Ce qui suit est un article invité sur les réflexions financières de David, lecteur de Partageons l’Éco et ancien stratège en obligations d’État dans la soixantaine. David partage ses réflexions financières du point de vue d’un retraité baby-boomer atteint d’un cancer.
Nous avons eu un échange fantastique par courrier électronique et j’ai invité David à partager sa sagesse sur l’argent. Après tout, la meilleure façon d’apprendre est d’apprendre de quelqu’un qui est déjà venu là-bas. Enlève-le David !
La vie passe vite
J’ai envoyé un long e-mail à Sam avec diverses réflexions sur le vieillissement, la retraite, la dette et toutes quelque peu pertinentes pour le public des Partageons l’Éco. En guise de punition pour la missive, Sam m’a demandé si je serais prêt à écrire une chronique ou, alternativement, à effectuer des travaux d’intérêt général. J’ai opté pour le premier.
J’ai passé la majeure partie de ma vie professionnelle en tant que stratège pour diverses sociétés d’investissement, prévoyant essentiellement l’orientation des taux d’intérêt américains pour des institutions comme les banques centrales, les fonds de pension et toute autre personne disposant de quelques milliards d’actifs et prête à l’écouter. J’ai fait ça pendant plus de 30 ans. Pendant une grande partie de cette période, j’étais le stratège le mieux noté dans le domaine, participant cent fois à des programmes d’information financière et parcourant le monde.
La classe affaires avait ses avantages, comme au terme d’un voyage qui m’a conduit en cinq jours à Riyad, Zurich, Rome, Londres et enfin Reykjavik. Reykjavik n’était pas à l’horaire, pas plus que la crise cardiaque que j’ai eue sur le vol de retour qui a forcé mon vol à atterrir au centre de l’Atlantique. Pourtant, j’ai pu m’allonger gentiment sur le lit en classe affaires.
Le moment de la retraite est arrivé juste après 60 ans, pas entièrement par autodétermination, mais pas mal non plus. J’ai décidé de ralentir ma carrière d’un cran, en écrivant depuis chez moi plutôt que de me déplacer trois heures par jour, cinq jours par semaine, pour l’équivalent de 16 semaines de vacances, vers un travail dont j’en avais assez.
Tu ne le sais pas, peu de temps après, j’étais diagnostiqué avec un myélome multipleun cancer du sang incurable. Il existe des traitements, et les oncologues disent que je pourrais continuer pendant des années et que de nouveaux traitements prometteurs arrivent.
Ensuite, il y a le côté obscur des taux de survie de 50 % à cinq ans. Et dire que mon plus grand souci en matière de retraite était mon argent jusqu’à 90 ans. Le myélome met les choses en perspective, surtout le temps dont je dispose. Peut-être que ce qui suit donnera à d’autres une idée à ce sujet.
La piste vers la retraite se raccourcit
Plus on vieillit, moins on a de temps devant soi. Pensez-y maintenant du point de vue de l’investissement.
L’un des protagonistes du baby-boom venait tout juste de quitter l’université au milieu des récessions de 1980-1982. Cet événement s’est avéré une aubaine pour la carrière car il a brisé l’inflation, préfiguré la révolution technologique et lancé les marchés financiers sur une lancée remarquable. Là, vous entamiez des années de création de ménages, avec des taux d’intérêt en chute libre, des emplois abondants, des revenus réels en croissance et la fin du disco.
Au moment où la bulle du NASDAQ a éclaté en 2000, vous aviez probablement une maison, une famille et, même si c’était douloureux, vous n’aviez que la quarantaine et vous aviez encore un long chemin à parcourir pour vous remettre de cette récession. Autre avantage supplémentaire, le budget fédéral était en fait excédentaire, laissant place à des réductions d’impôts et à des mesures de relance budgétaire.
Au cours de la décennie qui a suivi, l’argent facile et le financement créatif ont encouragé un boom immobilier vous permettant de refinancer votre maison pour économiser sur les dépenses mensuelles ou, mieux encore, de refinancer en une hypothèque plus importante, ou de contracter un prêt sur valeur domiciliaire pour faire ce que votre cœur matériel désirait. C’était à la mode; pendant une grande partie du début des années 2000, les emprunts sur la valeur nette d’un logement représentaient environ 10 % du revenu disponible total.
Dans la grande crise financière, vous êtes dans la cinquantaine, vous avez des enfants à l’université, la maison est sous l’eau, les 401(k) viennent de chuter de 30 %, votre productivité économique stagne (un fait statistique à mesure que vous vieillissez) et cette piste vers la retraite est plutôt plus courte.
Le marché boursier a, grâce aux avantages des taux d’intérêt bas et des politiques budgétaires qui ont encouragé les plus gros acheteurs d’actions à être les entreprises elles-mêmes, a restauré les fortunes, plaçant les cohortes démographiques plus âgées dans une meilleure position pour la retraite.
