Les tarifs peuvent pousser l’inflation comme elle s’améliorait

Les tarifs du président Donald Trump pourraient repousser l’inflation à des niveaux qui ne sont pas vus depuis la forte augmentation des prix, selon une estimation de Goldman Sachs cette semaine.

Les taxes d’importation radicales que le président Donald Trump a annoncées entre février et avril pourrait avoir un impact sismique sur l’économie, et les consommateurs pourraient le voir d’abord au registre de paiement. Les tarifs pourraient pousser l’inflation annuelle (mesurée par les dépenses de consommation personnelle de base) pouvant atteindre 3,8% d’ici décembre, la plus élevée depuis 2023, les économistes de Goldman ont estimé dans un commentaire publié cette semaine. La mesure préférée de l’inflation de la Réserve fédérale a augmenté de 2,6% au cours de la dernière année.

Une vague de hausses de prix pourrait atteindre durement les consommateurs américains, surtout si le marché du travail ralentit en même temps, comme de nombreux économistes l’ont prédit. Ce serait également un revers pour la Réserve fédérale, qui a maintenu son taux d’intérêt de référence élevé depuis 2022 pour supprimer la poussée post-pandémique de l’inflation.

L’inflation a à peine miné d’environ 3% au début de 2024, mais a considérablement diminué en mars. De nombreux économistes ont prédit qu’il disparaîtrait au fil de l’année, approchant de l’objectif de 2% d’ici la fin de 2025.

« Je pense que l’image de l’inflation sous-jacente est bonne », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, aux journalistes lors d’une conférence de presse cette semaine après la décision de la Fed de garder son taux d’intérêt clé à plat.

« À la veille de la mise en œuvre de grands tarifs, le problème de l’inflation aux États-Unis est apparu résolu », a écrit Ronnie Walker et Elise Peng, économistes de Goldman Sachs, dans un commentaire. « Cependant, dans les lectures d’inflation à venir, l’impact des tarifs inversera ces progrès. »

D’autres économistes étaient plus pessimistes quant à la trajectoire de l’inflation en l’absence de tarifs. Dans un commentaire cette semaine, des économistes de la Deutsche Bank ont ​​déclaré que l’inflation sous-jacente était têtue et que « les progrès de l’inflation des tendances avaient un peu bloqué même avant le tarif ».

La question de savoir si l’inflation aurait baissé sans les tarifs ne sera jamais connue. Jeudi, Trump a annoncé un accord commercial avec la Grande-Bretagne qui a maintenu son tarif de 10% en place, suggérant que les tarifs feront partie de la politique économique américaine dans une certaine mesure, même si d’autres pays négocient.

Comment les tarifs pourraient augmenter les prix (ou non)

L’analyse de Walker et Peng a pris en compte les effets directs des tarifs, qui sont susceptibles d’être transmis aux consommateurs, ainsi qu’à plusieurs effets indirects. Les guerres commerciales ont affaibli le dollar de façon inattendue, ce qui nuise au pouvoir d’achat des consommateurs américains.

En plus de cela, certains fabricants peuvent déplacer la production de la Chine, qui fait face à des tarifs particulièrement durs, à des endroits où les choses coûtent plus cher à faire. En conséquence, les consommateurs américains paieront beaucoup plus pour les choses apportées à l’étranger, en particulier des choses comme l’électronique grand public et les vêtements.

Un journaliste a posé des questions sur les augmentations de prix potentielles lors d’une conférence de presse Oval Office jeudi, et Trump a déclaré que les entreprises ne répercuteraient pas le coût des tarifs aux consommateurs.

« Souvent, le pays les ramasse, souvent la société la reprend », a déclaré Trump. « Les gens ne ramasseront pas ça. »

Goldman Précisotes estimé aux entreprises passerait 70% des coûts tarifaires pour les clients.