Points clés à retenir
- Microsoft devrait publier de solides résultats trimestriels après la clôture des marchés mercredi, avec une demande continue de forte croissance dans le domaine du cloud computing et de l’IA, qui génère une croissance robuste.
- Les analystes et les investisseurs surveilleront les dépenses en capital de l’entreprise pour prouver que les dépenses d’infrastructure qui font grimper les stocks d’IA sont sur la bonne voie pour se poursuivre.
Microsoft devrait publier ses résultats trimestriels après la fermeture des marchés mercredi, et les analystes de Wall Street s’attendent à de nouveaux résultats solides.
« Nous considérons MSFT comme le leader incontesté sur le front de l’IA à grande échelle pour les entreprises, malgré la concurrence croissante d’Amazon/AWS et de Google/GCP », a écrit l’analyste de Wedbush, Dan Ives, dans une note la semaine dernière.
Les analystes s’attendent à ce que Microsoft annonce une croissance de son bénéfice ajusté de 11 % à 3,68 dollars par action au premier trimestre de son exercice 2026, selon les estimations compilées par Visible Alpha. Wall Street s’attend à ce que les revenus d’Azure, la plate-forme de cloud computing de Microsoft, augmentent d’environ 38 % pour atteindre environ 23 milliards de dollars, tandis que les revenus totaux devraient augmenter de 15 % pour atteindre 75,5 milliards de dollars.
Pourquoi c’est important
Avec son éventail d’activités couvrant le cloud computing, les logiciels d’entreprise et l’informatique personnelle, les bénéfices de Microsoft peuvent témoigner à la fois de la force de la demande en IA et de la santé de l’économie dans son ensemble. En tant que troisième entreprise américaine en termes de valeur, les actions de Microsoft ont un impact plus important que la plupart des autres sur les portefeuilles des investisseurs.
Les analystes sont optimistes quant à la croissance du cloud
De nombreux analystes affirment que des preuves anecdotiques suggèrent un trimestre encore plus fort que ce à quoi Wall Street s’attend.
Les commentaires que les analystes de Deutsche Bank ont reçus des clients de Microsoft « reflètent un consensus extrêmement positif sur la position fondamentale et concurrentielle de Microsoft », ont-ils écrit jeudi dans une note. Les analystes de Citi ont également noté que leurs conversations avec les partenaires Microsoft étaient extrêmement positives, les entreprises et les clients publics indiquant une forte demande pour Azure.
Les analystes de Bank of America prévoient un chiffre d’affaires total de 77 milliards de dollars pour le premier trimestre, mais s’attendent à une hausse de 1 % par rapport à cette estimation, « grâce à la migration des charges de travail vers Azure, à la solidité de la sécurité et des applications ». Wedbush est du même avis, qualifiant la prévision de Microsoft d’une croissance de 37 % d’Azure de « relativement conservatrice ».
Les investissements dans l’IA seront au centre des préoccupations
Microsoft vient de publier un très bon rapport sur ses résultats en juillet, lorsqu’il a dépassé les estimations de chiffre d’affaires et de résultat net et indiqué que la demande de cloud computing continuait de dépasser l’offre. Pour répondre à cette demande, l’entreprise a estimé qu’elle dépenserait 30 milliards de dollars en infrastructures au cours du dernier trimestre.
Les dépenses d’infrastructure de Microsoft seront l’un des chiffres les plus surveillés dans les résultats de cette semaine. Ses dépenses en centres de données cloud et IA ont alimenté une croissance exponentielle des ventes du fabricant de puces Nvidia (NVDA). Les résultats de cette semaine de Microsoft et des grands pairs technologiques Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN) et Meta (META) donneront à Wall Street un aperçu de la solidité du trimestre pour Nvidia et d’autres fournisseurs d’infrastructures d’IA.
Les analystes de Bank of America prévoient que les dépenses d’investissement de Microsoft pour l’ensemble de l’année s’élèveront à 125 milliards de dollars, soit 10 milliards de plus que le consensus de Wall Street. « Nous sommes optimistes quant aux révisions à la hausse des CapEx de Microsoft, qui seraient probablement un catalyseur pour le titre », ont écrit les analystes.
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Microsoft Stock est dans une ornière
Les actions de Microsoft ont fait du surplace depuis leur apparition dans le rapport sur les résultats du dernier trimestre. Le titre est en baisse d’environ 2 % depuis fin juillet, tandis que le Nasdaq Composite est en hausse de près de 10 %.
BofA attribue la sous-performance à un changement dans « la dynamique de l’infrastructure d’IA de Microsoft (vers Oracle) », qui a signalé au dernier trimestre une augmentation massive des commandes d’OpenAI soutenu par Microsoft. Selon BofA, affirmer que les dépenses en infrastructures dépasseront les estimations précédentes pourrait aider Microsoft à retrouver cet élan.
L’incertitude quant aux relations entre Microsoft et OpenAI a également pesé sur le titre, selon Deutsche Bank. Les deux sociétés ont signé le mois dernier un protocole d’accord non contraignant pour étendre leur partenariat, mais beaucoup reste à négocier, notamment l’accès de Microsoft à la propriété intellectuelle et aux interfaces de programmation d’OpenAI, ainsi que la manière dont la propriété de la division à but lucratif d’OpenAI sera structurée.
« La manière dont les choses pourraient évoluer sur ces piliers clés n’est pas claire, mais nous pensons que les sceptiques sous-estiment la position forte de Microsoft pour extraire de la valeur ici », ont écrit Brad Zelnick et Bhavin Shah de la Deutsche Bank.
