Quelle est la question de l’inflation en ce moment? Les responsables de la Fed sont divisés

Les tendances de l’inflation d’aujourd’hui sont soit quelque chose à craindre, soit pas grave, selon le responsable de la Réserve fédérale que vous demandez.

Lundi, au moins quatre membres du comité politique de la Banque centrale ont examiné si la Fed devrait réduire davantage son taux d’intérêt dans les mois à venir. C’est la première fois que certains parlaient publiquement depuis que le comité d’établissement des politiques de la Banque centrale décidait la semaine dernière de réduire les coûts d’emprunt pour la première fois en 2025.

Trois conférenciers ont expliqué pourquoi ils favorisaient une approche prudente et se préoccupaient des risques d’une forte inflation. Pendant ce temps, le plus récent membre du comité a préconisé de réduire les baisses de taux.

Les commentaires ont mis en lumière le raisonnement derrière la division parmi les responsables de la Fed, ce qui était clair dans les prévisions politiques du FOMC publiées la semaine dernière parallèlement à la décision de taux.

Sept des 19 membres du FOMC pensaient que la baisse des taux de septembre serait la dernière de l’année, tandis que 11 favorisait au moins une baisse de quart de point supplémentaire cette année. Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, était une valeur aberrante visible, appelant la Fed à réduire son taux d’un pourcentage et un quart de points à une fourchette de 2,75% à 3% lors de ses deux réunions restantes cette année.

« Le gouffre entre les points maximum et minimum était immense, en particulier étant donné qu’il ne reste que deux réunions cette année », a écrit les économistes de la Deutsche Bank dans une note de recherche.

Pourquoi l’inflation trouble certains responsables de la Fed

Les responsables de la Fed ont réduit le taux des fonds fédéraux en septembre pour donner un coup de pouce au marché du travail vacillant, mais certains responsables, y compris la présidente de la Fed, Jerome Powell, se méfiaient trop de la réduire de peur de rattraper l’inflation.

Du côté prudent lundi, Beth Hammack, présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland; Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta; et Alberto Musalem, président de la Fed de Cleveland.

Dans des apparences publiques distinctes, ces trois décideurs politiques ont noté que l’inflation, mesurée par les prix du PCE, à l’exclusion de la nourriture et de l’énergie, augmentait toujours à un taux de près de 3% par an, au-dessus de l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2%, qui n’a pas été vu depuis 2021.

Bostic a déclaré qu’il n’avait pas favorisé la réduction du taux des fonds fédéraux lorsque la banque centrale se réunira en octobre, mais pourrait changer d’avis sur la base des données économiques avant cette réunion.

« Je suis préoccupé par l’inflation qui est trop élevée depuis longtemps », a-t-il déclaré au Wall Street Journal dans une interview. « Et pour moi, je pense qu’il est important de continuer à signaler l’importance de cela. »

Tous les trois ont cité les tarifs du président Donald Trump en tant que contributeur majeur à l’inflation actuelle et risque d’augmentation de prix supplémentaire à l’avenir.

Cependant, les tarifs peuvent ne pas être la seule source d’inflation. Musalem, en parlant avec le groupe de réflexion sur l’institution de Brookings, a déclaré que les tarifs ont augmenté les prix de manière mesurable, mais dans une moindre mesure que ce qui avait été prévu, et d’autres forces économiques peuvent contribuer à la tendance.

Hammack a également déclaré qu’elle était réticente à réduire les taux trop rapidement.

« Nous devrions être très prudents dans la suppression de la restriction de la politique monétaire », a-t-elle déclaré lors d’un événement organisé par la Fed de Cleveland.

Un membre nourri de la valeur aberrante rejoint Trump pour demander des réductions de taux élevés

En contraste frappant, le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a détaillé son appel à des réductions raides au taux de référence.

Miran, une personne nommée par Trump, a rejoint le comité des politiques de la Fed la semaine dernière. Il est également conseiller économique à la Maison Blanche, un double rôle qui a suscité des critiques sur les conflits d’intérêts potentiels malgré le fait qu’il ait pris un congé jusqu’à l’expiration de son mandat en janvier.

Miran partage le point de vue de son patron selon lequel les tarifs sont bons pour l’économie, ne stimulent pas l’inflation et que la Fed devrait réduire rapidement les taux, ce qui en fait une valeur aberrante.

« En ce qui concerne les tarifs, des changements relativement faibles dans certains prix des marchandises ont conduit à ce que je considère comme des niveaux de préoccupation déraisonnables », a déclaré Miran au Club Economic de New York, selon des remarques préparées.

De l’avis de Miran, l’inflation prendra une trajectoire à la baisse parce que la répression de Trump contre l’immigration réduira le nombre de locataires en compétition pour les appartements, ce qui fait tomber l’inflation des loyers.

« Je crois que les prévisionnistes ont sous-estimé l’impact significatif de la politique d’immigration sur l’inflation des loyers, à la fois sur le montage et, maintenant, en descendant », a déclaré Miran.

Les marchés s’attendent à plus de coupes

Les marchés financiers tarifient une quasi-certitude que la Fed effectuera au moins une baisse de tarif d’un quart de point de plus d’ici la fin de l’année, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit des mouvements de taux basés sur des données de trading à terme des fonds fédéraux.

Les investisseurs évaluent 89,8% de chances d’une réduction lors de la prochaine réunion de la Fed le 28 au 29 octobre.