Voici le truc. Je ne vois pas les cohortes démographiques plus âgées, c’est-à-dire le contingent des 55 ans et plus, tolérer un autre ralentissement avec la patience dont ils ont fait preuve dans leur jeunesse.
Voici pourquoi. Les 55 ans et plus ont vécu deux récessions majeures, plusieurs récessions mineures, et ont eu le temps, l’énergie et les revenus pour se rétablir. Ils n’ont pas ces « atouts » maintenant. Le temps est passé.
Avec des rendements après inflation et impôts nuls ou négatifs, la tradition du marché obligataire en tant que valeur refuge conservatrice ne constitue pas vraiment une alternative. Lorsque le marché boursier commencera à chuter, l’objectif de beaucoup de gens sera de préserver ce qu’ils ont.
Pensées financières : pas d’augmentation pour les downsizers
La cohorte des 55 ans et plus est à la fois plus âgée et plus nombreuse qu’à aucun autre moment de l’histoire des États-Unis, ce qui signifie que pour financer leurs années d’or, ils vendront des choses, comme des actions et leurs maisons.
La prochaine récession pourrait s’avérer légère en termes conventionnels de PIB, mais les retraités n’auront pas la patience de la traverser.
Et ils ont des choses à vendre. Les personnes âgées sont plus riches que tout le monde ; ils ont eu toute leur vie pour épargner et rembourser leur hypothèque. Les cohortes plus âgées ont un taux de propriété d’actions plus élevé que les plus jeunes, ainsi qu’un taux d’accession à la propriété plus élevé.
Le poids qui pèse déjà sur le dos des personnes de plus de 55 ans est celui de leur maison. Historiquement, les maisons ont été une réserve de richesse. Mais les modes de vie urbains, les familles plus petites, la faible croissance démographique et les modes de logement d’hier pourraient s’avérer l’éléphant blanc proverbial lorsque les retraités choisissent de réduire leurs effectifs.
Pensées financières : cette fois, c’est différent
Apple et Microsoft ont représenté à eux seuls environ 15 % de la hausse du S&P 500 en 2019. C’est une concentration effrayante. Le graphique ci-dessous donne une idée du coût élevé des actions par rapport aux revenus. Il affiche le nombre d’heures de salaire horaire moyen nécessaires pour acheter une action du S&P 500.
Nous sommes au niveau le plus élevé jamais atteint. Le S&P a augmenté de 31 % en 2019, un gain énorme, mais le PIB a augmenté d’un peu plus de 2 %. Cela n’a pas beaucoup de sens, et certainement pas à long terme.
Considérez le vieillissement de la population et le risque très réel que les droits sociaux soient menacés à mesure que les déficits fédéraux augmentent. Pour mon public, c’est un sujet de conversation fréquent, voire d’anticipation.
L’âge médian aux États-Unis était de 30 ans en 1980 ; il est supérieur à 38 maintenant et dépassera 43 dans quelques décennies. Les personnes âgées se comportent différemment des plus jeunes ; ils dépensent moins en choses, plus en services et en matériel médical. Il n’est pas étonnant qu’ils aient également tendance à être plus conservateurs dans leurs investissements.
Pensées financières : où investir ?
Je me tournerais vers des obligations à court terme, disons pas plus de 2 à 3 ans de qualité supérieure, pour garer de l’argent et chercher des dividendes aussi sûrs que possible dans des actions de premier ordre. Je pourrais rester éveillé la nuit s’ils sont en baisse de 20 %, mais ce sont les revenus qui me préoccupent.
Le besoin de valeur refuge peut être suffisamment compliqué par d’autres moyens proposés par les sociétés d’investissement, mais vous comprenez. J’aime détenir de l’or (des actions minières) à hauteur d’environ 5 à 10 % de mon portefeuille parce que je pense que la Fed tentera de relever la barre de l’inflation, du moins rhétoriquement, au cours du prochain cycle.
Et je m’inquiète du déficit fédéral ; le Parti républicain a perdu le complot en matière de responsabilité budgétaire et les démocrates ont eux aussi réduit leurs dépenses.
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Pensées financières : faire reculer l’horloge
Confronté à la fois à la retraite et à un cancer incurable, j’avoue me demander comment j’aurais fait les choses différemment. Rétrospectivement, j’aurais acheté plus d’Apple, d’Amazon et de Google, mais ce n’est pas la question.
Regarder en arrière est une tâche difficile car cela peut entraîner un certain degré de culpabilité, de honte ou d’auto-récrimination ; j’aurais dû, j’aurais dû, je pourrais.
J’en reviens et je me rends compte qu’en fin de compte je suis dans un très bon endroit. Il est facile de dire que j’aurais pu faire ceci ou cela, mais sans le bénéfice de la maturité, de la confiance et des perspectives acquises au cours de la période intermédiaire, je doute que j’aurais été capable de faire ceci ou cela.
