Points clés à retenir
- Les États-Unis sont sur la bonne voie d’une faible croissance de l’emploi en 2026, selon les prévisionnistes.
- L’incertitude liée aux tarifs réduit l’embauche, et il est possible que l’adoption de l’IA nuise également aux offres d’emploi.
- La répression de l’immigration menée par Trump réduit également le nombre de travailleurs disponibles, ce qui rend plus difficile pour les employeurs de trouver du personnel qualifié.
La situation du marché du travail se détériore-t-elle pour les employeurs ou pour les demandeurs d’emploi ? Oui. Et les prévisionnistes s’attendent à ce que cela se poursuive au cours de la nouvelle année.
Plusieurs tendances se sont combinées pour créer un marché du travail qui ne fonctionne bien pour personne. Les demandeurs d’emploi voient moins de débouchés et restent au chômage plus longtemps : le taux de chômage de longue durée a atteint en septembre son plus haut niveau depuis novembre 2021.
Pourtant, les employeurs ont du mal à trouver des candidats qualifiés, certains secteurs, comme la construction résidentielle, souffrant de pénuries de main-d’œuvre. Le résultat a été un ralentissement marqué de la création d’emplois. Le marché du travail a effectivement perdu des emplois en deux mois en 2025, ce qui ne s’était pas produit depuis la pandémie.
Les économistes prévoient que l’économie américaine ne créera en moyenne que 57 000 emplois par mois au premier trimestre 2026, selon une enquête menée auprès de prévisionnistes professionnels par la Banque fédérale de réserve de Philadelphie.
Il s’agit d’un net ralentissement par rapport à l’ère pré-tarifaire. Au cours des 12 mois jusqu’en avril, lorsque le président Donald Trump a annoncé ses tarifs douaniers radicaux pour le « Jour de la Libération », la création d’emplois a atteint en moyenne 147 000 par mois. Depuis lors, il a ralenti à un peu plus d’un quart de ce niveau, à 38 600 par mois.
Ce que cela signifie pour l’économie
Le ralentissement des embauches et la hausse du chômage de longue durée suggèrent que les employeurs et les travailleurs ont du mal à s’adapter à un nouvel environnement économique défini par des politiques commerciales incertaines, des coûts d’emprunt plus élevés et une inadéquation persistante des compétences. Le marché du travail ralentit, ce qui est de mauvais augure pour la santé de l’économie américaine en 2026.
Si les experts ont raison, ce n’est pas une coïncidence si la création d’emplois a commencé à s’essouffler lorsque Trump a annoncé des tarifs douaniers mondiaux. Les chefs d’entreprise et les économistes affirment que les changements fréquents de politiques commerciales constituent un facteur majeur du ralentissement. Sans grande certitude quant aux droits de douane qu’elles devront payer sur quels produits dans les mois et les années à venir, les entreprises ont renoncé à leurs projets d’expansion et d’embauche.
De plus, les entreprises utilisent de plus en plus l’IA, ce qui peut également avoir un impact sur la main-d’œuvre. La question de savoir si les employeurs remplacent un grand nombre d’employés par l’IA pourrait façonner le marché du travail en 2026.
Cet automne, les économistes de Goldman Sachs estiment que l’IA remplacera à terme 6 à 7 % des emplois existants. Toutefois, si l’on en croit les innovations technologiques passées, de nouvelles carrières pourraient émerger à leur place.
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La réduction de l’immigration nuit à la main-d’œuvre
À mesure que la demande de travailleurs a diminué, l’offre a également diminué. La répression de l’immigration par Trump a considérablement réduit le nombre de personnes venant travailler aux États-Unis. Même si les économistes débattent du nombre exact d’immigrés absents de la population active, il ne fait aucun doute que ce chiffre a considérablement diminué.
La Banque fédérale de réserve de San Francisco estime que 500 000 immigrants arriveront aux États-Unis en 2025, contre 2,2 millions en 2024, ce qui réduira la taille de la main-d’œuvre. Selon un scénario modélisé par des chercheurs de la Fed, dans lequel l’administration Trump expulse un million de personnes, la population active cesserait de croître en 2025 et commencerait à diminuer dans les décennies à venir.
Le paradoxe du marché du travail
Les économistes, sans parler des responsables de la Réserve fédérale, ne savent pas si le principal problème du marché du travail est le manque d’emplois, le manque de travailleurs, ou les deux.
« On ne sait toujours pas dans quelle mesure le ralentissement de la croissance de l’emploi est dû à la baisse de la demande de travail par rapport à l’offre de travail », a écrit Preston Caldwell, économiste en chef pour les États-Unis chez Morningstar, dans un commentaire après la publication tardive du rapport sur l’emploi de septembre en novembre.
Le débat a des implications sur les coûts d’emprunt sur tous les types de prêts : plusieurs responsables du comité politique de la Réserve fédérale ont déclaré qu’ils pensaient que la demande de main-d’œuvre diminuait plus rapidement que l’offre, ce qui signifie que le taux de chômage pourrait augmenter. Cela pourrait conduire la Fed à réduire ses taux d’intérêt au cours de l’année à venir, dans le but de stimuler les embauches.
Il n’y a aucune garantie qu’ils le feront et, s’ils le font, que ces réductions porteront leurs fruits. Quoi qu’il en soit, cela pourrait être l’événement majeur du marché du travail en 2026.
