ne vous reste que deux ans jusqu’à ce que l’hypothèque soit remboursée, mais il vous reste encore 10 ans en raison d’un refinancement hélicoïdal ou de liquidités que vous avez oublié?
Cela semble impossible, mais c’est exactement ce qu’un parent a pensé une fois qu’elle a pris sa retraite de sa carrière de 25 ans en tant qu’administrateur de la santé universitaire de 38 000 $ par an. Elle n’a jamais pris la peine de vérifier le solde principal restant dans son hypothèque toutes ces années. Maintenant, son flux de trésorerie ne lui donnera pas la retraite qu’elle avait imaginée.
Pouvez-vous imaginer penser que vous n’avez dépensé que 500 000 $ pour votre maison parce que vous avez en quelque sorte oublié d’ajouter les 100 000 $ en frais de rénovation à domicile que vous avez fabriqués au fil des ans? Quand vient le temps de vendre, vous vous tromperez vos bénéfices et pourrez très bien payer plus d’impôts qu’idéal.
Qu’en est-il des objets de collection de votre grand-père? Quand un parent éloigné est mort, ses enfants s’attendaient à ce que sa collection de timbres valait bien plus que la réalité. Il y avait même des querelles internes sur qui a pu garder la collection convoitée. Quand ils sont finalement allés chez un évaluateur, ils ont réalisé que la collection de timbres valait 80% moins qu’ils ne le pensaient.
Il est tout simplement trop difficile de suivre tous vos comptes financiers sans utiliser un outil financier gratuit. Dans certains cas, vous pouvez avoir sous-estimé un investissement positif ou surestimer un coût. Mais pour une raison quelconque, nous avons tendance à surestimer les bons résultats et à sous-estimer les mauvais résultats.
Pourquoi la distorsion financière se produit-elle?
1) Abondance de base
Nous avons tendance à nous souvenir du bien et à oublier le mal. Plus nous vieillissons, plus il est facile d’oublier. Il y a plus de choses qui se sont produites dans la vie d’un enfant de 50 ans que dans la vie d’un enfant de 25 ans. Dans la plupart des cas, la distorsion financière n’est pas intentionnelle, c’est exactement ce qui se passe lorsque vous commencez à rassembler ou à descendre un événement financier particulier pour faire face à toutes les données. Il devrait être plus difficile d’oublier le coût des plus grands articles de billets comme un téléviseur, une voiture ou une maison. Mais cela arrive toujours tout le temps.
2) Ego
Nous aimons attribuer des montants plus importants sur les investissements positifs et les montants moindres vers des investissements négatifs. C’est comme attribuer un résultat réussi à nos propres capacités et minimiser le résultat réussi d’une autre personne à la chance.
Lorsque Campari Group a accepté de s’associer à Bulldog Gin il y a quelques années, j’ai recommencé à me sentir bien dans mon investissement. En conséquence, j’ai commencé à rassembler mon montant d’investissement à 75 000 $ lorsque les gens m’ont posé des questions sur mon expérience de capital-investissement. Peut-être qu’il y avait de mauvaises nouvelles il y a deux ans, j’ai peut-être arrondi mon investissement à 50 000 $ ou rien dit du tout.
3) une erreur de calcul
Il est facile de dire que vous avez réalisé un bénéfice de 500 000 $ sur une maison achetée pour 1 000 000 $ et vendu pour 1 500 000 $, 10 ans plus tard. La réalité est qu’il y a un tas d’entretien, d’intérêts, d’assurance, de recapture d’amortissement, d’imposition et d’autres frais de vente qui doivent être comptabilisés. Au moment où vous obtenez réellement le produit, vous aurez beaucoup moins de 500 000 $ en bénéfices envisagés.
Il en va de même pour l’achat d’un stock pour 50 $ et la vente de 100 $ sur une période de 10 ans. Si l’action payait également un rendement de dividende annuel de 3% chaque année, votre rendement total est plus proche de 135% au lieu de 100%.
Enfin, lors du démarrage d’une entreprise, nous pouvons mal calculer le coût de notre temps pour que tout soit en train de tout décoller en nous payant à côté de rien. Si vous ne payez aucun de vos employés, vous pouvez certainement améliorer vos marges. Mais combien de temps cela durera-t-il jusqu’à ce que vos employés fuient?
Faites attention à investir dans des entreprises privées individuelles
Je ne veux pas que tout le monde commence à investir dans des offres privées en raison du succès de l’introduction en bourse Snapchat et de cet investissement moyen de Bulldog Gin. À moins que vous ne ayez une liquidité zéro pendant 10 ans et que vous perdez 100% de votre argent 90% du temps, je m’en tiendrais à l’investissement en capitaux publics. En fait, j’envisageais d’investir 25 000 $ à Bento il y a maintenant de nombreuses années. Et, j’allais investir 50 000 $ dans Triggit, mon poker Buddies Facebook Retargeting Ad agence qui m’aurait également perdu à 100%.
Je suis déçu de ne pas faire autant dans Bulldog Gin que je le pensais, malgré la perte de tout mon argent. Mais la réalité est que je vais probablement faire beaucoup moins qu’un simple 5,5x multiple sur mon évaluation d’achat en raison de la dilution, des comptes à payer et des dépenses de vente de l’entreprise. Je serai chanceux de gagner un rendement de 2,5x après 10 ans, ce qui n’est pas très important en raison d’un risque plus élevé et d’une liquidité zéro par rapport au S&P 500. Ensuite, bien sûr, il y a de l’impôt à payer.
Une fois que j’aurai obtenu les chiffres finaux, je détaillerai exactement combien un investissement de 61 700 $ dans une entreprise de gin évalué à 10 millions de dollars net un investisseur une fois qu’il se ferme pour 55 millions de dollars. En attendant, effectuez un audit de valeur nette appropriée pour vous assurer que tous vos chiffres ont du sens aujourd’hui. Vous ne voulez pas vous réveiller dans le futur confus et déçu.
Investissez dans des sociétés de croissance privée via un fonds à la place
Envisagez de se diversifier dans les sociétés de croissance privée grâce à un fonds de capital-risque ouvert. Les entreprises restent privées plus longtemps, en conséquence, plus de gains s’accumulent aux investisseurs privés des entreprises. Trouver le prochain Google ou Apple avant de devenir public peut être un investissement qui change la vie.
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Environ 35% sont investis dans l’intelligence artificielle, dont je suis extrêmement optimiste. Dans 20 ans, je ne veux pas que mes enfants se demandent pourquoi je n’ai pas investi dans l’IA ni travaillé dans l’IA!
De plus, l’investissement minimum avec le collecte de fonds n’est que de 10 $. Fundrise offre également beaucoup de transparence et vous permet de voir dans quoi ils investissent avant de devenir actionnaire. En revanche, la plupart des fonds de capital-risque traditionnels ont un minimum de 250 000 $ et nécessitent un engagement en capital à l’avance avant de lancer ou de révéler les avoirs actuels.
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