Une baisse des taux de la Fed pourrait avoir lieu, mais à quel prix

La Réserve fédérale devrait abaisser son taux d’intérêt directeur la semaine prochaine pour donner un coup de fouet au marché du travail en difficulté, malgré les craintes que la baisse des coûts d’emprunt puisse alimenter l’inflation.

Vendredi, les marchés financiers tablaient sur une probabilité de 87 % que la banque centrale réduise son taux d’intérêt directeur d’un quart de point dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME, qui prévoit les mouvements de taux sur la base des données de négociation de contrats à terme sur les fonds fédéraux. Ce serait la troisième baisse de taux en autant de réunions.

Les 12 membres du comité politique de la banque centrale sont fortement divisés sur l’opportunité de réduire les taux pour encourager les dépenses et stabiliser le marché du travail chancelant, ou de les maintenir à un niveau élevé plus longtemps pour lutter contre une inflation qui est encore bien supérieure à l’objectif de la Fed d’un taux annuel de 2 %.

Les données récentes sur le marché du travail ont montré un ralentissement des embauches, donnant le dessus à ceux qui prônent une baisse des taux. La Fed a un double mandat du Congrès : maintenir la stabilité des prix tout en empêchant une hausse excessive du chômage.

La Fed utilise la politique monétaire pour poursuivre son double mandat : ​​le taux des fonds fédéraux influence les coûts d’emprunt sur les prêts à court terme tels que les cartes de crédit, les prêts automobiles et toutes sortes d’autres crédits. Ainsi, la Fed peut soit encourager, soit décourager les dépenses et l’épargne en fonction de l’endroit où elle fixe les taux.

Les politiques économiques mises en œuvre par l’administration du président Donald Trump ont exercé des pressions sur les deux côtés du double mandat, créant un dilemme pour la Fed quant aux priorités à privilégier. Les droits de douane ont fait monter les prix à la consommation, alimentant les inquiétudes concernant l’inflation, tout en attisant l’incertitude parmi les chefs d’entreprise, décourageant l’expansion et l’embauche. Sa répression de l’immigration a également contribué à une réduction des embauches.

Dans leurs discours publics du mois dernier, les responsables de la Fed se répartissaient généralement en deux camps : l’un estimait que l’inflation représentait le plus grand risque, et l’autre était plus convaincu que les tarifs douaniers représentaient une hausse ponctuelle des prix plutôt qu’une source d’inflation, qui, par définition, est une augmentation soutenue des prix.

Les responsables de la Fed sont restés silencieux sur la politique monétaire depuis la semaine dernière en raison du black-out habituel des communications avant les réunions de la Fed. Cependant, avant cela, la balance semblait pencher en faveur d’une baisse des taux.

Un rapport tardif sur l’inflation publié vendredi a montré que certains prix à la consommation ont augmenté moins que prévu en septembre, améliorant encore les chances d’une baisse des taux.