La chaise nourriale Powell maintient la réduction du taux de septembre sur la table

Les taux d’intérêt plus bas semblent beaucoup plus probables, mais pas encore une chose sûre.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale pourrait réduire le taux des fonds fédéraux lorsque son comité politique se réunira ensuite en septembre. Les risques croissants d’un ralentissement grave du marché du travail peuvent obliger la Réserve fédérale à modifier sa politique monétaire actuelle, qui a maintenu des tarifs élevés pour décourager les emprunts et lutter contre l’inflation, a déclaré Powell dans une adresse de politique majeure au Jackson Hole Economic Symposium vendredi.

« Avec une politique en territoire restrictif, les perspectives de référence et le solde changeant des risques peuvent justifier un ajustement de notre position de politique », a déclaré Powell.

Le discours très attendu de Powell axé sur la façon dont les guerres commerciales du président Donald Trump, en particulier ses taxes d’importation radicales, affectent l’économie et relèvent la Fed des deux côtés de son « double mandat » pour maintenir l’inflation faible et un emploi élevé. Powell a mis en évidence les données récentes montrant que les employeurs réduisent l’embauche en raison des tarifs, une tendance qui pourrait facilement se dériver dans les licenciements de masse.

« Dans l’ensemble, bien que le marché du travail semble être en équilibre, c’est un équilibre curieux qui résulte d’un ralentissement marqué à la fois de l’offre et de la demande de travailleurs », a déclaré Powell. « Cette situation inhabituelle suggère que les risques à la baisse pour l’emploi augmentent. Et si ces risques se matérialisent, ils peuvent le faire rapidement sous la forme de licenciements fortement plus élevés et de chômage croissant. »

Dans le même temps, Powell a noté que les tarifs augmentent les prix. Cela pourrait être une tendance de courte durée, mais pourrait également déclencher une inflation élevée à un moment où les prix augmentent encore plus rapidement que l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, a déclaré Powell.

« La pression à la hausse sur les prix des tarifs pourrait stimuler une dynamique d’inflation plus durable, et c’est un risque à évaluer et à gérer », a-t-il déclaré.

Cependant, Powell a déclaré que le marché du travail faible rendait peu probable que les tarifs déclenchent une spirale d’inflation dans laquelle les travailleurs ont continué à exiger des salaires plus élevés pour maintenir l’augmentation des coûts de vie, comme ce qui s’est passé dans les années 1970.

Powell a reconnu la difficulté face à la Fed pour établir la politique monétaire à un moment où son « double mandat » le tire dans des directions opposées: une inflation élevée exige généralement que la Fed maintient les taux d’intérêt élevés, tandis qu’un ralentissement du marché du travail le pousserait à réduire les taux. Le taux des fonds fédéraux influence les taux d’intérêt sur toutes sortes de prêts.

« À court terme, les risques d’inflation sont inclinés à la hausse et les risques pour l’emploi à la baisse – une situation difficile. Lorsque nos objectifs sont en tension comme celui-ci, notre cadre nous appelle à équilibrer les deux côtés de notre double mandat », a déclaré Powell.

Les marchés financiers ont interprété le discours de Powell comme ouvrant la porte à une réduction des taux d’intérêt en septembre. Les investisseurs tarifaient une chance de 91,5% d’une baisse de taux de septembre après le discours de Powell, contre 75% la veille selon l’outil Fedwatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur les données de négociation à terme de fins de Fed Funds.