Principaux à retenir
- La Réserve fédérale est réticente à réduire trop les taux car il est préoccupé par le fait que les tarifs de Trump augmentent les prix à la consommation et risquent de rattraper l’inflation.
- L’inflation est toujours supérieure à l’objectif de la Réserve fédérale d’un taux annuel de 2% et a augmenté au cours des derniers mois, la campagne radicale des taxes sur les importations de Trump est entrée en vigueur.
- Stephen Miran, le plus récent membre du comité de définition des politiques de la Fed, a déclaré que les déportations de masse de Trump allaient bientôt faire baisser l’inflation et que les tarifs ne faisaient pas augmenter les prix. Ce point de vue diffère clairement de celui des autres économistes et des collègues membres de la FOMC de Miran.
Selon le plus récent membre du comité des politiques de la Fed, les politiques économiques du président Donald Trump poussent l’inflation, ouvrant la voie à la Réserve fédérale pour réduire rapidement et fortement son taux d’intérêt clé.
C’était le message de Stephen Miran lors de sa première apparition publique depuis qu’il a rejoint le Federal Open Market Committee mardi. Miran a été confirmé en tant que gouverneur de la Fed juste à temps pour exprimer le vote dissident du prêt dans la décision de la Fed de réduire son taux d’intérêt influent d’un quart.
Dans une interview télévisée sur CNBC L’argent compte Vendredi, il a expliqué pourquoi il avait voté pour une coupe plus grande.
« Je ne vois pas d’inflation tarifaire très importante », a déclaré Miran. « Je vois très peu de preuves de tout cela à ce jour. Je vois la désinflation provenant des politiques des frontières. Et je vois des pressions à la baisse provenant d’autres provenant d’autres forces, comme la déréglementation. »
Miran conteste que les tarifs provoquent l’inflation
Miran semble être une valeur aberrante du comité politique de la Fed et parmi les économistes, dont beaucoup ont vu des signes que les tarifs augmentent les prix sur les étagères des magasins.
Les pays étrangers paient le coût des tarifs, a-t-il dit, contredisant de nombreuses analyses par d’autres experts qui ont constaté que les entreprises américaines et les consommateurs s’appuient sur la facture des impôts d’importation de Trump. Cette semaine, par exemple, le Peterson Institute for Economic Analysis a constaté que les entreprises américaines payaient la plupart des tarifs et qu’ils transmettaient de plus en plus les coûts aux consommateurs alors qu’ils épuisaient les stocks achetés avant que les tarifs ne s’installent.
Miran a confirmé qu’il avait non seulement voté pour une baisse de taux plus nette que ses collègues, mais qu’il en voulait beaucoup plus abruptes à l’avenir. Un ensemble de projections économiques publiées par la Fed mercredi a montré qu’une personne parmi 19 décideurs de la Fed a favorisé la réduction du taux des fonds fédéraux à une fourchette de 2,75% à 3% d’ici la fin de l’année, les trois quarts d’un point de pourcentage inférieur à la projection la plus basse suivante.
Bien que les prédictions soient anonymisées dans le rapport, Miran a déclaré qu’il était la valeur aberrante des projections de taux. Miran a déclaré qu’il expliquerait pleinement ses points de vue dans un article à publier lundi.
L’indépendance de la Fed
Son plaidoyer de réductions de taux élevés – ainsi que les lignes de ce que Trump lui-même a exigé – a posé des questions sur l’indépendance de la Banque centrale. Miran a déclaré qu’il prendrait un congé en tant que membre du Conseil des conseillers économiques de Trump tout en travaillant dans son rôle dans la Fed, mais son emploi continu à la Maison Blanche a soulevé des préoccupations pour certains qu’il sera influencé par la politique plutôt que l’économie.
Miran est le premier gouverneur de la Fed depuis que la banque centrale a été réformée dans les années 1930 qui a également un emploi à la Maison Blanche. Miran a minimisé la signification de son double rôle vendredi et a souligné que son passage sur le conseil d’administration de la Fed devrait expirer en janvier. Il a dit qu’il démissionnerait du Conseil des conseillers économiques s’il était nommé à un mandat de 14 ans après l’expiration de son mandat actuel.
Pourtant, Miran a adopté une vision de l’économie et de la politique des taux d’intérêt alignés avec Trump, contrastant fortement de nombreux économistes et analystes, notamment le président de la Fed, Jerome Powell et d’autres membres du comité.
Certains économistes ont exprimé des inquiétudes selon lesquelles l’installation par Trump de Miran et sa tentative de licencier le gouverneur de la Fed, Lisa Cook, représentent une prise de contrôle de la Fed. Mais jusqu’à présent, Miran n’est qu’un vote sur 12 au sein du comité et une voix parmi les 19 dirigeants qui ont établi la politique monétaire de la banque.
« La seule façon pour tout électeur de déplacer vraiment les choses est d’être incroyablement convaincant, et la seule façon de le faire dans le contexte dans lequel nous travaillons est de faire des arguments très solides en fonction des données et de votre compréhension de l’économie », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse à Washington mercredi après la réunion des taux d’intérêt de la Fed. « C’est vraiment tout ce qui compte, et c’est ainsi que ça va fonctionner. »