C’est le dilemme que George Bernard Shaw a avancé la jeunesse est gaspillée pour les jeunes. Et effectivement, le voyage en lui-même était plutôt amusant. Il y a un joli poème intitulé « Je choisirais plus de marguerites » que j’ai envoyé à mes garçons après avoir reçu mon diagnostic. Alors là, je cueillirais plus de pâquerettes.
Cela dit, je voudrais souligner les choses que j’ai bien faites financièrement ; j’ai économisé autant que je pouvais, j’ai maximisé mes plans de retraite, je ne me suis pas laissé emporter par le bruit présenté par les médias financiers et j’ai gardé les yeux rivés sur le prix de prendre une retraite confortable assez tôt pour en profiter, car on ne sait jamais.
Je sais que tu sais que des choses arrivent avec l’âge. Mais laissez-moi vous avertir que vous apprécierez le temps, quel que soit le temps dont vous disposez, lorsque ces événements croiseront votre chemin et se croiseront ; le défilé que j’ai mentionné plus tôt ne concerne pas seulement les finances personnelles.
L’avenir viendra et viendra rapidement. J’espère seulement que ça continuera à venir. Je suppose que je travaillerais encore si l’argent pouvait gagner du temps. Au lieu de cela, je dépense l’héritage de mes enfants pour vivre autant que je peux. C’est une bonne affaire, me disent-ils, donc j’ai dû faire quelque chose de bien.
Pensées financières : combien d’argent est suffisant ?
4 millions de dollars à peu près. En réalité, je ne peux parler pour personne d’autre que moi-même. Obtenez ensemble un budget réaliste. Assurez-vous qu’il y a suffisamment de coussin pour les moments difficiles. Déterminez où vous pouvez couper si vous le devez tout en restant satisfait. Soyez honnête quant à vos dépenses et réaliste quant aux retours sur investissement.
Ouais, 4 millions de dollars semblent environ ici, dans une ville chère dans un État cher quand nous voulons insérer beaucoup de choses de notre liste de choses à faire. Mais nous savons également que les dépenses pourraient diminuer si nous réduisions les déplacements, réduisions la taille de la maison, déménagions hors de l’État et ne voulions pas aider nos enfants alors qu’ils commencent leur vie.
En passant, ma femme et moi avons atteint le maximum de nos IRA et 401(k) lorsque nous avons commencé à travailler en 1982 et sommes heureux de l’avoir fait. J’encourage et j’aide mes enfants à faire de même avec leurs 401k.
J’utilise le Vanguard Wellington Fund comme référence, bien que n’importe quel fonds équilibré à faible coût ferait l’affaire. Je suis miser sur un rendement réel de 3% dans le tempsdisons les 20 prochaines années, ce qui est extrêmement conservateur, mais regardez ensuite d’où je viens.
Je dois dire qu’au-delà des problèmes de santé, le plus gros stress est de les payer. Quand on est seul, c’est intimidant.
Les régimes de soins de santé sont déroutants, la couverture est mixte et, par exemple, les montants maximums à payer entre les prestations au sein du réseau et hors réseau vous tueront si la maladie ne se produit pas. Vous ne pensez pas à ceux qui ont entre 30 et 40 ans ; vous le faites dans la cinquantaine et la soixantaine.
Les plans d’échange dans le Connecticut, où je vis, n’incluent pas les hôpitaux hors de l’État comme Dana-Farber ou Sloane Kettering. Ma femme et moi devrions envisager de déménager pour être couverts (une idée suggérée par un courtier d’assurance) ou payer un bras et une jambe, c’est pourquoi je tape d’une seule main.
Mes mots d’adieu sont ma manière de vous encourager, voire de prendre une retraite anticipée, assurez-vous d’apprécier tout ce que vous faites et de laisser suffisamment de temps à votre famille, vos amis et vos intérêts. C’est un cliché, mais comme l’a dit John Lennon, « la vie est ce qui vous arrive lorsque vous êtes occupé à faire d’autres projets ».
David Ader est un homme de 61 ans qui s’efforce de redécouvrir son imagination et ses intérêts, de découvrir le monde et d’essayer de faire 20 tractions par jour (il en a jusqu’à 13) dans le cadre de sa routine quotidienne au gymnase local. Il est étudiant en archéologie et en géologie dans les collèges locaux, pêche jusqu’à ce qu’il s’ennuie (il ne s’ennuie pas encore) et s’exprime sur un blog, iratestrategist.com. Avant tout cela, il était un stratège qui prévoyait l’orientation des taux d’intérêt et des marchés financiers pour diverses banques. Pendant 12 ans, j’ai dirigé le stratège n°1 en obligations d’État selon Institutional Investor Magazine. Il partage ses pensées financières chaque fois qu’il le peut.
