Investir est un voyage qui peut être aussi aventureux que vous le souhaitez. Certaines personnes peuvent tolérer beaucoup de risques et sauter sur n’importe quelle opportunité d’investissement spéculatif pour tenter de devenir riche. D’autres adoptent une approche à moindre risque et se concentrent sur l’investissement passif plutôt que sur l’investissement actif. Et certains adoptent une approche un peu hybride. Pour ceux d’entre vous qui détiennent des actions de croissance, la grande question est de savoir quand prendre des bénéfices sur les actions de croissance ?
Pour ceux d’entre vous qui ont acheté SINA, BIDU et RENN en mai 2013 lorsque j’ai écrit « Dois-je investir dans les actions chinoises ? Il y a d’excellents restaurants de steaks où nous pourrons aller la prochaine fois que vous serez à San Francisco. Les stocks sont en hausse de 35 à 65 % en trois mois alors que le troupeau réalise enfin son potentiel !
Pendant ce temps, les noms technologiques des Magnificent Seven comme Google, Meta, Apple, Nvidia, Microsoft et Tesla sont tous des valeurs de croissance en forte hausse en 2023.
La question numéro un que nous devrions nous poser lorsque nos actions de licornes deviennent balistiques est la suivante : Quand est-il temps de prendre des bénéfices ? Il est clair qu’une telle performance ne peut pas se poursuivre indéfiniment et qu’à un moment donné, une correction douloureuse se produira. La pire chose que l’on puisse faire est de passer de gagner beaucoup d’argent sur une action à perdre de l’argent.
Quand prendre des bénéfices sur les actions de croissance ? Vendre trop tôt
Il peut être difficile de savoir quand prendre des bénéfices avec les actions de croissance. L’une des erreurs que j’ai constamment commises au cours de mes 15 années d’investissement est de vendre trop tôt.
Quiconque a investi au milieu des années 90 jusqu’à aujourd’hui a vu la crise asiatique de 1997, la bulle Internet de 2000, la pandémie de grippe aviaire en 2003, l’effondrement du marché hypothécaire de 2008 et le début de la pandémie mondiale en 2020 détruire beaucoup de richesses. Nous avons été conditionnés par la peur pour tempérer notre cupidité, contrairement à ceux qui ont débuté pendant ou après la dernière crise.
Savoir quand prendre des bénéfices et courir
Dans cet article, je donne un aperçu de la psychologie derrière l’investissement de croissance et du moment où prendre des bénéfices pour obtenir des rendements ajustés au risque maximum. Veuillez noter qu’il est beaucoup plus difficile de mettre en œuvre de telles idées que de simplement fournir un cadre en raison de la peur et de l’émotion. Je fais tout le temps des transactions sous-optimales.
Tu ne connais pas l’avenir
Si vous vous demandez quand prendre des bénéfices sur les actions de croissance, n’oubliez pas que vous ne connaissez pas l’avenir. Il est important de bien vous rappeler que la seule chose que vous pouvez faire est de faire des suppositions sur les bénéfices de l’entreprise, les changements de modèle économique, l’environnement concurrentiel et l’environnement macro.
Même si vous prédisez le chiffre correct de croissance des bénéfices, vous pourriez toujours perdre de l’argent en raison des attentes élevées de la rue qui en voulait plus.
Tout est un jeu d’attentes lorsqu’il s’agit d’investir. La clé est d’identifier les actions pour lesquelles les attentes du marché sont faibles. En mai 2013, les valeurs Internet chinoises étaient les candidates idéales car elles étaient en baisse depuis deux années consécutives et laissées pour mortes tandis que leurs homologues américaines allaient dans la direction opposée.
Il est impossible de synchroniser parfaitement le marché
J’utilise un système à trois tranches pour entrer et sortir d’une position. La période de temps pour acheter ou vendre peut varier d’un jour à un an. Tout dépend de ma vision de l’entreprise et du secteur. Trois tranches garantissent que vous ne cochez pas une action en haut lors de l’achat ou en bas lors d’une vente à découvert. Vous répartissez votre risque d’exécution.
