À quoi s’attendre du rapport de vendredi sur l’inflation

La mesure préférée de l’inflation de la Réserve fédérale est probablement tombée à un niveau frais depuis septembre, mais un deuxième bon rapport sur les prix en autant de mois ne peut pas convaincre les responsables de réduire les taux d’intérêt.

Le rapport de vendredi sur l’inflation, le revenu et les dépenses du Bureau of Economic Analysis montrera probablement que les prix à la consommation ont augmenté de 2,2% au cours des 12 derniers mois se terminant en avril, selon une enquête auprès des économistes par Dow Jones Newswires et The Wall Street Journal. Ce serait un creux frais depuis septembre, marquant une étape importante dans les efforts de la Fed pour éliminer la surtension d’inflation post-pandemique.

Le rapport du PCE devrait faire écho aux tendances d’une mesure d’inflation officielle différente, l’indice des prix à la consommation, qui a montré que la baisse des prix du gaz avait considérablement diminué en avril.

La chute des prix du gaz a plus que compensé l’impact des tarifs du président Donald Trump sur les prix à la consommation, selon une analyse des économistes de Goldman Sachs. Cependant, cela ne sera probablement pas vrai pour beaucoup plus longtemps, alors que les commerçants commencent à répercuter le coût des nouvelles taxes d’importation aux consommateurs, a prévu Goldman.

Même si les prix du gaz ont chuté, l’inflation « de base », qui exclut les prix de la nourriture et du gaz, est restée plus têtue. L’inflation de base devrait rester à un taux annuel de 2,6%, comme en mars, selon les prévisions médianes. C’est particulièrement important car la Fed utilise l’inflation de base pour évaluer si elle atteint son objectif d’inflation annuel de 2%. Avant la pandémie, l’inflation de PCE centrale était généralement inférieure à 2%.

Comment le rapport d’inflation affectera-t-il les décisions de taux d’intérêt de la Fed?

Plusieurs responsables de la Fed, craignant que les tarifs ne puissent raviver l’inflation, ont dit qu’ils attendront et voir où la politique commerciale se règle et comment elle influence l’économie avant de modifier le taux des fonds fédéraux, ce qui affecte les coûts d’emprunt sur toutes sortes de prêts.

Neel Kashkari, président de la Federal Reserve Bank of Minneapolis, a exprimé ces préoccupations mardi tôt lors d’une conférence bancaire au Japon.

« Les chocs massifs créent une incertitude pour les décideurs politiques, à la fois pour comprendre la dynamique sous-jacente des chocs eux-mêmes et, pour certains chocs, pour déterminer la réponse politique appropriée », a-t-il déclaré dans des remarques préparées. « Dans de tels moments, prendre le temps d’obtenir plus d’informations pour aider à éclairer les jugements collectifs des décideurs politiques peut être le meilleur d’un ensemble d’options imparfait. »

Les responsables de la Fed ont maintenu le taux de Fed Funds élevé cette année, exerçant une pression à la hausse sur les coûts d’emprunt, pour décourager les emprunts et refroidir l’inflation. La Fed a réduit les taux plusieurs fois l’an dernier à mesure que l’inflation a chuté, mais la possibilité que des tarifs aient secoué les perspectives.

La campagne imprévisible de tarif de Trump a fait craindre un ralentissement économique et une augmentation des prix, qui menace les deux moitiés du « double mandat » de la Fed pour garder l’inflation et le chômage en échec.

Les marchés financiers parient que la Fed détiendra les taux stables à ses deux prochaines réunions au cours de l’été avant de réduire en septembre, alors qu’une économie ralentissera à émerger comme un problème plus urgent que l’inflation, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de négociation à terme des fonds de la Fed.