Un indicateur haussier donne aux investisseurs plus de confiance pour acheter ou occuper un poste. Il existe de nombreuses variables à suivre lors de la prise d’une décision d’investissement. Cependant, cet indicateur optimiste clignote en vert depuis le 2T2020 et clignote toujours en vert aujourd’hui en 2021.
Alors que je mettais à jour mon article sur Aider les gens à décider de rembourser ou d’investir, je me suis rappelé le rendement du dividende S&P 500 par rapport au rendement des obligations du Trésor à 10 ans.
Jetez un œil au graphique ci-dessous qui montre le rapport du rendement du dividende S&P 500 au rendement du Trésor à 10 ans. Le ratio a monté en flèche parce que le rendement des obligations à 10 ans a chuté, mais le rendement du dividende S&P 500 est resté relativement stable entre 1,8% et 2%.
Un indicateur haussier clignote le vert
La première fois que le rendement du dividende S&P 500 a produit plus que le rendement du Trésor à 10 ans a été de retour en 2009. Comme nous le savons maintenant, l’achat d’actions en 2009 s’est avéré être un moment phénoménal pour acheter des actions (et des biens immobiliers).
Lorsque le graphique ci-dessus a été publié le 30/04/2020, il s’est également avéré être un moment fantastique pour acheter le S&P 500. Si vous n’avez pas lu mon message le 18 mars 2020, appelant le boursier boursier, vous auriez pu prêter attention au rapport de rendement du dividende S&P 500 à 10 ans. Le 30/04/2020, le rendement des obligations à 10 ans était de ~ 0,65%, ce qui signifie que le rendement S&P 500 était de ~ 2,1%.
Aujourd’hui, le rendement du Trésor à 10 ans est à ~ 0,85% et le rendement du dividende S&P 500 est de ~ 1,8%. Par conséquent, le rapport est tombé à 2,1 de plus de 3. Malgré le rapport inférieur, tout ce qui est supérieur à 1 est toujours considéré comme un indicateur haussier.
Pourquoi est-il positif lorsque le rendement du dividende S&P 500 est supérieur au rendement du Trésor à 10 ans?
En tant qu’investisseur en actions, il est toujours important de faire attention au rendement du Trésor à 10 ans. Le rendement du Trésor à 10 ans est le taux de rendement sans risque et votre coût d’opportunité pour ne pas posséder un actif sûr à la place.
Lorsque le rendement S&P 500 est supérieur au rendement du Trésor à 10 ans, les investisseurs commencent à abandonner l’investissement dans les bons du Trésor car les rendements sont relativement moins attrayants.
Un coup de pouce total
Au lieu d’obtenir simplement un rendement égal au rendement sur 10 ans, pourquoi ne pas prendre plus de risques? Les investisseurs S&P 500 peuvent gagner un rendement supérieur au rendement à 10 ans et potentiellement plus à la hausse grâce à l’appréciation de l’indice.
L’objectif principal d’un investisseur en actions est de voir l’appréciation du capital. Cependant, comme le rendement du dividende devient relativement plus attractif, un investisseur en actions commence également à voir le rendement du dividende comme une augmentation totale de rendement.
Par exemple, disons qu’un investisseur prévoit de faire un rendement de 10% sur les actions d’Apple en un an. Avec le rendement du dividende d’Apple à 1,5%, le rendement total de l’investisseur devrait être de 11,5%.
Un tampon à la baisse
Au lieu de considérer le rendement S&P 500 comme une augmentation totale de rendement, les investisseurs peuvent également considérer le rendement S&P 500 comme un tampon à la baisse.
Par exemple, disons que vous êtes propriétaire du S&P 500 et avez peur d’une baisse de 10% un an. Si le S&P 500 donne 2% et baisse de 10%, votre perte totale est de 8% au lieu de 10%.
En tant que personne qui n’a pas un chèque de paie stable ou un conjoint qui fonctionne, je considère les dividendes en stock plus comme des tampons d’inconvénients. Lorsque les actions se bloquent, je trouve du réconfort dans le dividende pour maintenir les flux de trésorerie passifs en vie.
Pour l’appréciation du capital, j’alloue simplement les capitaux aux actions de croissance qui ne versent souvent pas un dividende, par exemple Tesla.
Un dividende d’origine n’est pas de l’argent gratuit
Certains investisseurs en actions de dividendes croient à tort qu’un rendement de dividende est de l’argent gratuit. La réalité est que chaque fois qu’une entreprise verse un dividende, la valeur de l’entreprise diminue temporairement du montant du dividende.
Le paiement du dividende provient des avoirs en espèces de l’entreprise. Par conséquent, une réduction de la trésorerie réduit la valeur comptable de l’entreprise. Pour mieux comprendre le concept, il est utile de prétendre que vous êtes le propriétaire d’une entreprise qui cherche à vendre.
Disons que votre entreprise a 1 million de dollars en espèces et une entreprise d’une valeur de 5 millions de dollars sur la base des bénéfices d’exploitation 5x. Vous avez un acheteur prêt à payer 6 millions de dollars pour l’entreprise.
Mais si votre entreprise décide de verser un dividende aux actionnaires existants qui redonnent le compte en espèces à zéro, l’acheteur ne voudra à juste titre que 5 millions de dollars au maximum.