Vous ne pouvez jamais perdre si vous réalisez un profit
N’oubliez jamais qu’une victoire est une victoire. Cela peut paraître trop simple, mais c’est un moyen simple de vous aider à décider quand prendre des bénéfices sur les actions de croissance. Il est préférable de gagner un petit pot avec une paire d’As puis de tenir trop longtemps et de se faire écraser par la rivière pour ceux qui aiment le Texas No Limit Holdem. La seule chose que vous ressentirez, c’est l’avidité et le regret si le titre continue de grimper.
Mais comme vous vendez en trois tranches, vous devriez disposer d’un tiers ou des deux tiers de votre position restante pour faire monter le titre. Souvenez-vous toujours de vos pertes lorsque vous ressentez l’avidité de ne pas gagner plus d’argent. Vous devez apprendre à gérer la cupidité pour devenir un meilleur investisseur.
Comparer les valorisations avec la fourchette historique et les attentes
Les valorisations sont une chose délicate à analyser. Je n’ai jamais dit qu’il était facile de déterminer quand prendre des bénéfices sur les actions de croissance. Le facteur le plus important concerne les prévisions de bénéfices. Une action négociée sur un bénéfice actuel de 20 fois peut sembler coûteuse si sa bande est historiquement de 14 à 18 fois.
Cependant, si les bénéfices augmentent de 50 % l’année suivante au lieu des attentes du marché d’une croissance de 10 %, alors le P/E à terme n’est en réalité que de 13,3X contre 18X et le titre vaut la peine d’être conservé. Les analystes côté vente et côté acheteur se trompent tout le temps dans leurs estimations. C’est à vous de faire des paris éclairés sur la qualité ou la mauvaise qualité des prévisions.
Évaluer si l’histoire et l’environnement concurrentiel sont intacts
Si l’entreprise continue de tenir ses promesses en publiant de solides résultats trimestriels et si le paysage concurrentiel est encore relativement favorable par rapport à vos attentes, alors il n’est vraiment pas nécessaire de vendre.
Les meilleurs investissements sont ceux que vous détenez à long terme et dans lesquels la direction continue de générer une croissance rentable pendant que vous vous détendez. Parler à la direction est de l’avantage concurrentiel dont disposent les investisseurs institutionnels par rapport aux investisseurs particuliers. Faites la différence entre les variables endogènes et les variables exogènes.
Reconnaissez votre avantage
Tout le monde a entendu parler d’Apple (AAL), il est donc très difficile d’avoir « un avantage » sur Apple, surtout avec tous ses produits et ses sociétés de chaîne d’approvisionnement qui disent des choses différentes.
Très peu de gens ont entendu parler de RenRen (RENN), et par conséquent, il s’agit d’un métier moins encombré avec une plus grande capacité pour moi à découvrir des opportunités potentielles. Une fois que tout le monde a entendu parler de RENN, c’est à ce moment-là que le titre commence à devenir fou et que je pense à sortir.
Interrogez-vous sur les coûts d’opportunité
En 2008, j’ai reçu des « actifs toxiques » (obligations RMBS, immobilier japonais, NPL et actifs en difficulté) dans le cadre de mon bonus. J’ai jeté un œil à la dernière valeur notionnelle et elle est 2,49 fois plus élevée avec un TRI annuel de 22 % et un rendement en intérêts de 3 % en attendant que le fonds soit acquis. Super!
Le problème est que mes actifs toxiques arrivent enfin à échéance entre 2014 et 2017 et je ne connais aucun autre investissement qui puisse aussi bien fonctionner pour le moment. Je préférerais de loin que mon ancienne entreprise garde mon argent même si cela fait déjà cinq ans.
Le mieux que je puisse faire de façon réaliste sur une période de cinq ans est probablement de 10 % par an, en fonction de mon profil de risque. S’il n’y a rien de mieux à investir sur une base ajustée au risque, vous voudrez probablement attendre jusqu’à ce que vous trouviez quelque chose de mieux.
Voici comment j’investirais 250 000 $ aujourd’hui. À l’heure actuelle, les bons du Trésor et les fonds du marché monétaire rapportent plus de 5 %. C’est un bon taux sans risque qu’il est très difficile de laisser passer.
Réinitialiser les attentes
L’une des plus grandes erreurs commises par les investisseurs est de ne pas réviser les attentes à mesure que le prix des actions évolue. Prenez RENN par exemple. Lorsque j’ai acheté à 2,80 $, il s’agissait d’un stock mort avec peu de liquidité et des pertes trimestrielles continues.
