Les espoirs pour les baisses de taux Fed se sontompent

Ces jours-ci, attendre que la Réserve fédérale réduit son taux d’intérêt de référence est un peu comme attendre Godot: la date d’arrivée de la décision de politique monétaire attendue depuis longtemps continue de se faire pousser dans le futur.

Les marchés financiers ont réduit leurs attentes pour les baisses de taux la semaine dernière après qu’un rapport sur la croissance de l’emploi a montré que le marché du travail restant en bonne santé inattendu en mai. La résilience du marché du travail souligne une certaine pression sur la Réserve fédérale pour réduire les taux d’intérêt pour augmenter l’économie et empêcher une forte augmentation du chômage.

Lundi, les investisseurs semblaient sûrs que le rapport sur les emplois indiquait que la banque centrale ne réduirait pas le taux des fonds fédéraux bientôt, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur des données de négociation à terme des fonds fédéraux. Les investisseurs tarifaient une chance de 83% que le comité des politiques de la Fed tiendrait ses taux stables lors des réunions de juin et de juillet. Cela est en hausse par rapport à 76% il y a une semaine et 40% il y a un mois.

Les responsables de la Fed eux-mêmes ont indiqué qu’ils ne sont pas pressés de couper les taux d’intérêt, ce qui exercerait une pression à la baisse sur les taux d’intérêt sur toutes sortes de prêts. En revanche, le président Donald Trump a exigé à plusieurs reprises les taux de réduction de la Fed: il a demandé aux autorités de réduire les taux par un point entier entier, plutôt que leurs augmentations habituelles d’un quart de point, et a critiqué la banque centrale pour ne pas réduire les taux plus tôt.

Les perspectives des taux d’intérêt ont considérablement changé depuis la fin de 2024, lorsque les responsables de la Fed ont fait une vague de réduction des taux, ce qui a réduit le taux de Fed Funds clé d’un point de pourcentage sur trois réunions.

En janvier, la Fed a refusé de réduire à nouveau les taux, les laissant suffisamment élevés pour être jugés «restrictifs». Cela signifie que les coûts d’emprunt sont suffisamment élevés pour entraîner l’économie et affecter à la baisse l’inflation. Les responsables de la Fed ont retenu les réductions de tarifs de peur que les tarifs que Trump ait imposés cette année puisse augmenter les prix et déclencher une nouvelle série d’inflation.

Depuis lors, les attentes du moment où les réductions de taux pourraient reprendre ont été sur une course aux montagnes russes alors que les marchés financiers et les prévisionnistes tentent de prédire l’issue de la guerre commerciale: si les tarifs entraînent suffisamment le marché du travail pour menacer une vague de licenciements de masse, la Fed pourrait intervenir et réduire les taux pour aider l’économie. Mais si l’inflation reste supérieure à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, la Fed pourrait maintenir les taux plus élevés pour le forcer à la forcer.

Certains économistes prédisent que la Fed sera obligée de couper le plus tôt possible. Les économistes de la macroéconomie du Panthéon, par exemple, ont minimisé l’importance des chiffres sains de la croissance de l’emploi en mai, notant que des rapports d’emplois récents ont été fortement révisés à la baisse. Le Bureau of Labor Statistics révise régulièrement ses rapports mensuels d’emplois à mesure que les nouvelles données d’enquête entrent en jeu. Les emplois de mai rapportent la croissance de l’emploi révisé à la baisse pour les deux mois précédents de 95 000, par exemple.

« La critique de M. Trump sur la stase actuelle de la Fed aura probablement raison », ont écrit des économistes dirigés par Samuel Tombs, économiste en chef des États-Unis à Pantheon, dans un commentaire.

Pantheon s’attend à ce que la Fed fasse trois coupes en quart de point avant la fin de l’année à mesure que le marché du travail se déroule.

À l’autre extrémité du spectre se trouvent les prévisionnistes de Deutsche Bank, qui s’attendent à ce que la Fed ne tient pas sur les réductions de taux jusqu’en décembre et ne faisait qu’une seule baisse en 2025. Les économistes de DB, utilisant un outil d’IA propriétaire, ont déclaré que les discours des responsables de la Fed sont devenus plus « Hawkish » récemment, suggérant que les décideurs politiques sont plus préoccupés par la lutte contre l’inflation que par des emplois salvateurs « .