À quoi s’attendre du rapport de mardi sur l’inflation

Une mesure d’inflation clé s’est probablement accélérée en juillet, alors que les tarifs ont continué à augmenter les prix des consommateurs.

Un rapport très attendu du Bureau of Labor Statistics mardi devrait montrer que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 2,8% sur 12 mois en juillet, contre une augmentation annuelle de 2,7% en juin, selon une enquête auprès des économistes par Dow Jones Newswires et The Wall Street Journal. Ce serait le taux d’inflation le plus élevé depuis février, et une indication que les guerres commerciales du président Donald Trump servent les budgets des ménages.

Un rapport correspondant aux attentes serait la deuxième lecture de l’IPC en autant de mois, montrant aux entreprises passant au moins une partie du coût des tarifs aux consommateurs. Une question majeure pour la trajectoire de l’économie est de savoir si les tarifs provoqueront une augmentation de courte durée des prix ou si une inflation élevée s’y installera.

« Ce n’est probablement pas un prélude à une inflation en spirale, mais c’est clairement la mauvaise direction », a écrit Dean Baker, économiste principal au Center for Economic Research, dans un commentaire.

Les économistes et les fonctionnaires de la Réserve fédérale ont regardé de près les mesures d’inflation « de base » pour aider à répondre à cette question. L’inflation de base, qui exclut les prix volatils de la nourriture et de l’énergie, devrait accélérer une augmentation annuelle de 3,1% en juillet, également son plus élevé depuis février, contre 2,9% en juin, selon les prévisions médianes.

La Fed gère la politique monétaire du pays pour maintenir l’inflation centrale à un taux annuel de 2%. La banque centrale utilise une mesure d’inflation différente, PCE, comme son référence plutôt que l’IPC, bien que les deux jauges d’inflation ont tendance à se déplacer dans la même direction.

Les prix des articles fortement tarifaires, notamment les appareils électroménagers, les vêtements, les produits de loisirs, les voitures et certains aliments, ont probablement augmenté rapidement en juillet, a déclaré Baker. Le loyer, en revanche, a probablement augmenté lentement, atténuant une partie de la pression financière sur les consommateurs des hausses de prix tarifaires.

Des augmentations de prix liées aux tarifs ont mijoté plus tôt en été dans le sillage de la campagne de grande envergure de l’augmentation des taxes d’importation, qui a commencé au printemps. Les tarifs ont augmenté les prix d’une grande variété de choses provoquées par d’autres pays, bien que les effets aient pris un certain temps pour apparaître sur les étiquettes de prix, car certaines sociétés stockent des marchandises avant que les tarifs ne prennent pleinement effet.

« L’effet initial des tarifs sur les prix des biens de consommation a été émoussé par une certaine tir des stocks et la réticence des entreprises à transmettre immédiatement des coûts plus élevés avec des tarifs non encore réglés », ont écrit des économistes de Wells Fargo, dirigés par Sarah House, dans un commentaire. « Pourtant, le péage sur nous les importateurs devient plus clair. »

L’inflation a considérablement refroidi après avoir augmenté par les conséquences de la pandémie. Cependant, l’inflation a oscillé inconfortablement au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed cette année, et une autre augmentation en juillet pourrait signaler qu’il a de nouveau tendance.

La Fed est entre un rocher et un endroit dur

Le rapport de mardi pourrait être crucial pour les responsables de la Fed, qui ont établi la politique monétaire du pays pour maintenir l’inflation faible et un emploi élevé.

L’accélération de l’inflation pourrait faire pression sur la banque centrale pour maintenir son taux d’intérêt clé à un niveau plus élevé que d’habitude lorsque le comité politique de la Fed se réunira ensuite en septembre. Le taux des fonds fédéraux relativement élevés maintient une pression supérieure aux taux d’intérêt sur toutes sortes de prêts. Il est destiné à décourager les emprunts et les dépenses, à ralentir l’économie et à faire baisser l’inflation. Les responsables de la Fed ont maintenu le taux de 4,25% à 4,50% toute l’année, en partie sans préoccupation selon laquelle les tarifs pourraient attiser l’inflation.

Cependant, la Fed est également sous pression pour réduire les taux d’intérêt pour stimuler l’économie et empêcher une forte augmentation du chômage, étant donné les rapports récents sur le marché du travail montrant que l’embauche est inattendue.

La Fed fait face à un dilemme: réduire les taux au risque de raviver l’inflation ou de les maintenir élevés et de risquer l’économie dans une récession. Les marchés financiers parient que la Fed fournira la première baisse des taux de l’année en septembre. Les commerçants évaluent les chances de 86% d’une baisse de taux, selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de trading à terme des fonds fédéraux.

Un rapport conformément aux attentes garderait probablement ces attentes intactes, ont déclaré des économistes.

« Tout compte fait, il est peu probable que le rapport de l’IPC de juillet stimule les marchés pour réévaluer les chances de l’assouplissement de la politique de la Fed au cours des prochains mois », ont écrit dans un commentaire des économistes de Pantheon Macroeconomics, dirigé par l’économiste américain Samuel Tombs.