2026 apportera-t-il un soulagement à l’inflation ? Les économistes s’expriment

Nous attendons toujours que la hausse des prix à la consommation revienne aux niveaux auxquels nous étions habitués dans les années pré-pandémiques.

Et si les prévisions pour 2026 s’avèrent exactes, il faudra peut-être encore attendre.

Avant 2021, les prix mesurés par l’indice des dépenses de consommation personnelle hors alimentation et énergie augmentaient généralement de moins de 2 % chaque année. Mais en 2022, cette mesure clé de l’inflation a atteint une augmentation annuelle de 5,6 %, la plus élevée depuis près de quatre décennies.

Les prévisions des économistes pour 2026 varient considérablement, mais la plupart s’attendent à ce que la principale mesure d’inflation reste au moins légèrement supérieure à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale pendant au moins un an.

Les prévisions ne sont jamais faciles, et elles sont rendues encore plus compliquées cette année par les nombreux vents contraires de l’économie. Les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump ont fait grimper les prix à la consommation, et personne ne sait exactement combien de temps cela va durer. Autre joker : la répression de l’immigration par Trump, qui pourrait faire augmenter les salaires dans les secteurs où travaillent de nombreux immigrants, ce qui à son tour pourrait faire monter les prix.

En septembre, les dernières données disponibles montrent que les prix à la consommation ont augmenté de 2,8 % sur l’année, tels que mesurés par le PCE de base, hors volatilité des prix de l’alimentation et de l’énergie. Le Core PCE est la référence d’inflation utilisée par les économistes et la Réserve fédérale.

La prévision médiane des économistes professionnels interrogés par la Banque de réserve fédérale de Philadelphie prévoit que les prix des PCE de base augmenteront de 2,4 % à la fin de 2026. En d’autres termes, ils s’attendent à ce que l’inflation ralentisse, mais pas aux niveaux d’avant la pandémie.

Les économistes de la Deutsche Bank étaient alignés sur la prévision moyenne. Ils ont déclaré qu’ils prévoyaient une baisse des taux de droits de douane et un ralentissement de la hausse des coûts du logement. Cependant, ils s’attendent à ce que l’économie reste résiliente et que la Réserve fédérale abaisse ses taux d’intérêt. Cela maintiendra l’inflation à 2,25 % ou plus jusqu’en 2028 au moins, ont-ils déclaré.

Du côté optimiste du spectre, les prévisionnistes d’Oxford Economics s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente du PCE se refroidisse à 2,2 % d’ici la fin de 2026, se rapprochant ainsi de l’objectif de la Fed. Comme la plupart des économistes, Bernard Yaros, d’Oxford, a déclaré que les tarifs douaniers feraient monter les prix pour de nombreux produits. Cependant, il s’attend à ce que les prix d’un article ralentissent considérablement, et c’est un problème majeur : le logement.

La décélération des coûts du logement, sans parler de la moindre hausse des prix des services financiers (comme les frais de courtage), devrait faire baisser l’inflation globale à près de 2 % en 2026, a-t-il écrit.

« Même si ce sera une bonne nouvelle pour la banque centrale, les ménages seront moins enclins à applaudir cette étape car ils souffrent encore de la hausse cumulée des prix depuis la pandémie », a écrit Yaros.

À l’opposé, les prévisionnistes de Bank of America s’attendent à ce que l’inflation sous-jacente des PCE reste à 2,8 % d’ici la fin de 2026, comme elle l’est actuellement.

« Les droits de douane devraient continuer à se répercuter sur les prix l’année prochaine, maintenant le PCE de base au-dessus de 3 % jusqu’au troisième trimestre », ont écrit les économistes de la BofA dirigés par Aditya Bhave dans un commentaire. « Nous prévoyons une inflation supérieure à l’objectif jusqu’à fin 2027. »