Aujourd’hui, les investisseurs reconnaissent enfin les 900 millions de dollars de liquidités dont dispose son bilan et le potentiel de hausse si l’un de ses différents modèles économiques fonctionne, en particulier après que Facebook ait annoncé d’importants bénéfices sur le mobile. Il est important d’essayer de comprendre ce à quoi s’attendent les nouveaux investisseurs lorsque les prix sont plus élevés. Ne restez pas coincé à penser au passé.
Décider quand prendre des bénéfices est personnel
J’ai plusieurs portefeuilles destinés à différentes choses. Mes principaux portefeuilles sont des fonds indiciels ennuyeux d’achat et de détention qui offrent une large exposition au marché des actions sur la base de ce que je pense être la bonne allocation d’actifs des actions et des obligations par âge.
Mon portefeuille IRA de roulement et un compte de courtage imposable sont les endroits où je chasse agressivement les actions de licornes qui, je l’espère, feront exploser l’indice.
Pour les jeunes investisseurs qui souhaitent essayer d’atteindre l’indépendance financière le plus tôt possible, je continue de suggérer de prendre plus de risques et d’investir dans des actions de croissance plutôt que dans des actions à dividendes.
Dans ce dernier exemple, les actions Internet chinoises que j’ai choisies ont surperformé les actions à dividendes de 35 à 60 % au cours du dernier trimestre. Il faudra probablement des années pour que les investissements dans McDonalds, Walmart, Coca Cola, etc., atteignent de tels rendements. Cela dit, les actions à dividendes constituent une stratégie solide à faible risque pour les investisseurs à long terme. C’est toujours une question de risque et de récompense. Lorsque vous êtes jeune, vous pouvez vous permettre d’encaisser les coups en raison du temps et du potentiel de gains.
De nouvelles opportunités d’investissement existent chaque jour, même lorsque le marché est en pleine forme. Il suffit d’aller les trouver. Les actions Internet chinoises ne sont qu’un exemple. Pensez au nombre de pays, de secteurs et d’entreprises cotés uniquement au NYSE et au NASDAQ !
Investissez dans des sociétés privées de croissance
Au lieu d’investir uniquement dans des actions publiques de croissance, envisagez également de vous diversifier dans des sociétés privées de croissance.
Découvrez le Fonds d’innovationqui investit dans les cinq secteurs suivants :
- Intelligence artificielle et apprentissage automatique
- Infrastructure de données moderne
- Opérations de développement (DevOps)
- Technologie financière (FinTech)
- Immobilier et technologie immobilière (PropTech)
Environ 35 % du Fonds d’innovation est investi dans l’intelligence artificielle, ce dont je suis extrêmement optimiste. Dans 20 ans, je ne veux pas que mes enfants se demandent pourquoi je n’ai pas investi dans l’IA ni travaillé dans l’IA !
Ce que j’aime dans l’investissement dans des sociétés privées en croissance, c’est que je dois investir sur 5 à 10 ans. De plus, en investissant dans un fonds, je n’ai pas à décider du moment où vendre. Les commandités font cela pour moi.
L’investissement minimum est également de seulement 10 $. La plupart des fonds de capital-risque ont un minimum de 250 000 $ et plus. Vous pouvez voir ce que détient le Fonds d’innovation avant de décider d’investir et combien. Les fonds de capital-risque traditionnels nécessitent d’abord un engagement de capital, puis espèrent que les commandités trouveront de bons investissements.
Recommandation sur la création de richesse
Habiliter propose le meilleur outil gratuit de gestion de patrimoine pour les investisseurs et les personnes qui souhaitent le plus sérieusement planifier une retraite en bonne santé. Vous pouvez facilement analyser votre portefeuille à la recherche de frais excessifs, obtenir un aperçu de votre répartition d’actifs par portefeuille, suivre votre valeur nette et planifier votre retraite.
Considérez Empower comme une version sophistiquée de Mint ou une version interactive d’Excel. J’ai passé deux ans à les conseiller dans leurs bureaux de San Francisco et de Redwood City. Je suis également actionnaire de la société depuis 2014.
Quand il y a tant d’incertitude dans le monde, vous devez absolument rester maître de vos finances. Comprenez où se situe votre exposition au risque. Restez maître de votre trésorerie.