Si le titre de dividende coté en bourse a des antécédents de verser des dividendes ou d’augmenter son ratio de paiement des dividendes, le stock se remettrait probablement peu de temps après avoir versé son dernier dividende. Si le paiement du dividende est perçu comme plus unique ou insoutenable, l’action aura tendance à se négocier à un prix inférieur en raison de la perte d’argent.
La quantité de revenus d’une entreprise est payée n’est jamais garantie. L’espoir de tous les investisseurs de dividendes en actions est que la société continue de générer des bénéfices plus élevés et verse des dividendes de plus en plus élevés.
Une fois qu’une entreprise réduit son ratio de paiement des dividendes ou réduit les dividendes, surtout si la société est considérée comme une ex-société de dividendes, l’action est susceptible de languir pendant très longtemps, par exemple AT&T.
Un autre grand indicateur boursier est l’écart d’obligation des sociétés à haut rendement. Si la propagation est faible, cela signifie que les investisseurs obligataires pensent que les sociétés sont en bonne santé. Si les spreads explosent, cela signifie que les investisseurs obligataires sont plus nerveux à l’égard des sociétés.
S&P 500 Rendement des bénéfices par rapport au rendement à 10 ans
Une autre bonne comparaison consiste à estimer le rendement des bénéfices du S&P 500 au rendement à 10 ans.
Disons que le S&P 500 devrait gagner 165 $ / action en 2021. À 3 638, le S&P 500 se négocie à ~ 22x bénéfice à terme. Le rendement des bénéfices du S&P 500 peut être trouvé en divisant le bénéfice par action par le cours de l’action, soit 165 $ / 3 638. Par conséquent, le rendement des bénéfices du S&P 500 est d’environ 4,5%.
Lorsque vous comparez le rendement des bénéfices du S&P 500 de 4,5% au rendement des obligations à 10 ans de 0,88%, le S&P 500 semble également relativement attrayant. Chaque fois que le rendement des bénéfices du S&P 500 est d’au moins 3 fois supérieur au rendement des obligations à 10 ans, je suis un acheteur.
Les indicateurs haussiers abondent
À mesure que le S&P 500 marche plus haut, son rendement de dividende diminuera à moins que les sociétés n’augmentent leurs paiements de dividendes. En conséquence, le rendement du dividende S&P 500 au rendement du Trésor à 10 ans diminuera également. Mais tant que le rapport est supérieur à 1, c’est toujours un indicateur haussier.
Nous savons déjà que lorsqu’il y a un démocrate à la Maison Blanche et qu’il y a un blocage du Congrès, le marché boursier a tendance à très bien fonctionner.
Nous savons également qu’il y a au moins trois vaccins avec des taux d’efficacité élevés qui seront disponibles pour tout le monde dans les six mois. Ces vaccins devraient aider à créer l’immunité du troupeau et éventuellement ramener toute notre vie à la normale. En conséquence, les bénéfices des entreprises sont susceptibles de rebondir.
Le gouvernement fédéral peut même transmettre un autre ensemble de relance plutôt que de continuer à ne rien faire pour les millions d’Américains souffrant de la pandémie. Cependant, sans élection pendant un certain temps, les politiciens ne sont pas motivés. Ils ont leur pouvoir pendant 2-4 ans et leurs chèques de paie garantis.
Enfin, avec la Réserve fédérale engagée dans un taux de Fed Funds de 0% à 0,25% jusqu’en 2022+, le rendement obligataire à 10 ans restera probablement également déprimé. Par conséquent, le rendement du dividende S&P 500 et le rendement des bénéfices du S&P 500 continueront probablement d’être supérieur au rendement du Trésor à 10 ans.
En conclusion, avec autant d’indicateurs haussiers, il est difficile de ne pas passer longtemps ou de rester longtemps le S&P 500. Goldman a un objectif de 4300 ans 2021. JP Morgan a un objectif de 4 500 ans 2021. Et beaucoup plus de maisons de recherche sont également optimistes.
Bien sûr, il y aura probablement des ventes. Nous devrons également attendre patiemment que les bénéfices des entreprises se remettent. Cependant, je pense qu’il y a 70% de chances que le S&P 500 soit plus élevé dans 12 mois.
Qu’est-ce qui pourrait mal tourner avec les stocks?
Ma seule inquiétude est que, étant donné que cette thèse d’investissement haussier est si évidente et omniprésente, nous devons manquer quelque chose. Il y aura peut-être une mutation virale qui rend tous les vaccins inefficaces. Peut-être que la Réserve fédérale augmente les taux trop rapidement parce qu’il a mal lu la demande. Ou peut-être qu’une guerre nucléaire éclate.
Quelque chose de mauvais est forcément. Et quelque chose de mauvais s’est produit en 2022! Au moins sur un marché baissier, il est plus facile de générer des revenus plus passifs.
La question est de savoir si cette mauvaise chose provoquera un autre marché d’ours ou sera simplement une autre bosse sur la route. Je suis prêt à rester à long terme des actifs à risque avec la majorité de ma valeur nette. Es-tu?
J’ai décidé de suivre ma stratégie de moyenne-coût en dollars et d’acheter des baisses de 1% ou plus à l’avenir.
